冠盛股份主板上市 打造全球領(lǐng)先的汽車零部件專業(yè)集成供應(yīng)商

近日，溫州市冠盛汽車零部件集團(tuán)股份有限公司IPO首發(fā)申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)通過(guò)，股票簡(jiǎn)稱冠盛股份（605088.SH），于8月17日正式登陸上海證券交易所。資料顯示，冠盛股份專注于汽車傳動(dòng)系統(tǒng)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)，公司三大主要產(chǎn)品等速萬(wàn)向節(jié)、傳動(dòng)軸總成和輪轂單元已經(jīng)對(duì)全球大多數(shù)車型實(shí)現(xiàn)基本覆蓋。 目前，公司客戶分布于六大洲120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)了全球覆蓋，產(chǎn)品類型覆蓋多數(shù)主流乘用車車型，是世界諸多大型汽車零部件銷售公司的長(zhǎng)期合作伙伴。此外，其自有品牌“GSP”的知名度和認(rèn)可度也在逐漸提高。 招股書顯示，冠盛股份此次將公開(kāi)發(fā)行新股4000萬(wàn)股人民幣普通股（A股），發(fā)行數(shù)量占總股本的比例為25%，發(fā)行價(jià)格為15.57元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為22.98倍。 聚焦海外市場(chǎng)拓展 招股書顯示，冠盛股份最早成立于1999年，自成立之初就專注于汽車后市場(chǎng)，不過(guò)當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)汽車工業(yè)仍不成熟，汽車產(chǎn)量、保有量較低，因此該公司將重點(diǎn)放在了擁有龐大汽車保有量和售后部件需求的海外市場(chǎng)。2004年起，公司從單一的萬(wàn)向節(jié)產(chǎn)品向傳動(dòng)軸總成延伸，2006年開(kāi)始生產(chǎn)輪轂單元。 目前公司已形成成熟的柔性化的生產(chǎn)體系，主要產(chǎn)品包括等速萬(wàn)向節(jié)、傳動(dòng)軸總成和輪轂單元。公司主要是為國(guó)內(nèi)外汽車售后市場(chǎng)提供適配的傳動(dòng)系統(tǒng)零部件產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)，并已具備傳動(dòng)軸總成整體解決方案的綜合服務(wù)能力，以及整車配套能力。 公司產(chǎn)品可適配全球大多數(shù)車型，是國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠滿足客戶“一站式”采購(gòu)需求的汽車傳動(dòng)系統(tǒng)零部件生產(chǎn)廠商之一。 經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，其形成了目前以海外市場(chǎng)為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。2017年~2019年公司海外銷售收入占比均接近95%，產(chǎn)品銷售區(qū)域遍布?xì)W洲、北美洲、南美洲、亞洲、大洋洲和非洲六大洲，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋了海外120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。 產(chǎn)品類型覆蓋多數(shù)主流乘用車車型，是世界諸多大型汽車零部件銷售公司的長(zhǎng)期合作伙伴。其頭部客戶包括，美國(guó)三大汽車修配連鎖品牌之一的AutoZoneInc.、北美領(lǐng)先的汽車售后零部件供應(yīng)商AdvanceAutoParts,Inc.、墨西哥領(lǐng)先的汽車零部件分銷商之一SuspensionyDireccionS.A.deC.V.、巴西汽車后市場(chǎng)零部件制造商和分銷商N(yùn)a-kataAutomotivaS.A.、俄羅斯知名汽車零部件分銷商LLCLNDistribution、土耳其知名汽車零部件品牌制造商AtakTasitYedekleriSan.VeTic.A.S.等。 有鑒于多年汽配出口方面的成績(jī)，公司獲得了“國(guó)家汽車零部件出口基地企業(yè)”、“海關(guān)AEO高級(jí)認(rèn)證企業(yè)”、“中國(guó)汽配行業(yè)名優(yōu)企業(yè)”、“浙江名牌產(chǎn)品”、“浙江省著名商標(biāo)”、“浙江出口名牌”、“浙江省知名商號(hào)”、“浙江省創(chuàng)新型示范企業(yè)”等榮譽(yù)稱號(hào)。 在技術(shù)積累方面，公司成立有省級(jí)技術(shù)中心，擁有專利100余項(xiàng)、國(guó)家火炬計(jì)劃2項(xiàng)、國(guó)家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品6項(xiàng)，通過(guò)了TS16949、ISO14001、OHSAS18001、ISO10012等體系認(rèn)證，并參與起草了國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《GB/T36684-2018汽車售后零配件市場(chǎng)服務(wù)規(guī)范》、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《JB/T10238滾動(dòng)軸承汽車輪轂軸承單元》、《JB/T13353滾動(dòng)軸承汽車輪轂軸承單元試驗(yàn)及評(píng)定方法》。公司的外場(chǎng)輔助高功率激光宏觀加工關(guān)鍵技術(shù)及其裝備研發(fā)項(xiàng)目，被中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)和中國(guó)機(jī)械工程學(xué)會(huì)評(píng)為中國(guó)機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)。 銷售渠道方面，公司一直秉承“全球銷售網(wǎng)絡(luò)+中國(guó)制造資源”政策，于2005、2007年分別在美國(guó)和德國(guó)建立了子公司，針對(duì)北美和歐洲汽車市場(chǎng)開(kāi)展深度分銷。目前，公司客戶遍布六大洲120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，“GSP”商標(biāo)在全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)登記注冊(cè)，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)了全球覆蓋。 此外，公司各大區(qū)主要銷售團(tuán)隊(duì)成員均在公司從事銷售工作5年以上，平均達(dá)到10年以上的銷售工作經(jīng)驗(yàn)，良好的人才團(tuán)隊(duì)為公司海外客戶的開(kāi)拓和維護(hù)提供了充分保障。為了實(shí)現(xiàn)歐洲、北美本土化快速配送，縮短交付周期，公司在德國(guó)、美國(guó)設(shè)立了境外子公司，作為拓展海外市場(chǎng)的銷售運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。 技術(shù)化加碼汽車后市 招股書顯示，近三年，冠盛股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，2017年、2018年、2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.93億元、17.52億元和19.45億元，同期凈利潤(rùn)則達(dá)到9520.23萬(wàn)元，9517.01萬(wàn)元和1.19億元。 按產(chǎn)品分類看，目前冠盛股份的細(xì)分產(chǎn)品種類超過(guò)8000種，其中等速萬(wàn)向節(jié)共有約3530種型號(hào)，傳動(dòng)軸總成共有約4680種型號(hào)，輪轂單元共有約2730種型號(hào)，三大產(chǎn)品等速萬(wàn)向節(jié)、傳動(dòng)軸總成、輪轂單元在報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入中的合計(jì)占比分別達(dá)到84.18%、80.20%、77.78%。此外，該公司還在大力推廣橡膠件以及配套產(chǎn)品的銷售，二者的銷售收入占比在報(bào)告期內(nèi)呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。 按區(qū)域分類看，2017年、2018年、2019年公司境外銷售收入分別為14.95億元、16.32億元、18.32億元，三年境外銷售占比均超過(guò)90%。 按銷售模式劃分，冠盛股份主要以O(shè)DM方式（根據(jù)客戶提出的規(guī)格和要求自行研發(fā)和生產(chǎn)產(chǎn)品，產(chǎn)品打上客戶的品牌后銷售給客戶）和OBM方式（根據(jù)客戶提出的規(guī)格和要求自行研發(fā)和生產(chǎn)產(chǎn)品，使用公司自己的商標(biāo)“GSP”品牌或其他自有品牌銷售給客戶）兩種模式。 其中ODM方式實(shí)現(xiàn)的銷售收入最高，2017年~2019年收入分別達(dá)到9.41億元、9.63億元和10.73億元，不過(guò)營(yíng)收占比卻呈逐年下降趨勢(shì)，各期分別為59.85%、55.58%和55.59%。同期OBM方式銷售收入分別達(dá)到6.31億元、7.69億元和8.58億元，營(yíng)收占比分別40.15%、44.42%和44.41%?？梢钥吹剑殡S著自有品牌“GSP”市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提高，冠盛股份營(yíng)收結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步改善，技術(shù)含量也將進(jìn)一步提升。2017年~2019年公司研發(fā)投入分別為6583.88萬(wàn)元、6821.61萬(wàn)元和7046萬(wàn)元，先后進(jìn)行了如“兩端花鍵同時(shí)滑移的傳動(dòng)軸總成”、“一種輕量化角接觸式高抗扭大擺角萬(wàn)向節(jié)的研發(fā)”、“大擺角復(fù)合型驅(qū)動(dòng)軸總成的研發(fā)”等一系列技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目。 根據(jù)OICA統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，全球汽車保有量達(dá)128227萬(wàn)輛。隨著汽車保有量的不斷增加和消費(fèi)者對(duì)個(gè)性化的追求，全球汽車后市場(chǎng)對(duì)汽車零部件的需求將不斷增長(zhǎng)，汽車后市場(chǎng)的市場(chǎng)前景也將更加廣闊。良好的市場(chǎng)環(huán)境有利于像冠盛股份這樣的行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)不斷投入研發(fā)，加強(qiáng)創(chuàng)新，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。在國(guó)內(nèi)，根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年全國(guó)汽車銷量超過(guò)2576.90萬(wàn)輛。 近年來(lái)，政府不斷推出政策打破汽車后市場(chǎng)整車、4S店的壟斷格局，釋放市場(chǎng)活力，中國(guó)巨大的汽車后市場(chǎng)需求將被激活，多元化主體共同發(fā)展的局面正在加快形成，包括公司在內(nèi)的國(guó)內(nèi)非原廠配件生產(chǎn)商憑借良好的性價(jià)比，存在著巨大的市場(chǎng)空間。值得一提的是，公司所在的長(zhǎng)三角是中國(guó)汽車零配件的主要生產(chǎn)基地，產(chǎn)業(yè)鏈配套齊全，相關(guān)人才聚集，為公司更好地把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇提供了良好的客觀條件。 為抓住市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)“成為全球領(lǐng)先的汽車零部件專業(yè)集成供應(yīng)商”的發(fā)展愿景，公司表示，將繼續(xù)積極推進(jìn)萬(wàn)向節(jié)、傳動(dòng)軸總成和輪轂軸承單元產(chǎn)品的制造與服務(wù)能力提升，通過(guò)設(shè)備改進(jìn)、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，不斷滿足客戶對(duì)多品種小批量訂單、快速交付、質(zhì)量穩(wěn)定的要求，并通過(guò)在南京制造基地產(chǎn)能擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)集約化生產(chǎn)，提升綜合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)，公司要進(jìn)一步拓展對(duì)全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的布局，在亞太、東歐、南美、國(guó)內(nèi)設(shè)立營(yíng)銷機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步深入市場(chǎng)、了解市場(chǎng)，提升對(duì)市場(chǎng)的快速反應(yīng)和服務(wù)能力，建立面向全球主要汽車保有量國(guó)家和區(qū)域的“本土化”營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。 為此，本次公司將公開(kāi)募集資金5.62億元，分別用于年產(chǎn)240萬(wàn)套轎車用傳動(dòng)軸總成建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)150萬(wàn)只精密輪轂軸承單元智能化生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目、企業(yè)信息化綜合平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。 冠盛股份表示，據(jù)測(cè)算，前兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司每年將新增銷售收入6.54億元，新增年平均利潤(rùn)總額7797萬(wàn)元。公司生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品質(zhì)量將得到大幅提升，有助于增強(qiáng)公司產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目將在海外建立5家銷售公司，在中國(guó)建立6家銷售公司，這不僅有助于進(jìn)一步提升公司對(duì)部分區(qū)域的市場(chǎng)推廣能力，擴(kuò)大銷售規(guī)模，還可以確保新增產(chǎn)能得到有效消化，減少公司庫(kù)存，增加公司盈利能力。 同時(shí)，本次募投項(xiàng)目實(shí)施后，將有利于公司進(jìn)一步擴(kuò)大汽車零部件設(shè)備的產(chǎn)能，提高市場(chǎng)份額，增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。 文/秦然 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）