華熙生物董事長趙燕：戰(zhàn)略之外的“誘惑”我們一概不做

每經記者 彭斐    每經編輯 湯輝    

提起透明質酸（俗稱玻尿酸），愛美人士必不陌生，它主要應用于醫(yī)療美容、護膚品等領域，曾有女明星稱其為“上帝的黏土”并廣為傳播。

但不為人知的是，玻尿酸的全球市場供應主要來自中國山東，而云南姑娘趙燕也是在20年前偶然進入這個行業(yè)。2018年，趙燕與一眾科研人員共同打造的華熙生物占據(jù)了玻尿酸原料市場36%的市場份額。2019年，華熙生物登陸科創(chuàng)板，目前市值已超過680億元。

從科學家集資成立企業(yè)到逼退國際對手，從競爭中人事震蕩到并購行業(yè)老四，從港股9年長跑到領軍A股科創(chuàng)板，全球玻尿酸龍頭的掌舵者是如何面對這一路艱險？曲折的商業(yè)和資本抉擇背后又有著怎樣的考量？

近日，每日經濟新聞《專訪董事長·第三季》欄目獨家專訪了華熙生物董事長趙燕。她并未滿足當下取得的成就，對于未來，趙燕有自己的思考和判斷，而戰(zhàn)略之外的誘惑，趙燕很堅決——“一概不做”。

趙燕 受訪者供圖

論并購：支持行業(yè)良性競爭

梳著兩個馬尾辮的趙燕，看似柔弱，但在下屬眼里，她做事相當果斷。

最新的案例是，在登陸科創(chuàng)板不到一年之際，已經身為玻尿酸寡頭的華熙生物，瞅準機會將行業(yè)老四納入麾下。

7月11日下午兩點，是趙燕與《每日經濟新聞》記者約定的采訪時間。見面前，趙燕剛從200多公里外的東營趕回濟南，而她到東營，是為了給東營佛思特生物工程有限公司（以下簡稱佛思特生物）的員工開動員大會。

一個多月前（6月5日），華熙生物與佛思特生物管理人及東辰控股集團有限公司（以下簡稱東辰集團）簽署了相關協(xié)議，約定以2.9億元收購佛思特公司100%股權。

東辰集團如今雖陷入破產重整窘境，但其旗下的佛思特生物在玻尿酸領域的地位卻不容小覷。天風證券的研報顯示，在目前全球玻尿酸市場競爭格局中，華熙生物是世界最大的玻尿酸生產及銷售企業(yè)，2018年銷量占比為36%，東辰生物（即佛思特生物）以8%的市占率排名第四。

在7月10日的動員大會之前，6月30日簽了正式合同，7月1日正式去接收。趙燕此行還拿到了佛斯特生物的全部公章。按照她的規(guī)劃，停產多時的東辰生物，將在華熙生物接手一個月內，也就是7月底正式復工。

“從2018年以后一直處于（原材料）產能不足（狀態(tài)），所以我們就放棄了一些市場，主要是保證醫(yī)藥級的，還有一些大的企業(yè)的功能性護膚品客戶的需求，主動放棄了一塊市場。”趙燕向《每日經濟新聞》記者說，并購東辰生物，就是要把失去的市場拿回來。

過去一年，隨著華熙生物、昊海生科在科創(chuàng)板上市，以及魯商發(fā)展收購行業(yè)老二山東焦點生物科技股份有限公司（以下簡稱焦點生物），因資本的涌入，不少業(yè)內人士開始擔憂，市場競爭加劇，行業(yè)格局恐生變動。

“有友商進來參與競爭，對市場和消費者都是好事，這樣的話，產品用途會更加廣泛。”華熙生物一位高管曾向《每日經濟新聞》記者表示，玻尿酸市場不斷做大，離不開競爭。

對于并購，趙燕也表達了認同。“其實行業(yè)這種良性的并購，我覺得只要符合公司大的戰(zhàn)略，我自己還是比較認同的，我們也會這么去做。”趙燕說。

不過，她的這種認同，也具有選擇性：“我們不太會去做那種就為了大而大，和自己的戰(zhàn)略不相吻合的這種并購，華熙生物不會去做。”

今年，趙燕將華熙生物的10年戰(zhàn)略，做了一棵“生命樹”。用她的話講，離開“生命樹”的事，他們一概不做。

憶創(chuàng)業(yè)：投資華熙生物后自掏腰包聘總經理

趙燕和華熙生物的故事，要從二十年前講起。

2000年下半年，在地產和投資領域已斬獲頗豐的趙燕，偶然間認識了郭學平等一眾山東生物藥物研究院的科研人員。

那時候，國內的醫(yī)美業(yè)發(fā)展處于初期，普通人根本沒聽過的玻尿酸，還是一個看不見前景的行業(yè)。在實地接觸中，如今已是華熙生物首席科學家的郭學平，在不經意間說出的“一個玻尿酸分子能鎖住1000個水分子”，被商業(yè)嗅覺敏銳的趙燕捕捉到。

當時，由山東生物藥物研究院的科研人員集資成立已一年多的華熙生物（彼時名為福瑞達生物化工有限公司）前后投入了800多萬元，卻依舊處于虧損狀態(tài)，打算尋找新的投資人。趙燕了解的信息是，科學家集資搞的企業(yè)，在成立后的兩年間，已經虧得差不多，凈資產也只剩了不到300萬元。

學生物出身的趙燕認為，人的皮膚問題，主要就是水油不平衡導致的，無論是長斑，還是長痘，包括脫發(fā)、頭皮屑等都是這個問題。因此果斷地作出了投資決定。

趙燕向《每日經濟新聞》記者回憶說，當時有投資人準備按總投資的8折收購這家企業(yè)，但她在沒有盡調的情況下，開出了總投資1.5倍的價格，拿下其50%的股權。

很多人都覺得這個老板挺“傻”的。不過，隨著2001年1月3日資金到位，趙燕正式入主公司。接管公司后，她做的第一件事是花50萬元年薪聘請了一位總經理。

這位總經理的工資，趙燕自己掏了一半：“山東這邊我們開董事會，他們說公司最多能承擔25萬，另外25萬是我自己承擔的。”

意想不到的是，這位高薪聘請的總經理，趙燕沒有要求他賣貨提升銷售業(yè)績，而是給了他三大任務：第一，把這家公司的質量標準建立起來；第二，按照現(xiàn)代企業(yè)的組織架構調整企業(yè)管理；第三，組織核心人才進行優(yōu)質的再學習。

在趙燕看來，只有規(guī)范化，讓企業(yè)有標準，建立流程，才能讓企業(yè)的發(fā)展有跡可循。

趙燕也開始用互聯(lián)網的思維經營這家企業(yè)，對公司進行了從內到外的系統(tǒng)化管理改造，按照ISO9000質量管理體系，建立了企業(yè)質量標準規(guī)范。

這種改造，也迅速收到成效。“當年（2001年）的銷售收入，就做到了800多萬，等于比2000年翻了一倍，當年利潤也有300多萬。”時至今日，在向《每日經濟新聞》記者提及當年的業(yè)績時，趙燕的喜悅仍是溢于言表。

談戰(zhàn)略：專注細分行業(yè)逼退國際對手

看似柔弱的趙燕，除了做事果斷，也有著自己的謀略。

在接手第一年就賺了300多萬元后，趙燕的選擇是：不急于賺錢，專注技術深耕。

在此之前，趙燕做過服裝業(yè)、地產、證券投資、文化產業(yè)等很多領域，但華熙生物在這20年的經營過程中，卻是始終如一地圍繞著玻尿酸做文章。

按照她的邏輯，科研團隊只需要專注搞研發(fā)，日常管理只需要按公司流程走即可。也正是這個原因，華熙生物的首席科學家郭學平可以一頭扎進實驗室，不僅繼續(xù)研究發(fā)酵技術，還親自給發(fā)酵、精制等生產設備繪制圖紙，找廠家量身定制。

如今，這項微生物發(fā)酵的初始技術早已多次更新?lián)Q代。趙燕向《每日經濟新聞》記者說，從最初接手時，華熙生物的玻尿酸發(fā)酵產率不足3g/L，現(xiàn)在已經發(fā)展到12~14g/L。

雖然只是“克”級別的提升，但這個指標的重要性，做玻尿酸的人卻都明白。一位生產企業(yè)人士坦言：“發(fā)酵產率是衡量玻尿酸產業(yè)價值的重要依據(jù)，也是玻尿酸企業(yè)非常重要的核心競爭力。”

事實上，這也讓國外的同行直接打了退堂鼓。曾在全球醫(yī)藥級玻尿酸市場上扮演重要角色的日本企業(yè)資生堂，于2019年宣布未來三年內將退出醫(yī)藥級玻尿酸業(yè)務。在業(yè)內人士看來，其退出的原因，主要是迫于華熙生物的成本及品質優(yōu)勢。

憑借著發(fā)酵產率的提升，以及新廠區(qū)的投產，華熙生物在2007年的產能達到20多噸，比趙燕剛接手時的350公斤，提升了數(shù)十倍。這也催生了玻尿酸的超高利潤率：彼時銷售團隊不到10個人的華熙生物，到了2007年，銷售收入不到9000萬元，但稅后利潤達到5000多萬元。

“在那個年代，我們的中層以上的員工基本上都能拿到20多萬元的工資了。”趙燕說，“管理層財務自由以后，公司內部沒有競爭力了，這時候我就想光老板一個人管你管不了，讓市場給你壓力，你要看看國際上的大公司是怎么做的。”

由此，華熙生物開始第一次與資本市場握手。2007年底，華熙生物決定赴港上市。路演期間，金融危機爆發(fā)。2008年10月，華熙生物在港交所上市，在其上市的前兩個月和后三個月，港交所掛牌的股票，也只有華熙生物一只。

這次上市，華熙生物釋放了25%的股權，只融到了不到6000萬港元（扣除融資費用），僅相當于公司一年的凈利潤，在外界看來，這次上市從融資的角度看意義有限。不過，在趙燕這里，這筆費用，卻有了大用途。

“這6000萬港元之后全部投入到研發(fā)，組建了現(xiàn)在的終端產品研發(fā)團隊。”趙燕向《每日經濟新聞》記者表示，華熙生物對無形中的研發(fā)成本是不斷投入的，僅研發(fā)人員就從20年前的3個人增加到了今天的近300人。

遇問題：港股定位與公司有偏差

“在香港上市，我給公司定位是生物科技和生物材料公司，因為原來我們做B2B做的比較多。”趙燕說，好不容易到2012年做了終端以后，市場又把我們從原料公司定位成一個醫(yī)美公司。

華熙生物在2008年香港上市后常被稱作“醫(yī)美龍頭”，但是玻尿酸的應用領域無限大。在趙燕看來，這樣的定位對華熙生物是不準確的，但幾乎所有的市場分析都把華熙生物往醫(yī)美上引，這說明華熙生物在戰(zhàn)略上可能出了問題。

彼時，趙燕只是華熙生物的董事長，不兼任CEO，也不參與具體戰(zhàn)略落地執(zhí)行。不過，2016年底，她意識到了這個問題：“作為一家上市公司，華熙生物如果要對戰(zhàn)略方向、管理架構等進行大調整，面臨的市場風險很高。”

當時，趙燕開始思考：原料起家的華熙生物，接下來要把產業(yè)鏈做全，就一定要去往C端發(fā)力，但C端的市場還是在內地。

在這種背景下，2017年年初，趙燕作出了華熙生物私有化退市的決定。在香港闖蕩9年后，2017年6月，華熙生物宣布從港股退市，當年11月完成退市，撤銷其在港交所的上市地位。

趙燕原本計劃拿出兩年時間，把在C端布局的戰(zhàn)略落地，把內功練好，然后再重新進入A股市場。不過，2018年11月，科創(chuàng)板橫空出世，華熙生物的第二次握手資本市場的計劃提前。

“我們是一家科技創(chuàng)新型的企業(yè)，科創(chuàng)板給到它一個最明確的定位。”在趙燕看來，這一點是在任何板塊都無法比擬的，在科創(chuàng)板，外界對公司的認知就是一家有科技創(chuàng)新力的公司。

2019年11月，華熙生物在科創(chuàng)板上市。其上市當天的收盤價為85.1元，市值達到408億元。

趙燕認為，“科技創(chuàng)新的國家戰(zhàn)略，也正好和公司的戰(zhàn)略是吻合的，因為我們是研發(fā)驅動的，所以這樣的一家企業(yè)，在市場上給了我們一個很好的一個認知和一個估價。”

話未來：從三架馬車到四輪驅動

隨著戰(zhàn)略調整與在C端的布局，從港股轉戰(zhàn)科創(chuàng)板的華熙生物，在2019年取得了不錯的成績。2019年年報顯示，華熙生物全年實現(xiàn)營業(yè)收入18.86億元，同比增長49.28%，歸屬凈利潤5.86億元，同比增長38.16%。

華熙生物去年的綜合毛利率為79.66%。與貴州茅臺等優(yōu)質白酒企業(yè)接近。

就像不是誰都能做出茅臺一樣，在趙燕看來，一家高科技企業(yè)，就應該是高毛利企業(yè)，“如果不是高毛利，你這家企業(yè)是沒有競爭力的，你的競爭力越高，毛利率也就越高，說明你的門檻越高。”

依托在玻尿酸全產業(yè)鏈上的成功布局，華熙生物目前主營業(yè)務已形成原料產品、醫(yī)療終端產品、功能性護膚品“三駕馬車”的產品線。

在趙燕看來，醫(yī)藥級玻尿酸代表著華熙生物的技術高度。說到醫(yī)藥級玻尿酸，行業(yè)內都清楚，最難的就是資質。迄今為止，華熙生物仍舊是目前國內唯一同時擁有發(fā)酵法生產玻璃酸鈉（玻尿酸）原料藥和藥用輔料批準文號并實現(xiàn)商業(yè)化生產的企業(yè)。

據(jù)Frost&Sullivan報告，醫(yī)藥級玻尿酸原料價格遠高于其他級別，其產品對雜質水平、生產工藝等品質要求遠高于其他級別。2018年中國占據(jù)了世界醫(yī)藥級玻尿酸原料銷量的50%，我國生產的醫(yī)藥級玻尿酸原料54.1%用于出口。在醫(yī)藥級出口企業(yè)中華熙生物占比約95%，幾近壟斷。

“醫(yī)藥級（產品）門檻比較高，其他的競爭對手要進來，我們不是說不可能，但是它需要時間，需要技術。”在趙燕看來，沒有5~8年，其他競爭對手很難達到今天華熙生物的高度。

在趙燕看來，公司的業(yè)務目前是“三駕馬車”齊行——原料是深度，藥械類是高度，C端是廣度。在深度、高度都令對手無法企及的時候，如今，趙燕準備在代表廣度的C端做文章。

“C端業(yè)務的業(yè)績占比會越來越大，這一點毫無疑問。”趙燕所說的C端，除了去年帶來6.34億元營收的功能性護膚品，還有在國內尚未有政策支持的功能性食品。

在趙燕看來，功能性食品獲政策支持，只是時間問題，這一板塊的業(yè)務，也將讓公司從“三架馬車”到“四輪驅動”。按照她的設想，四輪驅動將讓公司業(yè)務更加平衡。

■公司：華熙生物（688363，SH，收盤價143.29元）

■市值：687.8億元（截至7月29日）

■核心競爭力：掌握具有自主知識產權的核心技術，并實現(xiàn)多元化應用；擁有高效的研發(fā)體系，具備持續(xù)創(chuàng)新能力；具備強大的產業(yè)化和商業(yè)化能力等。

■機構眼中的公司：全產業(yè)鏈布局，透明質酸龍頭企業(yè)；處于風口上的行業(yè)，前景廣闊。