淘汰賽打響 新造車(chē)勢(shì)力迎來(lái)“生死大考”

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張曉慶 攝

7月20日，小鵬汽車(chē)宣布完成C+輪近5億美元融資。將時(shí)間軸再往前“撥弄”10天，這期間，理想汽車(chē)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了招股書(shū)，擬在納斯達(dá)克上市；蔚來(lái)汽車(chē)迎來(lái)第5萬(wàn)輛量產(chǎn)車(chē)的下線。

在三家新造車(chē)企業(yè)頻傳利好消息時(shí)，博郡、賽麟、拜騰等多家新造車(chē)企業(yè)卻深陷困局。此前行業(yè)內(nèi)一直盛傳著一種論斷：未來(lái)新造車(chē)企業(yè)只能活3家。如今，接連不斷的爆雷，似乎已推倒了第一張多米諾骨牌，新造車(chē)勢(shì)力的淘汰賽打響。

究竟是疫情加速了行業(yè)內(nèi)的兩極分化？還是新造車(chē)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)早已瀕臨格局重塑？未來(lái)新造車(chē)勢(shì)力的整體走勢(shì)如何？其發(fā)展窗口期是否已經(jīng)結(jié)束？這一系列問(wèn)題，值得行業(yè)高度關(guān)注。

兩極分化明顯

“個(gè)人判斷未來(lái)行業(yè)內(nèi)不會(huì)再涌現(xiàn)新入局者了，目前新造車(chē)企業(yè)中比較看好蔚來(lái)汽車(chē)和小鵬，其他的企業(yè)都比較艱難。”拜騰汽車(chē)一位整車(chē)安全開(kāi)發(fā)工程師接受證券時(shí)報(bào)記者采訪表示，現(xiàn)在他不得不重回傳統(tǒng)車(chē)企工作。在他看來(lái)，當(dāng)前新造車(chē)勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)格局已非常清晰，只有頭部企業(yè)能活到最后。

6月29日，拜騰汽車(chē)CEO戴雷臨時(shí)組織召開(kāi)了中國(guó)區(qū)全體員工電話溝通會(huì)，超800名拜騰汽車(chē)在職和離職員工參加。在此次會(huì)議上，戴雷宣布公司自7月1號(hào)起暫停中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，停工時(shí)間預(yù)計(jì)6個(gè)月。而拜騰在北美和德國(guó)的辦公室，將啟動(dòng)破產(chǎn)申請(qǐng)。

幾乎在同一時(shí)間段，另外兩家新造車(chē)企業(yè)也接連“爆雷”。6月13日、6月28日，博郡汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)黃希鳴先后發(fā)布了兩封內(nèi)部信，表示2019年下半年公司現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，再加上融資困難、疫情沖擊等，導(dǎo)致公司負(fù)擔(dān)過(guò)重，需全員待崗，公司會(huì)繼續(xù)尋找新投資者。與此同時(shí)，黃希鳴也回應(yīng)了出逃海外的傳聞，表示會(huì)待在中國(guó)解決問(wèn)題。

7月2日，遭舉報(bào)的賽麟汽車(chē)董事長(zhǎng)、CEO王曉麟被刑事立案。而在此前，該公司的賬戶已經(jīng)遭到凍結(jié)，上海分公司也被法院查封。

博郡汽車(chē)、拜騰汽車(chē)、賽麟汽車(chē)分別成立于2016、2017和2018年，彼時(shí)，造車(chē)儼然是最熱的投資風(fēng)口。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在最高峰期，國(guó)內(nèi)曾先后涌現(xiàn)出200多家新造車(chē)企業(yè)。然而，短短幾年時(shí)間，潮水漸退，一部分新造車(chē)企業(yè)仍在踏浪前行，而另外一批則只能擱淺在岸邊。

國(guó)家新能源汽車(chē)創(chuàng)新工程專(zhuān)家組組長(zhǎng)王秉剛在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，總的來(lái)看，一部分新造車(chē)企業(yè)的前途已不似其創(chuàng)業(yè)之初想象的那般光明了，幾年走下來(lái)，很多新創(chuàng)企業(yè)已認(rèn)識(shí)到造車(chē)的艱難。而2020年初的疫情，則進(jìn)一步加速了新造車(chē)企業(yè)的淘汰和分化。

記者注意到，除了拜騰、博郡和賽麟外，2020年上半年，天際汽車(chē)、前途汽車(chē)、奇點(diǎn)汽車(chē)、長(zhǎng)江汽車(chē)等數(shù)十家新造車(chē)企業(yè)也相繼傳出欠薪裁員等負(fù)面信息，有的甚至已進(jìn)入破產(chǎn)清算環(huán)節(jié)。

隨著越來(lái)越多“裸泳者”浮出水面，另一波跑在賽道前端的新造車(chē)企業(yè)，近期卻紛紛迎來(lái)了各自的“高光時(shí)刻”。近日，小鵬汽車(chē)宣布完成C+輪近5億美元融資；理想汽車(chē)已向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了招股書(shū)，擬在納斯達(dá)克上市；蔚來(lái)汽車(chē)迎來(lái)了第5萬(wàn)輛量產(chǎn)車(chē)的下線。冰火兩重天的境遇，在很大程度上表明了新造車(chē)勢(shì)力的兩極分化現(xiàn)象已愈發(fā)凸顯。

“近期傳出爆雷信息的幾家新造車(chē)企業(yè)，其實(shí)在成本控制、產(chǎn)品推出等方面，各有各的問(wèn)題。”乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)認(rèn)為，雖然目前新造車(chē)企業(yè)之間兩極分化的現(xiàn)象很明顯，但行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍然沒(méi)有固化。

在他看來(lái)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上新能源汽車(chē)的年銷(xiāo)量剛突破120萬(wàn)輛，其規(guī)模還有很大的擴(kuò)展空間。“現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)淘汰的只是前期入局的企業(yè)，并不意味著后進(jìn)者已沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)。”崔東樹(shù)稱。

燒錢(qián)過(guò)快 融資降速

“單從造車(chē)的角度來(lái)看，拜騰是有一定基礎(chǔ)的，但由于公司管理層以外國(guó)人為主，對(duì)中國(guó)的融資環(huán)境并不熟悉，導(dǎo)致企業(yè)融資出現(xiàn)困難。”前述拜騰汽車(chē)的員工告訴證券時(shí)報(bào)記者，除了融資難外，公司在花錢(qián)方面確實(shí)不太控制。

有媒體報(bào)道稱，拜騰員工的一盒名片接近千元，300人的北美辦公室一年吃掉了價(jià)值5000萬(wàn)元的零食。然而，在燒光近84億元后，拜騰遲遲未等到新一輪的融資。

記者注意到，自2019年起，圍繞著新造車(chē)企業(yè)展開(kāi)的融資就已逐步降溫。記者統(tǒng)計(jì)了15家新造車(chē)企業(yè)自成立以來(lái)的融資情況，這其中有5家企業(yè)完成了C輪融資，包括蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、車(chē)和家、威馬汽車(chē)和奇點(diǎn)汽車(chē)。這當(dāng)中，蔚來(lái)汽車(chē)在2017年時(shí)就完成了D輪融資，2018年赴美IPO上市，此后蔚來(lái)汽車(chē)先后進(jìn)行了2次戰(zhàn)略融資和4次債權(quán)融資。

諸多業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于新造車(chē)企業(yè)而言，C輪融資是個(gè)較難突破的檻，一旦跨過(guò)去企業(yè)在未來(lái)獲得融資的幾率會(huì)更大些。然而記者注意到，在被統(tǒng)計(jì)的15家新造車(chē)企業(yè)中，大部分公司最近一次的融資停留在2018年或2019年。而此時(shí)也正是新造車(chē)企業(yè)整體融資降溫的時(shí)間點(diǎn)。

博郡汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)黃希鳴告訴證券時(shí)報(bào)記者，公司現(xiàn)金流管理出現(xiàn)困境，主要原因在于此前在融資節(jié)奏層面出現(xiàn)失調(diào)，錯(cuò)過(guò)了很多融資機(jī)會(huì)，同時(shí)目前的市場(chǎng)環(huán)境也確實(shí)整體遇冷。

曾經(jīng)被熱捧的新造車(chē)企業(yè)，為何不再是資本競(jìng)逐的寵兒了？有業(yè)內(nèi)人士分析稱，這其中包含了多重原因。此前，不少資本方看中新能源汽車(chē)賽道，但現(xiàn)在由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的原因，市場(chǎng)上的熱錢(qián)已在縮減；同時(shí)由于部分新造車(chē)企業(yè)量產(chǎn)車(chē)持續(xù)“跳票”，市場(chǎng)對(duì)于預(yù)期和估值也在下調(diào)。

記者注意到，新造車(chē)企業(yè)“量產(chǎn)難、交付難”一直是比較受行業(yè)和消費(fèi)者詬病的。以奇點(diǎn)汽車(chē)為例，從2017年起便開(kāi)始規(guī)劃第一款量產(chǎn)車(chē)型iS6起，在2018年至2019年間，奇點(diǎn)汽車(chē)官方曾多次承諾表示，量產(chǎn)車(chē)型會(huì)在不久后上市。然而迄今為止，這款已發(fā)布3年的車(chē)型仍未落地走向市場(chǎng)。據(jù)奇點(diǎn)汽車(chē)內(nèi)部的一位管理層人士透露，量產(chǎn)車(chē)型遲遲無(wú)法上市，主要還是由于資金不足。

而根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，自2014年創(chuàng)立至今，奇點(diǎn)汽車(chē)已經(jīng)完成了10輪融資，融資總額超過(guò)170億元，投資方包括了奇虎360、聯(lián)想之星、韜蘊(yùn)資本等。手握170億元卻遲遲無(wú)法有量產(chǎn)車(chē)型落地，奇點(diǎn)的數(shù)次“跳票”已引起業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

崔東樹(shù)告訴證券時(shí)報(bào)記者，仔細(xì)研究今年爆雷的幾家新造車(chē)企業(yè)，會(huì)發(fā)現(xiàn)它們均未有可靠的量產(chǎn)車(chē)型推出。在投資融資環(huán)境發(fā)生變化的背景下，這些企業(yè)既沒(méi)有量產(chǎn)車(chē)型，又缺乏可持續(xù)資金輸入，自然會(huì)面臨崩盤(pán)的現(xiàn)狀。未來(lái)可能會(huì)有更多的新造車(chē)企業(yè)退出舞臺(tái)。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，對(duì)于新造車(chē)企業(yè)而言，資本如同一把雙刃劍，起步初期新創(chuàng)企業(yè)可以借助資本的力量快速聚集技術(shù)和人才，但由于汽車(chē)是長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)，勢(shì)必要靠技術(shù)實(shí)力和可持續(xù)的業(yè)績(jī)說(shuō)話。如果企業(yè)持續(xù)無(wú)法輸出可靠的產(chǎn)品，即便是資本市場(chǎng)給出再高的估值，也終會(huì)回落。

前路如何走？

在新造車(chē)企業(yè)接連爆雷，行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯的背景下，近期一份關(guān)于新造車(chē)企業(yè)的上半年“成績(jī)單”流出，再度暴露行業(yè)向頭部力量聚集的態(tài)勢(shì)。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，自主品牌造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)量排名1~5位的品牌分別為蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)、威馬汽車(chē)、合眾汽車(chē)和小鵬汽車(chē)，5家車(chē)企銷(xiāo)量占比已達(dá)到自主品牌造車(chē)新勢(shì)力總銷(xiāo)量的91%。

其中，排在第一位的蔚來(lái)汽車(chē)2020年上半年銷(xiāo)量破萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)1.4萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，同比增長(zhǎng)87.9%。位列第二位的理想汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量9500輛。而2019年在市場(chǎng)上表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的小鵬汽車(chē)，2020年上半年銷(xiāo)量則有所回落，累計(jì)銷(xiāo)量4698輛，同比去年下降51%。乘聯(lián)會(huì)方面分析，這主要是由于其旗艦車(chē)型P7尚未在今年上半年交付，僅靠一款G3車(chē)型支撐銷(xiāo)量增長(zhǎng)仍然是不夠的。

乘聯(lián)會(huì)這組數(shù)據(jù)，透露了兩個(gè)信息：一是目前新造車(chē)企業(yè)的銷(xiāo)量在新能源汽車(chē)市場(chǎng)中占比較小，市場(chǎng)空間顯著；二是新造車(chē)企業(yè)要想具備可持續(xù)發(fā)展的能力，最終還是要拼產(chǎn)品。

而對(duì)于那些暫時(shí)還未有量產(chǎn)產(chǎn)品落地卻又遭遇經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)而言，它們的前路該如何走呢？另一位拜騰汽車(chē)的前員工告訴證券時(shí)報(bào)記者，在他看來(lái)，公司被重組的可能性較大，畢竟拜騰擁有自己的工廠和車(chē)型平臺(tái)，大多數(shù)零部件都已形成模具件，目前只是在等待最終驗(yàn)證而已。

的確，除了繼續(xù)尋求融資外，主動(dòng)謀求兼并重組，是那些經(jīng)營(yíng)困難的新造車(chē)企業(yè)的一條可選之路。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，如果新造車(chē)企業(yè)本身在品牌價(jià)值、技術(shù)、產(chǎn)品等方面缺乏積累，或許是很難找到接盤(pán)者的，大部分新造車(chē)企業(yè)的結(jié)局可能還是退出。

而對(duì)于那些已持續(xù)產(chǎn)出量產(chǎn)產(chǎn)品的新造車(chē)企業(yè)而言，當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局也不允許其“放松警惕”。記者注意到，目前已有部分新造車(chē)企業(yè)開(kāi)始格外注重毛利率的提升，以減少虧損。此前，威馬汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)沈暉就特別強(qiáng)調(diào)過(guò)，對(duì)于新造車(chē)企業(yè)而言，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正是很困難的，但卻可以力爭(zhēng)提高資本利用率，爭(zhēng)取讓毛利率轉(zhuǎn)正。顯然，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局尚未穩(wěn)固的前提下，當(dāng)前跑在賽道前端的新造車(chē)企業(yè)，也同樣面臨著不小的壓力。未來(lái)，行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)如何分化？前路如何走？尚需要時(shí)間給予答案。