專訪創(chuàng)世伙伴資本周煒：關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的倍增效應(yīng)，專注和耐心是穿越周期的關(guān)鍵

每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2007年，與紅杉資本并稱“全球創(chuàng)投雙子星”的KPCB進(jìn)駐中國(guó)，這家老牌基金在美國(guó)曾締造出谷歌、亞馬遜等投資神話，在TMT浪潮中也捕獲到Facebook、Twitter等巨頭公司。周煒作為最早的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)加入其中，在此后十年時(shí)間里，帶領(lǐng)TMT團(tuán)隊(duì)投資了40余家公司，其中不乏京東、宜信、喜馬拉雅等明星項(xiàng)目。

2017年，周煒宣布另立門(mén)戶，與一起工作多年的TMT團(tuán)隊(duì)成立創(chuàng)世伙伴資本，專注于中國(guó)TMT領(lǐng)域早期及成長(zhǎng)期投資，同時(shí)運(yùn)行美元和人民幣基金。知名投資人創(chuàng)辦的新基金是近年來(lái)創(chuàng)投市場(chǎng)上的一股新勢(shì)力，近日，每經(jīng)記者對(duì)周煒進(jìn)行了專訪，他向我們談及了這三年的投資與創(chuàng)業(yè)感悟。

圖片來(lái)源：受訪者供圖

專注和耐心是穿越周期的關(guān)鍵

中國(guó)創(chuàng)新拐點(diǎn)的到來(lái)，是周煒決定成立創(chuàng)世伙伴資本的重要原因。“中國(guó)從2012年左右出現(xiàn)了很多前所未有的本土創(chuàng)新，無(wú)論是商業(yè)模式、技術(shù)進(jìn)步、還是市場(chǎng)迭代速度，很多地方我們甚至走得比美國(guó)更快。但在當(dāng)時(shí)KPCB全球投委會(huì)環(huán)境中，中國(guó)團(tuán)隊(duì)沒(méi)有本土決策權(quán)，所以我們決定另立門(mén)戶，成立一個(gè)獨(dú)立新基金。”在創(chuàng)世伙伴資本創(chuàng)立一年左右的時(shí)間，其就完成了近30億元人民幣總規(guī)模的人民幣、美元兩只基金募集，第一期人民幣基金是十年年限的長(zhǎng)期基金。

事實(shí)上，自2018年起，創(chuàng)投寒冬的說(shuō)法頻頻被提及，周煒認(rèn)為當(dāng)下的市場(chǎng)冷卻屬于正常的周期。“我從事投資行業(yè)13年來(lái)，大大小小的周期經(jīng)歷過(guò)幾個(gè)，所以覺(jué)得沒(méi)必要過(guò)度恐慌，應(yīng)該看到市場(chǎng)中還有不少積極因素。比如中國(guó)創(chuàng)新越來(lái)越多，這是很重要的優(yōu)點(diǎn)；中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，GDP總量很大；此外，中低線城市、中老年群體的消費(fèi)力與商業(yè)價(jià)值日益凸顯，這些都是利好因素。”

他認(rèn)為，專注與耐心是支撐一家投資機(jī)構(gòu)穿越周期的關(guān)鍵，在市場(chǎng)調(diào)整期，尤其是新基金，什么賽道都看都投不會(huì)有好成績(jī)，要選準(zhǔn)自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域?qū)Ｗ⒉季郑黄浯我浅Ｓ心托模?ldquo;這個(gè)時(shí)候可能挑戰(zhàn)是最多的。我剛加入VC行業(yè)的時(shí)候是有預(yù)期的，一個(gè)項(xiàng)目從投進(jìn)到退出需要等八九年的時(shí)間，拿到carry可能要十年，但過(guò)去五年加入行業(yè)的年輕一代經(jīng)歷的收獲周期可能很短，他們的期待也會(huì)完全不一樣。以前的市場(chǎng)極其熱鬧，現(xiàn)在冷靜下來(lái)就必須把長(zhǎng)期的心態(tài)管好，過(guò)去有很多的東西短期可以實(shí)現(xiàn)，今后幾年必須有耐心”。

不投資“小而美”，青睞平臺(tái)型投資

在具體的投資策略方面，周煒曾在不同場(chǎng)合提及不投“小而美”。對(duì)此，他向記者解釋道，一個(gè)基金投資幾十個(gè)項(xiàng)目，真正讓這個(gè)基金回報(bào)不一樣的其實(shí)是幾個(gè)巨型項(xiàng)目，而非一堆小而美項(xiàng)目。“個(gè)人可以去投小而美的項(xiàng)目，尤其是你對(duì)它非常了解，這是沒(méi)有問(wèn)題的。但作為投資機(jī)構(gòu)的管理者，我必須要追平臺(tái)型的大項(xiàng)目。”

在對(duì)具體項(xiàng)目的判斷中，周煒也總結(jié)出了自己識(shí)別“獨(dú)角獸”的標(biāo)準(zhǔn)。第一是越野定律。“早期投資很像越野賽，每個(gè)賽道都充滿未知，一個(gè)商業(yè)模式我們只投一家公司。在一個(gè)集約經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，你選什么團(tuán)隊(duì)才能贏，這是最重要的事。”周煒表示，“十年前我們青睞平衡的團(tuán)隊(duì)，最好什么能力都不差，但今天我們堅(jiān)決不選平衡的團(tuán)隊(duì)，更希望選擇那些具有非常明顯亮點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)的團(tuán)隊(duì)。因?yàn)楫?dāng)下的競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，如果你沒(méi)有遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)別人的某一項(xiàng)能力值，是很難贏的。其他不足的部分，作為投資人我們可以幫創(chuàng)業(yè)者找人、找資源補(bǔ)齊，但那種明顯的優(yōu)勢(shì)、超級(jí)能力，不是經(jīng)過(guò)學(xué)習(xí)和努力可以補(bǔ)進(jìn)去的，它必須是團(tuán)隊(duì)自身具備的。所以，投資必須找到與某個(gè)行業(yè)最匹配、能力最強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)。”

第二個(gè)是紅燈定律。周煒認(rèn)為，戰(zhàn)略決策猶如過(guò)十字路口的紅燈——處于同一起跑線的企業(yè)，誰(shuí)能在每個(gè)紅燈亮起前都比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快一步開(kāi)過(guò)去，誰(shuí)就能憑借累積起來(lái)的疊加效應(yīng)，最終把同行甩在身后。

第三個(gè)是火箭定律。他認(rèn)為，火箭的發(fā)射過(guò)程需要在不同的階段把過(guò)往的都拋掉，創(chuàng)業(yè)也是如此。創(chuàng)業(yè)者必須能夠在事業(yè)發(fā)展的不同階段，推動(dòng)團(tuán)隊(duì)和外部資源吐故納新，跟上節(jié)奏，這是一個(gè)非常強(qiáng)的藝術(shù)。

“從過(guò)往的投資經(jīng)歷來(lái)看，這套方法論我們認(rèn)為是最具指導(dǎo)性的。最重要的是一定要找到這個(gè)團(tuán)隊(duì)，其能力值與這個(gè)商業(yè)模式需要的能力必須高度匹配。”周煒表示，“選對(duì)賽道很容易，但選對(duì)團(tuán)隊(duì)很難。作為投資人，需要通過(guò)扎實(shí)的行業(yè)研究，精準(zhǔn)預(yù)測(cè)未來(lái)某個(gè)賽道最需要的到底是什么能力。”

看好數(shù)字醫(yī)療，關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)倍增效應(yīng)

今年以來(lái)，新冠疫情疊加國(guó)際關(guān)系的不確定性，創(chuàng)投圈節(jié)奏一度放緩，周煒認(rèn)為疫情對(duì)創(chuàng)投市場(chǎng)的影響不可避免，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這對(duì)中國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新起到了倒逼作用。“很多企業(yè)都會(huì)考慮把生產(chǎn)盡可能自動(dòng)化，或者要讓一部分產(chǎn)能不受人力因素的影響。對(duì)于很多制造業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要么進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，要么就垮掉。”

據(jù)他介紹，2020年，創(chuàng)世伙伴資本將繼續(xù)長(zhǎng)期看好三大投資主題。首先是企業(yè)服務(wù)，例如SaaS和云，能幫助中小型企業(yè)更有效率地生存；其次是新人群帶來(lái)的新機(jī)會(huì)，“Z世代”的行為習(xí)慣已經(jīng)與之前的任何一代都完全不同，而疫情期間，大家長(zhǎng)時(shí)間居家習(xí)慣的改變也誕生了許多新的投資機(jī)會(huì)；此外，數(shù)字醫(yī)療也是創(chuàng)世伙伴資本將重點(diǎn)關(guān)注的賽道，記者注意到，僅上個(gè)月，創(chuàng)世伙伴資本就已經(jīng)在數(shù)坤科技、諾信創(chuàng)聯(lián)兩個(gè)項(xiàng)目的新一輪投資中接連出手。

“我們關(guān)注的仍然是技術(shù)，TMT技術(shù)在醫(yī)療行業(yè)的應(yīng)用，整個(gè)醫(yī)療賽道中我們能投的范圍可能只有10%。”周煒表示，過(guò)去20年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)公司都在致力于建立各種連接，但并不是所有的問(wèn)題都能夠靠建立連接解決，有些行業(yè)面臨的問(wèn)題是優(yōu)質(zhì)的供給匱乏。比如醫(yī)療領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)醫(yī)院、醫(yī)生的供給不夠，醫(yī)生的培養(yǎng)周期又比較漫長(zhǎng)，短時(shí)間內(nèi)的供給量無(wú)法大幅提升，因此我們希望尋找的是能用技術(shù)更好解決醫(yī)療行業(yè)優(yōu)質(zhì)供給不足的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

“人工智能、5G技術(shù)的落地與成熟帶來(lái)了很多新機(jī)會(huì)，比如人工智能輔助診斷，可以大大提升醫(yī)生的診療效率。”他表示，技術(shù)介入能夠帶來(lái)優(yōu)質(zhì)供給、實(shí)現(xiàn)倍增效應(yīng)，產(chǎn)品本身具備好的大規(guī)模商業(yè)化能力是其篩選數(shù)字醫(yī)療項(xiàng)目的重要標(biāo)準(zhǔn)。

封面圖片來(lái)源：受訪者供圖