A股“大震”創(chuàng)業(yè)板指猛跌近6%，私募很淡定：上升周期應(yīng)有15~29個月

每經(jīng)記者楊建每經(jīng)編輯謝欣 本周，滬指在周一收盤3443點后，市場出現(xiàn)分化，熱度開始下降，三大股指數(shù)均出現(xiàn)調(diào)整。而今日滬指更是加速下跌，跌破3300點，而創(chuàng)業(yè)板指更是以大跌近6%報收。在經(jīng)過調(diào)整之后，市場短期能否重啟攻勢？據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查顯示，62.96%的私募認(rèn)為A股在經(jīng)過短暫調(diào)整之后依舊會重拾上漲趨勢，同時有77.78%的私募認(rèn)為下半年指數(shù)牛市行情可待。 滬指大跌4.5%，科技股成重災(zāi)區(qū) 滬指從7月1日起至7月10日，不斷突破3000、3100、3200、3300、3400點等整數(shù)大關(guān)。在市場快速上漲的背景下，不少高位科技股出現(xiàn)減持。而市場隨之出現(xiàn)分化，熱度出現(xiàn)下降，三大股指均出現(xiàn)調(diào)整。而今日滬指更是加速下跌，跌破3300點，收盤大跌4.5%，報收3210點。此外，創(chuàng)業(yè)板指今日大跌5.93%，深成指下跌5.37%。 從個股來看，今日滬深兩市以紅盤報收的個股只有222只，364只個股跌幅在9%以上，跌停個股逾200多只。其中，滬市科創(chuàng)板合計38只個股跌幅超10%，前期科技股龍頭滬硅產(chǎn)業(yè)下跌達(dá)17.30%。而科創(chuàng)板128只個股中只有5只個股收盤飄紅，里面有兩只還是今日上市的新股，一只就是被市場給予厚望的中芯國際，今日上漲202%，收盤報82.92元。 從市場表現(xiàn)來看，前期市場還在疾呼“牛市來了，跑步入場”，而今日出現(xiàn)暴跌，難道牛市結(jié)束了？市場在短期調(diào)整之后會否重啟攻勢？ 對于后市，據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，62.96%的私募認(rèn)為A股在經(jīng)過短暫調(diào)整之后依舊會重拾上漲趨勢，同時有77.78%的私募認(rèn)為下半年牛市行情可待。在具體的投資方向上，51.85%的私募看好金融、地產(chǎn)及周期股的估值修復(fù)機會。 私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光認(rèn)為，過去兩年的低迷導(dǎo)致上方套牢籌碼比較多，需要一個時間相對較長的整固和換手，才有再度啟動的基礎(chǔ)。下半年指數(shù)牛市的機會仍然存在，但更應(yīng)防范各大指數(shù)輪流沖頂后出現(xiàn)的劇烈震蕩，原因是多數(shù)都已處在歷史估值的峰值區(qū)間。 壹玖資產(chǎn)董事長蔣俊國指出，從經(jīng)濟短周期的進(jìn)程來看，PPI環(huán)比首次正增長意味著不久經(jīng)濟周期將開始向上。體現(xiàn)在市場風(fēng)格上，就應(yīng)該是周期股優(yōu)于成長股。 蔣俊國表示，在滬指3400點附近，是一個風(fēng)格可能發(fā)生轉(zhuǎn)換的區(qū)間，經(jīng)過比較健康的調(diào)整之后，未來低估值行業(yè)有機會獲得市場的關(guān)注。而本輪牛市最核心的推動因素是流動性充裕，市場經(jīng)歷了前期較為急促的放量上漲，無論從估值還是市場情緒上都有了很大的提升，當(dāng)前的市場情緒已經(jīng)處于歷史正常波動下的較高水平，無論從海外市場、國內(nèi)的政策引導(dǎo)以及市場情緒，都有休整的必要。 指數(shù)調(diào)整帶來較好的“上車”機會 有市場游資人士認(rèn)為，今日市場的暴跌，對于部分投資者來說，可能是上車的機會。牛市不是一蹴而就的，市場經(jīng)過快速上漲后出現(xiàn)波動也是正常的，指數(shù)今天的大幅調(diào)整不意味著本輪強勢周期結(jié)束，反而會帶來比較好的“上車”的機會。對于調(diào)整后的走勢，謝諾辰陽副總經(jīng)理謝英鵬認(rèn)為，近期市場短期漲幅較大，速度較快，在高位進(jìn)行一段時間的消化和整理會更有利于市場的健康發(fā)展。短線調(diào)整不改長線趨勢，任何大的回調(diào)都是良好的進(jìn)場時機。 星石投資首席研究官方磊告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，今天市場大幅下跌，主要和兩方面的因素有關(guān)：首先是今日國家統(tǒng)計局披露了6月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，今年上半年我國GDP同比增長3.2%，高于預(yù)期的2.8%。從其他細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，除社零消費之外，其他數(shù)據(jù)均略超市場預(yù)期。對于利好市場反而出現(xiàn)明顯下跌，主要反映了當(dāng)前市場參與者的擔(dān)憂，經(jīng)濟總量修復(fù)至準(zhǔn)常態(tài)，市場對于未來逆周期調(diào)節(jié)政策的持續(xù)性出現(xiàn)一定的擔(dān)憂。另外，經(jīng)濟修復(fù)呈現(xiàn)“供給強、需求弱”的格局，前期快速上漲的過程中市場對于經(jīng)濟修復(fù)的預(yù)期比較滿，此次數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)上略不及市場預(yù)期。 方磊還認(rèn)為，“由于市場前期漲幅較大，短期波動加大也在預(yù)料之中，今天市場再次出現(xiàn)明顯的下跌，造成明顯的恐慌性拋售。如果我們從一個更長的時間維度來看，主導(dǎo)市場行情長期向好的基本因素，比如流動性維持合理充裕、經(jīng)濟基本面持續(xù)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速以及注冊制下上市公司質(zhì)量提升等，并沒有發(fā)生改變。市場短期出現(xiàn)一定的調(diào)整能夠讓市場走勢更加健康。展望未來，我們認(rèn)為經(jīng)過最近幾天的調(diào)整，市場已經(jīng)處于一個更加合理的位置，市場會存在支撐。從投資機會來看，科技、周期、消費都值得挖掘，特別是有真實業(yè)績支撐的成長股?！?蔣俊國認(rèn)為，在全球疫情沒有得到完全有效控制之前，全球流動性寬松的大環(huán)境不會改變，這也為國內(nèi)寬松的貨幣環(huán)境創(chuàng)造了有利的前提條件。在市場長達(dá)5年的熊市調(diào)整之后，從歷史的規(guī)律看會有15~29個月的上升周期，因此今年下半年市場創(chuàng)出新高的概率還是非常大的。當(dāng)前資本市場是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)升級，刺激消費“三箭齊發(fā)”的重要抓手，一個健康穩(wěn)定的市場是各方都愿意看到的結(jié)果。只要市場情緒不出現(xiàn)過熱，一個穩(wěn)步上升的市場是可以期待的。 而悟空投資董事長鮑際剛認(rèn)為，在經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期下權(quán)重有一波很好的表現(xiàn)，后續(xù)上漲需要更多經(jīng)濟恢復(fù)的數(shù)據(jù)支撐，短期過快的上漲也引起了監(jiān)管層的重視。在2015年的教訓(xùn)之下，監(jiān)管層還是希望A股有一個健康的牛市表現(xiàn)。政策調(diào)控下，行情在過快上漲后需要震蕩修整，后續(xù)才能有更好的表現(xiàn)，下半年指數(shù)整體看是有較大的機會。目前居民資產(chǎn)配置面臨優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒，傳統(tǒng)的理財收益率在不斷下降，房價上漲的預(yù)期下降，居民財富配置會有相當(dāng)于一部分轉(zhuǎn)移到權(quán)益市場。 后期市場投資方向在哪里？ 經(jīng)過短暫的奔牛行情后，不少個股已經(jīng)漲幅已高，那么調(diào)整之后的市場機會又在哪里呢？ 展望下半場市場，謝英鵬認(rèn)為，隨著宏觀數(shù)據(jù)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖，三、四季度A股發(fā)動指數(shù)牛市的條件會較當(dāng)下更為成熟。未來驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展的動力轉(zhuǎn)向科技進(jìn)步，轉(zhuǎn)向消費升級是高度確定的。目前市場仍處于“結(jié)構(gòu)性慢牛市”之中，“我們依舊認(rèn)為大科技、大消費、大醫(yī)藥等板塊仍是結(jié)構(gòu)行情的主線，三季度任何的調(diào)整和結(jié)構(gòu)松動，都是新的入場時機，也是下半年最佳的配置時機?！?從行業(yè)配置角度，蔣俊國指出，下半年周期性行業(yè)的投資邏輯比較通順，在流動性寬松背景下，低估值的周期品行業(yè)有具備估值提升和彈性的雙重特征。而泛消費行業(yè)，由于食品飲料的估值出現(xiàn)了大幅的提升，如果這個估值能夠維持在一定的高度，則對其他消費品龍頭會產(chǎn)生一個重要的估值提升拉力?？偟膩碇v，周期行業(yè)會集中，成長性行業(yè)會擴散，消費品行業(yè)會重估。 而大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛認(rèn)為，本輪“牛市”源于實際利率下行和流動性寬松背景下的資產(chǎn)荒、倒逼投資者追求風(fēng)險資產(chǎn)。加上政策扶植半導(dǎo)體、新能源等行業(yè)，中國經(jīng)濟也在從投資為主的“舊經(jīng)濟”向“創(chuàng)新”為內(nèi)核的新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，中小市值股指強于權(quán)重指數(shù)的狀況只怕還會延續(xù)。短期科技、醫(yī)藥、消費跟著回調(diào)的話，給投資者再次進(jìn)入創(chuàng)造好機會。 “下半年A股會繼續(xù)走牛，權(quán)益類資產(chǎn)將成為未來幾年最佳的投資標(biāo)的?！北ｃy投資直言不諱地認(rèn)為，房地產(chǎn)投資、固收投資性價比下降，居民資金尋找新方向，大量資金正借道基金涌入A股市場，這正是居民大類資產(chǎn)配置遷徙的標(biāo)志。而從機會來看，值得長期布局的板塊還是在消費、科技等領(lǐng)域。中國是最大的市場，消費板塊的潛力巨大，無論是在可選消費還是必選消費領(lǐng)域里，中國企業(yè)具備在這些領(lǐng)域成為全球市值最大公司的可能性。而科技板塊代表著未來，隨著5G普及、科技進(jìn)步，能為人們生活帶來更多便利的公司也將獲得更好成長。