鄭眼看盤：A股驟然降溫 后市仍然向好

上周前4天A股暴漲，但周五大跌，整周仍錄得較大漲幅。滬綜指一周大漲7.31%至3383.32點(diǎn)。深主板、中小、創(chuàng)三綜指周漲幅分別為10.24%、10.18%、12.29%。

投資者已習(xí)慣市場強(qiáng)勢，對于上周五的“意外”殺跌，不知該進(jìn)還是該退。

我覺得上周五這個(gè)殺跌也許有些“虛”，雖說大盤短期內(nèi)不排除仍有震蕩，但向上的整體態(tài)勢沒受到太大影響。

不過，我不太認(rèn)同“大牛市”那樣的說法，因我感覺如今的基本面甚至資金面未必就能充分地支持大牛市。

在資金方面，流動性整體寬松無疑，可由剛公布的數(shù)據(jù)看，似乎上半年釋資有過快嫌疑，故下半年市場流動性也許不如投資者猜想的那般旺，這樣的話，股市上升高度會受抑制。

上周五盤后數(shù)據(jù)顯示，6月末廣義貨幣（M2）同比增11.1%，6月末人民幣貸款余額同比增13.2%，上述兩數(shù)據(jù)雖與5月持平，但絕對值均較強(qiáng)勁。此外，6月末社會融資規(guī)模同比增12.8%至34300億元，顯著高于5月末的31900億元，亦顯著高于預(yù)期的30500億元。整體來看，6月及上半年信用擴(kuò)張速度較快，意味著未來幾月或會保守，除非疫情或國外形勢大幅惡化。

細(xì)看上周五盤面，這天殺跌的是權(quán)重最大的金融類股，金融股一天市值居然跌去5600億元。雖說鋼鐵、煤炭權(quán)重股可能因相當(dāng)大宗商品走好而上漲，可按以往經(jīng)驗(yàn)看，此類股一動通常是短期調(diào)整時(shí)常有現(xiàn)象，故非但托不了人氣，反而誘發(fā)了更多投機(jī)性拋壓。

不過，大盤弱中有強(qiáng)，之前一時(shí)休整的醫(yī)藥、大消費(fèi)卻又走強(qiáng)，故市場運(yùn)行脈絡(luò)相當(dāng)清楚，這就是場外短線突擊資金因消息面暫時(shí)“風(fēng)緊”而出逃，中長線資金則不為所動。

管理層多半已有意為市場降溫，依據(jù)就是上周四警告了配資公司，以及上周大量有國資背景的公司或機(jī)構(gòu)宣布減持。另有傳言稱部分新發(fā)基金規(guī)模限制，雖然已有辟謠。

個(gè)人感覺無論是配資還是銀行信貸違規(guī)進(jìn)入股市，都不太可能一次性肅清，未來想違規(guī)者大概率還會反復(fù)折騰，然后就倒逼出更強(qiáng)勢的打擊，投資者對此應(yīng)該心中有數(shù)。

觀察最近種種信息不難得出個(gè)結(jié)論，這就是：管理層真正意愿是希望走牛市，但這得是所謂的“健康牛”。既如此，“瘋牛”就是大忌。

在吃準(zhǔn)了這個(gè)主旨后，投資者對任何意圖“減緩牛市上攻節(jié)奏”而出臺的措施或傳言，其實(shí)均不可太過當(dāng)真，激進(jìn)者甚至可趁管理層降溫所造成回吐的良機(jī)而加緊布局。

不管是啥牛市，現(xiàn)在介入都是合適的。我相信隨著時(shí)間推移，投資者應(yīng)能漸漸看清流動性的變化情況，也能漸漸看清國內(nèi)外復(fù)工及疫情的演變情況。如果影響股市的國內(nèi)外重大因素出現(xiàn)較大變化，那么對行情高度的預(yù)期自然也得因時(shí)而改了。

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