今年來漲幅跑過券商、醫(yī)藥、半導體休閑旅游行業(yè)成疫情下“黑馬”

每經記者 王海慜    每經編輯 謝欣    

近幾日，A股市場迎來了讓不少市場人士“大呼過癮”的井噴行情。從最近券商開始增長的開戶數(shù)據(jù)來看，前期“踏空”的部分投資者開始爭先恐后地跑步進場。

在行情到來的時候，投資者都想騎上一匹跑得最快的“馬”體驗一把“牛市得意馬蹄急”的快感。然而，讓人萬萬想不到的是，今年以來A股這個“賽馬場”中跑得最快的那匹“馬”，既不是受益疫情需求的醫(yī)藥，也不是站在風口的半導體，更不是最近才開始大漲的券商股，竟然是這個公認受疫情影響的“慘業(yè)”——休閑旅游行業(yè)。

提到這個“慘業(yè)”，再聯(lián)想到今年疫情的大背景，一般的投資者可能會直接選擇放棄，不過市場的主力資金卻有絲毫不松手的意思，至今還在持續(xù)對該主題進行挖掘。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

旅游業(yè)靠“免稅”逆襲

今年以來，由于新冠疫情在全球蔓延，休閑旅游行業(yè)跌入歷史谷底。

《每日經濟新聞》記者平日在和朋友交流的時候時不時會聽到類似于“***做旅游的，今年基本處于失業(yè)狀態(tài)了”“我原來今年出國旅游的計劃又取消了，不知什么時候才能出國”的聲音。

雖然今年以來旅游業(yè)和影視、影院等行業(yè)一樣堪稱“慘業(yè)”，不過到A股市場看，卻完全是另一番景象。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日收盤，在102個申萬二級行業(yè)中，旅游綜合行業(yè)竟然以97.3%的漲幅高居所有行業(yè)首位，把今年以來的幾大熱門行業(yè)如醫(yī)藥、半導體、互聯(lián)網(wǎng)等都甩在了身后，更是遠遠跑贏最近飆升的券商行業(yè)。

值得一提的是，與最近幾天醫(yī)藥與券商之間的“蹺蹺板”現(xiàn)象相比，前期已經漲幅巨大的旅游業(yè)7月6日居然還和正在風口上的券商行業(yè)飚起了“漲停”，可見主力“意志”之堅定。截至7月6日收盤，證券行業(yè)、旅游綜合行業(yè)分別上漲9.72%和9.54%。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在28個申萬二級行業(yè)中，今年以來主力資金凈流入排名第一的則是旅游行業(yè)所在的休閑服務行業(yè)，而電子、醫(yī)藥生物、計算機等行業(yè)都處于主力資金大幅凈流出的狀態(tài)。其中，今年4月、5月，休閑服務還是主力資金唯一凈流入的大行業(yè)。

其實，主力資金今年來對旅游行業(yè)持續(xù)追捧是“醉翁之意不在酒”。以旅游綜合（代碼801214）指數(shù)為例，在該指數(shù)的12只成分股中，今年以來真正有表現(xiàn)是中國中免、凱撒旅游、眾信旅游3只個股，其他的個股大多跑輸大盤。

而造成行業(yè)內部分化如此巨大的原因是，中國中免、凱撒旅游、眾信旅游都是免稅概念股，而其他個股依然還是單純的旅游概念。

免稅業(yè)獲重磅政策加持

此前，關于王府井獲得免稅牌照的傳聞在市場上傳得沸沸揚揚。僅是這一則傳聞就可以讓股價蟄伏許久的王府井在沒有利好公告的背景下，實現(xiàn)股價快速翻番，可見近期市場對免稅主題的熱衷。

7月6日，在免稅行業(yè)龍頭中國中免強勢漲停的帶動下，免稅板塊的眾多概念股更是迎來了漲停潮。

免稅作為一個政策性行業(yè)，其發(fā)展離不開政策的加持。

6月29日晚，經國務院同意，財政部、海關總署、稅務總局發(fā)布《關于海南離島旅客免稅購物政策的公告》（以下簡稱《公告》），明確海南離島免稅政策細節(jié)并將自2020年7月1日起正式實施。

這一政策也被機構解讀為行業(yè)的一大利好，據(jù)東吳證券社服團隊分析，相比此前政策，本次新發(fā)布的《公告》主要政策調整包括：

（1）免稅購物額度從每年每人3萬元提高至10萬元；（2）離島免稅商品品種由38種增至45種，新增電子消費產品、酒類（不包括白酒）等；（3）取消單件商品8000元免稅限額規(guī)定；（4）以額度管理為主，大幅減少單次購買數(shù)量限制的商品種類；（5）鼓勵適度競爭，具有免稅品經銷資格的經營主體均可參與海南離島免稅經營；（6）加強事中事后監(jiān)管，明確參與倒賣、走私的個人、企業(yè)、離島免稅店將承擔法律責任。

而之前在行郵稅和單次購物件數(shù)限制背景下免稅購物客單價處在較低水平，今年一季度免稅行業(yè)客單價僅4600元，免稅額度仍未得到充分使用。東吳證券社服團隊認為，本次細則取消行郵稅額度限制后，再疊加額度和件數(shù)的大幅放開將有效打開增量空間，有望大幅拉動客單價的提升，使10萬元免稅額度得到充分的使用。

此前落地的《海南自由貿易港建設總體方案》中也提出“放寬離島免稅購物額度至每年每人10萬元，擴大免稅商品種類”。

綜合上述因素，機構認為，新政策將充分釋放離島免稅增量空間，在免稅業(yè)內具有先發(fā)優(yōu)勢的中國中免，和具備免稅經營資質的行業(yè)新晉者如格力地產、王府井等有望享受行業(yè)增量發(fā)展空間。

回顧免稅行業(yè)的發(fā)展史，自2011年4月我國開始試行離島旅客免稅購物政策。據(jù)海關統(tǒng)計，截至2019年底，累計購物1631萬人次，免稅銷售額538億元。

近期，某國內免稅行業(yè)龍頭企業(yè)在接受機構調研時，對未來免稅行業(yè)的發(fā)展格局做了展望，該企業(yè)表示：首先這個行業(yè)（免稅行業(yè)）有足夠的發(fā)展空間，面對的主要消費客群是中國消費者，在國家積極引導和促進海外消費回流背景下，免稅政策也是重點出臺，這是對消費回流的很大促進。新的免稅政策出臺，應該能夠很好地滿足擴大內需、平衡海外奢侈品購物增長帶來的旅游服務貿易逆差。由于免稅市場足夠大，而且隨著政策越來越好，會讓離島免稅業(yè)務規(guī)模更大，這也會帶來越來越多的增量市場。

此外，在調研中，企業(yè)和機構還多次提到了國人市內免稅店政策，如果未來相關政策放開也將對免稅行業(yè)構成催化。

國泰君安零售團隊指出，市內免稅市場蛋糕巨大，隨著政策放開，逐漸從拼牌照過渡到拼運營階段。若政策放開，市內免稅+離島免稅到2023年估算有望達到859億元，利潤172億元的規(guī)模。

海通證券社服團隊也看好我國市內免稅發(fā)展?jié)摿Γ孩傧M場景：相比韓國市內免稅占比達81%，我國市內免稅份額不足25%，空間廣闊。②政策：針對國人的離境市內免稅政策有望于年內落地，增量可期。