網紅品牌“奪命大烏蘇”將走入資本市場 嘉士伯擬向重慶啤酒注入11家酒廠

每經記者 陳晴    每經編輯 梁梟    

重慶啤酒（600132，SH）控股股東解決同業(yè)競爭承諾有了實質性進展。6月19日晚間，重慶啤酒發(fā)布《重大資產購買及共同增資合資公司暨關聯(lián)交易預案》（以下簡稱預案）。

根據(jù)預案，嘉士伯進一步將上市公司體系外的中國優(yōu)質資產注入到上市公司體系內，具體涉及的啤酒品牌包括嘉士伯、樂堡、凱旋1664等“國際高端/超高端品牌”，也包括烏蘇、西夏、大理、風花雪月、天目湖等“地方強勢品牌”?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，烏蘇是近期頗受關注的網紅啤酒品牌。

解決同業(yè)競爭期限將至

重慶啤酒于1958年建廠，主要從事啤酒產品的制造與銷售業(yè)務，迄今擁有13家控股酒廠和1家參股酒廠，分布于重慶、四川和湖南等市場區(qū)域。

公告顯示，重慶啤酒2013年底成為全球第三大啤酒商丹麥嘉士伯集團成員。目前來看，嘉士伯啤酒廠通過全資子公司嘉士伯香港和嘉士伯重慶間接控制上市公司，為上市公司控股股東。

根據(jù)預案，本次重組包括三部分交易。一方面，重慶啤酒擬向嘉士伯香港以現(xiàn)金購買無任何權利負擔的重慶嘉釀48.58%的股權。另一方面，重慶啤酒以重慶啤酒擬注入資產及現(xiàn)金認購一定比例的重慶嘉釀新增注冊資本，嘉士伯咨詢（嘉士伯香港直接持有100%股權）以A包資產認購一定比例的重慶嘉釀新增注冊資本。完成后，重慶啤酒持有不少于重慶嘉釀51.42%的股權。第三方面，重慶嘉釀向嘉士伯啤酒廠購買無任何權利負擔的B包資產。

事實上，嘉士伯此次擬注入的A包資產和B包資產包括6家標的公司股權，即嘉士伯工貿100%股權、嘉士伯重慶管理公司100%股權、嘉士伯廣東99%股權、昆明華獅100%股權、新疆啤酒100%股權和寧夏西夏嘉釀70%股權，共涉及11家啤酒廠。

根據(jù)重慶啤酒公告，本次重組交易標的資產的審計及評估工作尚未完成，標的資產評估值及交易價格尚未確定。本次交易預計構成重大資產重組以及關聯(lián)交易。交易完成后，嘉士伯啤酒廠仍為上市公司的控股股東，嘉士伯基金會仍為上市公司的實際控制人。

為何重慶啤酒實施此次重組？這和上市公司控股股東方面的承諾有關。嘉士伯香港于2013年通過部分要約收購的方式收購上市公司30.29%的股份時，嘉士伯向上市公司作出了一項同業(yè)競爭有關承諾：其在獲得監(jiān)管部門、上市公司股東的批準，以及相關資產少數(shù)股東同意情況下，在要約收購完成后的4～7年時間內，將其與上市公司存在潛在競爭的國內的啤酒資產和業(yè)務注入上市公司。本次交易也將履行嘉士伯解決同業(yè)競爭問題的承諾。

注入資產涉及網紅品牌“烏蘇”

除了解決同業(yè)競爭承諾問題，重慶啤酒在公告中還指出，通過本次交易，重慶啤酒品牌矩陣將再度擴大。嘉士伯擬注入資產廣泛分布于新疆、寧夏、云南、廣東、華東等地，涉及啤酒品牌包括嘉士伯、樂堡、凱旋1664等“國際高端/超高端品牌”，也包括烏蘇、西夏、大理、風花雪月、天目湖等“地方強勢品牌”。

圖片來源：重慶啤酒公告截圖

眾多品牌中，烏蘇啤酒1986年誕生于新疆，也是近期新晉的“網紅”啤酒品牌，被網友戲稱為“奪命大烏蘇”。

“烏蘇的酒精度數(shù)比較高，此前很多人較難適應這種口感。但近兩年，通過抖音、快手等新的傳播方式走向了全國。”今日（6月20日），中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前來看，烏蘇啤酒具有話題性，也是受新生代消費者青睞的啤酒品牌。

包括烏蘇啤酒在內，嘉士伯本次擬注入資產整體盈利水平如何？根據(jù)公告，重慶嘉釀2018年、2019年分別實現(xiàn)營收9.57億元和10.78億元，歸母凈利潤0.59億元和1.49億元。此外，根據(jù)模擬測算，嘉士伯擬注入資產2018年、2019年分別實現(xiàn)營收58.33億元和72.75億元，歸母凈利潤4.66億元和7.62億元。

需要注意的是，重慶啤酒在公告中也提示了與疫情有關的經營風險：“全球疫情仍在發(fā)展之中，疫情全面平息之前，餐飲、夜場等現(xiàn)飲渠道可能存在無法恢復正常銷量、市場消費不暢的情況，疫情使消費者的消費行為可能出現(xiàn)轉變等，都將對嘉士伯擬注入資產未來銷量、收入和盈利的增長造成一定影響。”

事實上，今年一季度，重慶啤酒經營也受到了疫情影響：實現(xiàn)營收5.55億元，同比下降33.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3410萬元，同比下降60.20%。對于業(yè)績下滑，重慶啤酒在一季報中也解釋稱，主要系疫情影響所致。

朱丹蓬認為，疫情必然對啤酒行業(yè)有影響。不過，疫情結束后，啤酒應該是各種酒類產品中率先復蘇的品種之一。當前各地都在推廣地攤經濟和夜市經濟，這對啤酒產業(yè)是一大利好。

封面圖片來源：攝圖網