鄭眼看盤：多頭力度有限 不宜過分追漲

本周三，A股沖高回落，各股指收盤均微漲。上證綜指收揚0.07%至2923.37點，盤高2642.76點，深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別漲0.04%、0.35%、0.13%。

周二有利好刺激且多數(shù)個股上漲的海南板塊大多于周三回調(diào)，但中國國旅兩天來的走勢均與同板塊個股逆向，即周二殺跌，周三收回失地。海南板塊調(diào)整后仍會反復炒作，但許多個股也許沒有太大上行空間，投資者炒作獲利后得注意分寸，對部分個股的期望值不宜太高，尤其是那些歷史上常暴漲暴跌、莊股特征較濃的品種。

海南板塊有個最大問題，就是許多公司業(yè)績不佳，其中有些公司可能會因海南加大開放而使業(yè)績得到改善，但也會有治理及經(jīng)營方面基因不佳的公司會浪費掉大好形勢，投資者最好規(guī)避這類公司。

近期市場中出現(xiàn)一個新熱點，叫做“地攤經(jīng)濟概念股”，如售貨車概念股、商城等。該熱點與政策導向相關(guān)。我想說的這個“概念股”實際上是極難定義的，投資者最好參與能實質(zhì)受益的個股，而不是僅憑股票名字便瞎炒一氣。一般來說，受益公司的業(yè)務應具有“以前無法擺攤而現(xiàn)在可以”這樣的特征，原先就可合法擺攤的受益程度較有限，甚至不排除生意被地攤分流的可能。

周三上午公布的中國5月財新服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由4月的44.4猛增至55.0，顯著優(yōu)于預期的47.3，居然創(chuàng)出2010年11月以來最高。財新調(diào)查的數(shù)據(jù)側(cè)重于中小企業(yè)，與統(tǒng)計局公布的官方數(shù)據(jù)所側(cè)重的中大企業(yè)頗不相同。財新服務業(yè)數(shù)據(jù)較好說明我們微觀層面還是較具韌性及活力的，也恰如其分地反映出我們在面對困難時的超強韌性。

在A股走勢略顯遲滯時，國際金融市場卻走得較好。周二美股上行，美債小跌，油價上行，美元則持續(xù)多日走弱。上述市場表現(xiàn)對A股投資者的信心應間接起提振作用，只是早盤A股上沖后后續(xù)買力不足，各大股指均留出上影線。與內(nèi)資相比，外資似乎相對積極，北上資金周三凈流入A股57億元，流入量較周二溫和增加。

昨日我說過A股下跌空間有限，但一時也難過分上漲，建議投資者不必過度追高。周三股市表現(xiàn)恰好如此，早盤見高即追者較易吃套。接下來投資者仍應堅持逢低參與，繼續(xù)克制過度追高沖動。雖然央行整體傾向為寬松，可6月大部分時間資金面或仍處于相對寬松格局，很難大幅寬松。即使6月稍晚降準，其余釋資手段勢必削減，即降準效應會被削弱。

當流動性無法過度寬松時，股指上漲多半就得靠業(yè)績，可外部疫情是在二季度明顯嚴重起來的，這又勢必損及許多進出口依賴度較高的上市公司，至少這類公司業(yè)績走強要延至下半年了。

除流動性及業(yè)績暫時限制股指上行空間外，外部摩擦也會有壓制作用。對于美國目前的狀態(tài)，投資者并無理由徹底放心。市場一般是討厭不確定性的，即使最終證明所發(fā)生的事情都是中性，但在沒明朗前，人氣多少會受壓制。