0.2億！精選層驚現(xiàn)“袖珍IPO” 永順生物為轉(zhuǎn)板A股作準(zhǔn)備？

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 蘭素英    

截至目前，已經(jīng)有27家新三板企業(yè)的精選層掛牌申請獲得了受理。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這27家擬掛牌精選層企業(yè)的平均擬募資金額為3.4億元，不僅低于科創(chuàng)板，也低于今年來創(chuàng)業(yè)板IPO5.35億元的平均擬募資金額，符合精選層“小IPO”的特征。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近在精選層的“小IPO”中出現(xiàn)了一些“袖珍IPO”。5月14日申請材料剛獲受理的擬掛牌精選層企業(yè)永順生物的公開發(fā)行說明書顯示，該公司在此次公開發(fā)行中的計(jì)劃募資金額只有區(qū)區(qū)0.219億元。相比之下，截至目前發(fā)行體量最大的新三板企業(yè)貝特瑞的擬募資金額達(dá)到了20億元，幾乎是永順生物的100倍，而擬募資金額排名倒數(shù)第二位的旭杰科技，計(jì)劃募資金額也有1億元。

縱觀A股，這樣的“袖珍IPO”也是極其罕見的。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2014年IPO重啟以來，在已完成發(fā)行的近1400家企業(yè)中，計(jì)劃募資金額低于1億元的公司只有10家，其中規(guī)模最小的是海天精工，只有0.62億元。

募資額低于1年研發(fā)費(fèi)

公開發(fā)行說明書顯示，永順生物主要產(chǎn)品為獸用疫苗，主要用于下游畜禽養(yǎng)殖業(yè)動物疫病的防治。2017年和2018年，公司豬瘟疫苗產(chǎn)品全國市場份額排名均為行業(yè)第一，高致病性豬繁殖與呼吸綜合征活疫苗產(chǎn)品全國市場份額排名均為行業(yè)第二。另外，公司在2019年和2018年的研發(fā)費(fèi)用分別為2322.62萬元和2874.75萬元。也就是說，公司此次公開發(fā)行的計(jì)劃募資額甚至低于其一年的研發(fā)費(fèi)用。

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》的規(guī)定，掛牌公司完成公開發(fā)行并進(jìn)入精選層時，應(yīng)當(dāng)公開發(fā)行的股份不少于100萬股，發(fā)行對象不少于100人。而永順生物此次計(jì)劃發(fā)行120萬股，也就是說，此次公司的發(fā)行計(jì)劃剛剛過了“最少發(fā)行100萬股”的底線。

此外，從目前已公布掛牌精選層意向的新三板企業(yè)來看，中蘇科技、奧迪威等企業(yè)的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模同樣堪稱“袖珍”。其中，中蘇科技4月10日的公告顯示，公司此次擬發(fā)行股票數(shù)量不超過200萬股，預(yù)計(jì)股票發(fā)行募資金額不超過1000萬元。不過，中蘇科技和奧迪威目前的業(yè)績體量都遠(yuǎn)小于永順生物，去年的歸母凈利潤分別為0.15億元、0.056億元。而且，這兩家公司目前尚未正式申請?jiān)诰x層掛牌。

2019年，永順生物實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.63億元，加上2018年，兩年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.67億元。最近3年，該公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率都超過10%。而此前對創(chuàng)業(yè)板上市門檻的實(shí)操要求是最近一年的凈利潤不少于5000萬元，也就是說，單從業(yè)績來看，永順生物已經(jīng)具備了申報注冊制改革前的創(chuàng)業(yè)板的條件。

尚難判斷企業(yè)轉(zhuǎn)板計(jì)劃

有分析認(rèn)為，永順生物此次選擇這樣的袖珍發(fā)行，可能是因?yàn)橄肷僭诰x層攤薄，為將來轉(zhuǎn)板A股作準(zhǔn)備。

此外，有行業(yè)人士認(rèn)為，新三板的相關(guān)制度設(shè)計(jì)也為精選層的袖珍發(fā)行提供了可能。資本邦研究院首席研究員夏然向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，永順生物選擇“袖珍”發(fā)行，一定程度上反映了公司目前傾向于少攤薄公司股份，主要原因可能在于兩方面：一是公司現(xiàn)金流狀況良好，且短期內(nèi)沒有大額資本開支計(jì)劃（或自身現(xiàn)金儲備與現(xiàn)金流足以支撐公司的資本開支），對融資需求并不強(qiáng)烈；二是公司可能認(rèn)為以當(dāng)前價格進(jìn)行公開發(fā)行，價值存在低估，因此滿足精選層公開發(fā)行掛牌條件即可，不愿在公司價值低估時股份被大幅攤薄。當(dāng)前新三板存在轉(zhuǎn)板制度，企業(yè)現(xiàn)在選擇掛牌精選層，除了滿足當(dāng)下融資需求外，可以直接轉(zhuǎn)板也是企業(yè)選擇精選層的重要考量因素。不過未來能否轉(zhuǎn)板滬深交易所還要看是否滿足滬深交易所上市的財務(wù)指標(biāo)等門檻，但依靠精選層公開發(fā)行融資多少難以判斷企業(yè)的轉(zhuǎn)板計(jì)劃。

還有投資者擔(dān)憂，永順生物此次公開發(fā)行規(guī)模如此之少，其未來登陸精選層后，是否有可能會遭資金爆炒呢？

夏然向記者表示：“永順生物此前已存在大量公眾股東，公眾持股比例已超25%（約29%），即使選擇小IPO袖珍發(fā)行，發(fā)行后公眾股東持股比例也達(dá)到約30%，與現(xiàn)行各交易所上市公司公眾股東最低持股比例基本一致，不會單純因小IPO袖珍發(fā)行被‘爆炒’，但可能是因小盤股、業(yè)績大幅預(yù)增、概念炒作等常見市場因素被‘爆炒’。”

圖片來源：攝圖網(wǎng)圖