每日經(jīng)濟(jì)新聞 2020-05-15 12:53:22
5月14日,東方紅睿豐混合公告,將增聘一名基金經(jīng)理韓冬;同一天,東方紅恒元五年定開(kāi)混合也公告,將增聘一名基金經(jīng)理王延飛。雖然看上去只是日常的基金經(jīng)理增聘動(dòng)作,但由于這兩只基金此前均由林鵬一人管理。因此,此次變動(dòng)被業(yè)內(nèi)看作是林鵬有可能離任的先兆。
每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 肖芮冬
近日,東證資管旗下的東方紅睿豐混合、東方紅恒元五年定開(kāi)混合披露將增聘基金經(jīng)理。這幾只產(chǎn)品此前主要由明星基金經(jīng)理林鵬一人管理,而此次同時(shí)增聘基金經(jīng)理的動(dòng)作,被看作是林鵬出走的前兆。
據(jù)記者進(jìn)一步了解,林鵬的離任正在等待相關(guān)的審批,可能很快就會(huì)正式宣布。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,離任之后,林鵬或?qū)⒒I備私募。
5月14日,東方紅睿豐混合公告,將增聘一名基金經(jīng)理韓冬;同一天,東方紅恒元五年定開(kāi)混合也公告,將增聘一名基金經(jīng)理王延飛。
雖然看上去只是日常的基金經(jīng)理增聘動(dòng)作,但是由于這兩只基金,在增聘之前,均由林鵬一人管理。因此,此次變動(dòng)被業(yè)內(nèi)看作是林鵬有可能離任的先兆。
有業(yè)內(nèi)人士表示,“林鵬離職的消息其實(shí)已經(jīng)有一段時(shí)間了,但是因?yàn)橐恢币矝](méi)確認(rèn),聽(tīng)多了也就習(xí)慣了。”
而較早被問(wèn)及是否離開(kāi)東證資管,是在陳光明離職的時(shí)候,彼時(shí)市場(chǎng)中已有林鵬會(huì)不會(huì)跟著一起離開(kāi)的聲音。不過(guò)當(dāng)時(shí)林鵬還是表示會(huì)留下來(lái)繼續(xù)做,保證東方紅長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。
一轉(zhuǎn)眼幾年時(shí)間過(guò)去了,據(jù)記者最新了解,林鵬近期確實(shí)是準(zhǔn)備離開(kāi)東證資管,目前正在走相關(guān)的流程,這幾天應(yīng)該就會(huì)有確切的消息。
另外,對(duì)于其下一步的去向,上述業(yè)內(nèi)人士透露,“我聽(tīng)說(shuō)是要和幾個(gè)朋友一起去做私募,但是也只是目前的想法,相關(guān)的籌備事宜還沒(méi)落地。”如果真是如此,那么林鵬也將成為另一位即將“奔私”的明星公募基金經(jīng)理。
而一位此前接觸過(guò)林鵬的公募人士表示,“其實(shí)我覺(jué)得并不是很意外。據(jù)我了解,林鵬是一位比較有想法、有情懷的基金經(jīng)理,而且也會(huì)將想法付諸實(shí)施,他如果是自己提出來(lái)要?jiǎng)?chuàng)業(yè),這個(gè)決定也還是比較符合他個(gè)性的。”
說(shuō)到林鵬,可能很多熟悉東方紅的投資者,會(huì)自然而然將他和陳光明聯(lián)系在一塊。
作為東方紅的投資擔(dān)當(dāng),無(wú)論是陳光明還是林鵬,其實(shí)都有著很深的“東方紅”印記。70后的林鵬自畢業(yè)之后,就進(jìn)入到東方證券研究所工作。
他曾歷任東方證券研究所研究員、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部投資經(jīng)理,上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司投資部投資經(jīng)理、專戶投資部資深投資經(jīng)理、基金投資部基金經(jīng)理、執(zhí)行董事、董事總經(jīng)理。
目前擔(dān)任東證資管副總經(jīng)理兼公募權(quán)益投資部總經(jīng)理,同時(shí)管理東方紅睿豐、東方紅睿華滬港深混合等四只公募產(chǎn)品。其中,管理東方紅睿豐混合的時(shí)間最長(zhǎng),也是其代表作品,管理時(shí)間超過(guò)了5年。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月14日,東方紅睿豐成立以來(lái)的回報(bào)為222.35%,長(zhǎng)期回報(bào)較好;不過(guò)近一年和近二年的回報(bào)分別為16.67%和5.18%,在同類產(chǎn)品的表現(xiàn)中較為一般。
有東證資管內(nèi)部人士回憶稱,“2015年他剛接公募的時(shí)候,其實(shí)也并不太耀眼,表現(xiàn)出來(lái)的也就是一位普通的基金經(jīng)理。但是那時(shí)候聽(tīng)他在講投資的時(shí)候,就覺(jué)得他講得特別透,他能把一些生活上的事情和投資結(jié)合得很好,感覺(jué)他不是一個(gè)迂腐的人,甚至是有些跳脫的人。”
“至于投資上,就我個(gè)人理解,他和陳光明還是有些區(qū)別。比如在分散和集中持倉(cāng),以及一些精細(xì)化的方面,和陳光明還是有些差異化。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),陳光明相當(dāng)于已經(jīng)給了一個(gè)很好的基石,而林鵬又把東方紅的價(jià)值體系再進(jìn)一步完善。”該內(nèi)部人士說(shuō)道。
附:林鵬在2019年?yáng)|方證券策略會(huì)上分享的關(guān)于投資的一些看法:
在林鵬看來(lái),“投資中不能只防守,也要進(jìn)攻,好的防守讓我們立于不敗之地,但拿下比賽還是靠恰當(dāng)時(shí)機(jī)的進(jìn)攻。”
具體而言,真正的反擊第一招,是長(zhǎng)期陪伴最優(yōu)秀的公司。什么樣的公司是優(yōu)秀的公司?從企業(yè)的出身來(lái)說(shuō),最好出身在正常行業(yè),同時(shí)過(guò)往成功的路徑是靠競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)實(shí)現(xiàn)的。何為正常的行業(yè)?正常的行業(yè)是依靠市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)去制定行業(yè)規(guī)則,而不是有行政壟斷或非市場(chǎng)因素?fù)诫s其中。我們眼中的好公司是通過(guò)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的方式獲得現(xiàn)有的地位,而不是通過(guò)壟斷、地方保護(hù)等來(lái)獲得它的地位。
因此,一是要精選行業(yè)龍頭。投資市場(chǎng)中,強(qiáng)者恒強(qiáng),好公司越來(lái)越好是大概率的事情,烏鴉變鳳凰看上去很美,卻是小概率事情。
同時(shí),這些好公司、行業(yè)龍頭,一定要有能夠體現(xiàn)出其競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)指標(biāo),擁有良好的財(cái)務(wù)管理能力。
第三,好公司需要有一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展的空間。有能力的公司,能夠進(jìn)入新的領(lǐng)域或者新的市場(chǎng),這種空間可期待,對(duì)于這樣的公司,我們覺(jué)得能夠接受一定程度的溢價(jià)。
第四,能夠讓我們長(zhǎng)期持有的公司,需要有良好的股東回報(bào)意識(shí)。良好的股東回報(bào)表現(xiàn)在什么地方呢?有比較好的分紅、企業(yè)非常注重凈資產(chǎn)回報(bào)率、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、未來(lái)可預(yù)期等,這些都是好公司的表現(xiàn)。我們不喜歡那些股東回報(bào)意識(shí)不太好的公司,比如頻繁增發(fā)攤薄股東權(quán)益,去追求僅僅是規(guī)模上的這種擴(kuò)張,不是質(zhì)量上的擴(kuò)張。此外,具有股東回報(bào)意識(shí)的公司也一定是一家善待員工的公司。
第二個(gè)方面,注重組合均衡。我非常認(rèn)同霍華德·馬克斯在《周期》中描述的各種與股票投資相關(guān)的周期。試問(wèn)如果我們不能回避周期,沒(méi)有辦法預(yù)判大多數(shù)的周期,是不是應(yīng)該要讓我們的投資品種處在不同的周期當(dāng)中,這樣是否會(huì)給投資帶來(lái)比較穩(wěn)定的結(jié)果呢?也許會(huì)。
所以要注重組合的均衡,比如行業(yè)均衡、類型均衡,包括市值大小均衡,不要都是小盤股,也不要都是大盤股。在股價(jià)表現(xiàn)的強(qiáng)弱上,也希望能均衡一些。有一些漲得很好的股票,有一些和大盤基本上同步的股票,也有一些有潛力還未被市場(chǎng)充分發(fā)掘的。把這些都組合起來(lái),讓這些股票處在不同的周期當(dāng)中,也許我們能夠在預(yù)測(cè)不了周期的前提下,做到還不錯(cuò)的效果。
最后,我們一直花很大的精力在追求非共識(shí)的正確上。我們非常鼓勵(lì)基金經(jīng)理和研究員去挑戰(zhàn)市場(chǎng)共識(shí)。過(guò)去幾年來(lái),隨著投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,一些共識(shí)被永久改變了,很多變化是不可逆的。我們要想辦法去挑戰(zhàn)市場(chǎng)共識(shí),挑戰(zhàn)錯(cuò)了,沒(méi)有關(guān)系,繼續(xù)尋找下一個(gè),一旦挑戰(zhàn)成功,可能有很高的回報(bào)。
目前還有哪些市場(chǎng)共識(shí)可能是錯(cuò)誤的呢?比如有些很積極的上市公司刻意透露給市場(chǎng)比較樂(lè)觀的預(yù)期;有些特別謹(jǐn)慎的、理性的公司,傳遞給市場(chǎng)保守的態(tài)度,保守的態(tài)度是否會(huì)帶來(lái)股價(jià)的低估?非共識(shí)的正確的事情,把握住了,可能會(huì)有很大的收獲。
封面圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)
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