VC/PE募資市場回暖：4月新成立基金數(shù)量驟增196%，一二級(jí)市場醫(yī)療產(chǎn)業(yè)齊走強(qiáng)

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

據(jù)投中研究院最新統(tǒng)計(jì)，4月國內(nèi)VC/PE市場逐步回溫，新成立基金數(shù)量驟增196%，募集規(guī)模達(dá)132億美元，19只募集完成。相較于此前受疫情影響較大的2、3月份，4月份的交易活躍度明顯提升，特別是在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，一二級(jí)市場均受到資本的熱捧。

有分析指出，疫情讓基金投資策略向醫(yī)療健康、倉儲(chǔ)物流領(lǐng)域傾斜，有越來越多的資本看好該領(lǐng)域的發(fā)展前景。

募投市場觸底反彈

隨著疫情得到有效控制，國內(nèi)VC/PE市場的僵局開始“破冰”。據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)，4月份，國內(nèi)共計(jì)有19只基金完成募集，募集規(guī)模達(dá)132億美元，其中多只基金完成超額募集。

受疫情影響，機(jī)構(gòu)與企業(yè)的密切交流進(jìn)度此前一度放緩。不少機(jī)構(gòu)表示，原計(jì)劃一季度盡調(diào)工作將被推后，由此帶來的募資遲滯曾一度使得新基金數(shù)量在2月份跌破單月100只的水平，為77只。

不過，市場從3月開始復(fù)蘇，當(dāng)月新成立基金數(shù)量突破200只，達(dá)226只，4月升至230只。值得注意的是，盡管與形勢嚴(yán)峻的2月相比，3~4月新成立基金數(shù)量分別為226支、230支，均比2月份增長196%以上，但仍然不及去年同期水平。

從機(jī)構(gòu)成立的新基金數(shù)量來看，成立多只基金的機(jī)構(gòu)共計(jì)34家，與前幾月相比有所增加。其中包含高瓴資本等頭部機(jī)構(gòu)，大部分機(jī)構(gòu)新成立基金數(shù)量在1~2只，占比超過90%。

有分析指出，投資機(jī)構(gòu)作為擬投資企業(yè)的小股東，此時(shí)同樣面臨現(xiàn)金流緊張的局面，有募無投的局面依然會(huì)使得機(jī)構(gòu)在一季度按兵不動(dòng)。深圳某私募人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，募資停滯會(huì)影響到機(jī)構(gòu)對(duì)已投項(xiàng)目的短期增資，進(jìn)而使得新發(fā)基金的募集效率變得更低。“特別是擬針對(duì)業(yè)務(wù)模式相對(duì)復(fù)雜的項(xiàng)目來說，即便有新基金成立，大概率不會(huì)優(yōu)先灌溉。”

可見，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)此時(shí)能做的事情，除了對(duì)已投項(xiàng)目進(jìn)行投后管理，另一方面需要對(duì)原先的投資策略做出相應(yīng)調(diào)整。據(jù)前述投資人介紹，輕重資產(chǎn)選擇優(yōu)先前者，即便是后者，也將優(yōu)先成熟項(xiàng)目。

投中研究院數(shù)據(jù)顯示，4月份，國內(nèi)VC/PE倫次交易情況中，后期投資仍占據(jù)多數(shù)。其中，戰(zhàn)略融資規(guī)模超過32億美元、占比達(dá)35.53%；而早期投資也傾向于A輪（24.44%），種子輪和天使輪投資分別不到1%。

不過，從總的交易數(shù)量來看，4月份交易數(shù)量352起，與2月份相比已回升了82%；投資規(guī)模已達(dá)到90.42億美元，比2月回升91%，但較往年同期水平仍有所下降。

醫(yī)療健康領(lǐng)域成關(guān)注焦點(diǎn)

在“疫情黑天鵝”下，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)強(qiáng)抗周期屬性，更是令這個(gè)行業(yè)受到空前關(guān)注，很多投資機(jī)構(gòu)開始“追風(fēng)”投資醫(yī)療健康領(lǐng)域，也有基金早有布局。

投中研究院統(tǒng)計(jì)顯示，4月，醫(yī)療健康領(lǐng)域共完成57起交易案例，位列各行業(yè)首位；交易規(guī)模達(dá)到12.85億美元，單筆成交規(guī)模達(dá)0.23億美元?？梢?，不論是投資端還是募資端，醫(yī)療健康領(lǐng)域成為當(dāng)下VC/PE市場最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

此外，從PE上市退出的情況來看，4月份醫(yī)療健康領(lǐng)域又添三家上市企業(yè)，分別為貴州三力（603439.SH）、成都先導(dǎo)（688222.SH）、三友醫(yī)療（688085.SH）。其中，4月9日上市的三友醫(yī)療募集金額超過9.78億元，為當(dāng)月醫(yī)療健康領(lǐng)域上市企業(yè)中募資規(guī)模最大的企業(yè)，股價(jià)從上市首日至5月13日上漲221.09%，是科創(chuàng)板上市企業(yè)里為數(shù)不多的首日股價(jià)下跌但后期表現(xiàn)強(qiáng)勁的個(gè)股之一。

事實(shí)上，三友醫(yī)療的走勢與二級(jí)市場的投資主力傾向不無關(guān)系。從賺錢效應(yīng)上看，醫(yī)藥類公募基金在一季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，多數(shù)主動(dòng)及被動(dòng)管理產(chǎn)品一季度回報(bào)率超過10%，領(lǐng)先其他窄基類型和相關(guān)配置產(chǎn)品，醫(yī)藥生物行業(yè)今年以來已上漲19.04%（申萬一級(jí)），同期上證指數(shù)為-5.45%。

醫(yī)療健康同在二級(jí)市場受熱捧，亦讓關(guān)注股權(quán)投資的PE、VC更具估值看多的信心。創(chuàng)世伙伴資本董事范博此前公開表示，技術(shù)變革所帶來的增量一定是解決廣泛覆蓋的醫(yī)療體系、低水平的社會(huì)資源占用、先進(jìn)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)水平三者不可兼得的“三元悖論”的最佳手段，因此布局高技術(shù)醫(yī)療和基層醫(yī)療兩條主線依然是未來可以長期布局的方向。

華蓋資本許小林亦公開表示，在中國整個(gè)醫(yī)療的大產(chǎn)業(yè)鏈上，要做全產(chǎn)業(yè)鏈的投資才會(huì)形成優(yōu)勢。且醫(yī)療投資行業(yè)時(shí)間成本較高，未來通過短期套現(xiàn)的投資策略并非主流趨勢，機(jī)構(gòu)投資勢必需要進(jìn)行長期的時(shí)間跟進(jìn)和資金維護(hù)。

時(shí)下，IGG資本、深創(chuàng)投、君聯(lián)資本、達(dá)晨財(cái)智等熱門風(fēng)投機(jī)構(gòu)皆在2020年一季度選擇投資醫(yī)療健康行業(yè)；與此同時(shí)，以上市公司為代表的一批并購大戶也加快了對(duì)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的布局，供需配合下，未來醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資依然可期。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)