透視七大快遞上市公司財(cái)報(bào)：阿里集齊“通達(dá)百” 2020 將迎哪些市場懸念？

每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 王麗娜    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

在A股上市公司一季報(bào)披露的最后一天，申通快遞（SZ002468）、韻達(dá)股份（SZ002120）、德邦股份（SH603056）分別發(fā)布2019年及2020年一季度財(cái)報(bào)。至此，國內(nèi)七家上市快遞公司2019年成績單悉數(shù)出爐。

從2019年財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)可以看出，“通達(dá)系”快遞公司營業(yè)收入和業(yè)務(wù)量均有大幅度提升的趨勢，但是多數(shù)公司依然出現(xiàn)“增收不增利”的現(xiàn)象，韻達(dá)、申通及圓通的凈利潤則出現(xiàn)了一定程度的下滑。

對于申通快遞來說，2019年可以稱之為“舍命狂追”的一年，營收和業(yè)務(wù)量增幅均為通達(dá)系中第一，其中包裹量同比增長44.19%，但是凈利潤同比下降超過三成。韻達(dá)則在年報(bào)中證實(shí)了傳言已久的“阿里入股”消息，至此，阿里巴巴已持有國內(nèi)6大上市快遞企業(yè)中的5家加盟制企業(yè)股份。

“通達(dá)系”之外，德邦快遞在2019年進(jìn)入轉(zhuǎn)型“陣痛期”，財(cái)報(bào)顯示，德邦快遞業(yè)務(wù)營收增長28.69%，占總收入比重提升至56.58%，成為主營業(yè)務(wù)之一。但是由于轉(zhuǎn)型成本投入過多，其2019年歸屬于上市公司股東凈利潤同比下滑超過50%。

在過去的2019年里，快遞公司看似格局已定，實(shí)則暗流涌動。順豐深度切入電商市場并獲得業(yè)務(wù)量和營收的大幅增長，電商“下沉”為快遞公司帶來低線城市新增量空間，與此同時，各家公司對于新業(yè)務(wù)的探索也進(jìn)入新的階段。

如今，阿里集齊“四通一達(dá)”，順豐再次加大下沉力度疫情期間“逆勢增長”，德邦開拓快遞業(yè)務(wù)尋找新增長點(diǎn)，眾郵、極兔等新攪局者闖入，都讓2020年快遞市場競爭格局再次充滿懸念。

申通、韻達(dá)、德邦利潤下滑 多家快遞公司“增收不增利”

2019年，中通、韻達(dá)分別以121.2億件、100.3億件成為國內(nèi)兩家業(yè)務(wù)量破百億的快遞公司，圓通快遞以91.15億件排名第三，雖然申通快遞業(yè)務(wù)量增幅在通達(dá)系中最高，但是全年業(yè)務(wù)量依然墊底。

在營業(yè)收入方面，直營快遞公司順豐在2019年首破千億，同時也是A股第一家營收破千億的快遞公司。

通達(dá)系中，受快遞業(yè)務(wù)量增長和快遞服務(wù)收入中增加“派費(fèi)收入”項(xiàng)目影響，韻達(dá)快遞2019年?duì)I業(yè)總收入大幅增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入344.04億元，同比增長148.30%，其中快遞業(yè)務(wù)收入為319.64億元，同比增長165.91%。

2019年全年，百世快遞營業(yè)收入為351.76億元，同比上漲25.8%；圓通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入311.51億元，同比增長13.42%；申通快遞營業(yè)收入231億元，同比增長35.71%；中通快遞營收同比增長25.6％至221.10億元，其中核心快遞服務(wù)收入同比增長27.3％，直客收入同比增長37.6％至26.60億元。

2019年快遞公司營業(yè)收入及同比增幅

雖然延續(xù)此前的增長趨勢，通達(dá)系公司均在2019年實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)量和營收的增長，但是由于過去一年里價格戰(zhàn)前所未有的激烈，多數(shù)公司單票價格持續(xù)下跌，因此整體出現(xiàn)了“增收不增利”的現(xiàn)象。

財(cái)報(bào)顯示，2019年，韻達(dá)快遞實(shí)現(xiàn)利潤總額34.78億元，同比下降2.05%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤26.47億元，同比下降1.88%；申通快遞歸屬于上市公司股東的凈利潤14.1億元，同比下降31.27%。

對此，快遞專家趙小敏在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，總體來講，從業(yè)績和資本市場上來看，大部分公司在2019年的表現(xiàn)符合市場預(yù)期，不過，從市場份額看，目前競爭依然比較激烈，幾家公司競爭依然咬得比較緊，沒有誰遙遙領(lǐng)先。

值得一提的是，在2018年高調(diào)宣布轉(zhuǎn)型快遞市場的德邦快遞卻因?yàn)檫M(jìn)入了大件快遞轉(zhuǎn)型資源投入期，去年的業(yè)績情況并不樂觀。財(cái)報(bào)顯示，快遞業(yè)務(wù)作為德邦目前的主營業(yè)務(wù)，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入146.67億元，同比增長28.69%，占總收入比重提升至56.58%。

但是由于公司在運(yùn)輸、分揀、末端派送等環(huán)節(jié)加大資源投入，造成營運(yùn)成本增幅大于營業(yè)收入增幅，導(dǎo)致公司凈利潤及利潤率出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，德邦快遞2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.24億元，較上年同期下滑53.82%。

對此，德邦方面表示，相關(guān)投入一定程度上影響了公司短期經(jīng)營業(yè)績，但基于長遠(yuǎn)戰(zhàn)略考慮，不斷夯實(shí)的基礎(chǔ)建設(shè)、擴(kuò)大的人力布局、增強(qiáng)的科技水平，有利于公司保持長期穩(wěn)定健康、可持續(xù)的發(fā)展。

2020年快遞市場競爭充滿懸念

整體來看，雖然每家公司有自己的特殊情況，但是過去一年里快遞市場整體的格局處于相對穩(wěn)定狀態(tài)。而進(jìn)入2020年，無論是突如其來的新冠肺炎疫情還是快遞市場突如其來的新入局者，都讓快遞市場的競爭充滿懸念。

在披露年報(bào)的同時，A股快遞公司還對外披露了2020年一季度的經(jīng)營情況。

財(cái)報(bào)顯示，圓通速遞2020年一季度營業(yè)收入55.34億元，同比下降14.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.71億元，同比下滑25.74%。

申通快遞一季度營業(yè)收入為35.73億元，同比減少20.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5836.13萬元，比上年同期減少85.60%。

韻達(dá)一季度營收為56.24億元，較上年同期的66.85億元下降15.86%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.34億元，較上年同期的5.67億元降41.06%。

而德邦快遞一季度營業(yè)收入為45.18億元，同比下降17.50%，但是據(jù)德邦快遞披露，其3月收入同比增長3.09%，凈利潤較上年同期增長113.49%。

順豐快遞則在2020年一季度一定程度實(shí)現(xiàn)了“逆勢增長”。數(shù)據(jù)顯示，順豐實(shí)現(xiàn)營收335.41億元，同比增長39.59%；但是其歸屬于上市公司股東的凈利潤也出現(xiàn)了下降情況，同比減少28.16%。

2020年一季度快遞公司營業(yè)收入及同比增幅

由此可見，受到疫情影響，已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的通達(dá)系公司在營收和利潤方面均有大幅下跌，而這或許也對其整年的業(yè)績和公司此后的競爭策略形成一定的影響。與此同時，阿里正式持有“四通一達(dá)”股份，以及極兔速遞、眾郵快遞等新入局者加入，也讓2020年的快遞市場充滿了變數(shù)。

趙小敏表示，以目前的情況來看，新入局者在一年之內(nèi)不會對市場產(chǎn)生大的格局變化，不過這些新勢力背后的投資人也面臨新的市場變化，未來他們的資金及人才的支持力度存在很大的變數(shù)。

而從行業(yè)角度來說，趙小敏表示，阿里入股“四通一達(dá)”會加速整個快遞行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)快遞公司將大大提升經(jīng)營效率，同時阿里也將在物流領(lǐng)域擁有更多的話語權(quán)。

不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在持有國內(nèi)6大上市快遞企業(yè)中5家加盟制企業(yè)股份后，與阿里有資本關(guān)系的快遞企業(yè)已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)快遞市場的七成以上，中小快遞企業(yè)發(fā)展空間或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮，而對于通達(dá)系來說，也增加了其對于阿里的依賴性。

在趙小敏看來，相比于往年，今年的快遞市場顯得更有懸念，而快遞公司“價格戰(zhàn)”競爭激烈程度或許會超出市場預(yù)期。

“未來一年，快遞行業(yè)會有新的故事交叉上演，與此同時，中國郵政何時宣布混改和IPO、京東物流何時IPO、以及加盟制快遞公司網(wǎng)點(diǎn)將會發(fā)生的動蕩，這些都加劇了市場的不確定性。”趙小敏表示。

中金公司發(fā)布的交通運(yùn)輸行業(yè)報(bào)告預(yù)測，由于疫情后加盟商生存狀態(tài)和恢復(fù)情況的差異，今年通達(dá)系在業(yè)務(wù)量增速上將出現(xiàn)分化，而且分化速度會加快。同時提醒到，投資者需要防范流量增速低于預(yù)期、成本大幅增長、單價下滑幅度以及由于價格戰(zhàn)可能失控而超出預(yù)期等風(fēng)險。

截至4月30日收盤，申通快遞股價報(bào)收16.51元，較前日增長1.98%；韻達(dá)股份股價29.57元，較前日增長0.78%；德邦股份股價9.8元，較前日增長2.30%。