泡椒鳳爪不香了？產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的有友食品上市首年?duì)I收下滑

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

作為“泡椒鳳爪第一股”，2019年5月，有友食品（603697，SH）曾經(jīng)風(fēng)光上市。時(shí)隔一年，公司上市后首份年報(bào)備受矚目；不僅如此，2020年的新冠肺炎疫情，令市場(chǎng)對(duì)于公司的一季度業(yè)績(jī)情況更加關(guān)注。

2020年4月28日晚間，謎底揭曉：有友食品2019年全年和2020年一季度營(yíng)收連續(xù)下滑；凈利潤(rùn)方面，2019年全年凈利潤(rùn)基本持平，而2020年一季度凈利潤(rùn)同比下降9.53%。

對(duì)于營(yíng)收下滑，有友食品2019年年報(bào)中表示，公司2018年9月曾經(jīng)漲價(jià)，終端市場(chǎng)需要一定時(shí)間消化漲價(jià)沖擊。“它是休閑品類而不是剛需品，加上并沒(méi)有太多的創(chuàng)新升級(jí)，所以對(duì)于終端消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，漲價(jià)是有些難以接受的。”4月29日，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的風(fēng)險(xiǎn)仍然未能化解，主導(dǎo)產(chǎn)品即泡椒鳳爪收入占比居高不下。不僅如此，公司曾經(jīng)的第二大單品在2019年暫停銷售，而2019年全年和2020年一季度，公司泡椒鳳爪形成的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例連續(xù)攀升。

就2019年年報(bào)和2020年一季報(bào)相關(guān)問(wèn)題，4月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電并發(fā)送采訪郵件至有友食品董秘辦，并未獲得回應(yīng)。

大本營(yíng)西南區(qū)域銷售接連下滑

有友食品主要業(yè)務(wù)為泡鹵風(fēng)味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)官網(wǎng)資料，公司創(chuàng)立于1997年，由公司董事長(zhǎng)鹿有忠一手創(chuàng)建。

2019年度，有友食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.08億元，同比下降8.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.79億元，同比增長(zhǎng)0.48%。另外，2020年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.1億元，同比下降12.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4110萬(wàn)元，同比下降9.53%。

為何有友食品2019年全年和2020年一季度營(yíng)收雙雙下滑？根據(jù)有友食品2019年度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，西南區(qū)域2019年度銷售收入5.64億元，相比上年同期的6.62億元下降了近1億元，降幅14.83%；而華南地區(qū)2019年度銷售收入5165萬(wàn)元，相比上年同期下降了35.44%。

西南地區(qū)是有友食品的大本營(yíng)，公司注冊(cè)地址位于重慶市。有友食品2019年年報(bào)中也分析稱，公司所處的川渝地區(qū)是我國(guó)泡椒鳳爪的最主要消費(fèi)區(qū)域，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中約60%來(lái)自西南地區(qū)，其較高的市場(chǎng)成熟度是保證公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

針對(duì)華南地區(qū)2019年?duì)I收大幅下滑超三成，有友食品分析稱，主要系報(bào)告期公司對(duì)各大區(qū)域終端市場(chǎng)布局進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，華南區(qū)域市場(chǎng)因調(diào)整尚未完成而致使短期內(nèi)銷量受到一定影響。

時(shí)至2020年一季度，西南區(qū)域和華南區(qū)域的銷售仍然不佳。今年一季度，有友食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20998萬(wàn)元，同比下降12.03%。其中，西南地區(qū)銷售收入1.23億元，相比上年同期的1.31億元下降了大約5.48%；另外，華南地區(qū)銷售收入733.71萬(wàn)元，相比上年同期的1406.90萬(wàn)元下滑了約47.85%。

對(duì)于公司營(yíng)收的下滑，有友食品2019年年報(bào)中還曾分析稱，因原材料價(jià)格大幅上漲，公司2018年9月針對(duì)不同品類及規(guī)格的泡椒鳳爪系列產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，終端市場(chǎng)需要一定時(shí)間消化漲價(jià)沖擊，致使2019年度泡椒鳳爪銷售收入同比下降5.86%。

疫情下原材料供應(yīng)和價(jià)格受沖擊

對(duì)于有友食品來(lái)說(shuō)，不僅營(yíng)收下滑，公司的盈利水平也面臨挑戰(zhàn)。繼2019年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)基本持平情況下，公司2020年第一季度凈利潤(rùn)同比下降了9.53%。

“它是沖動(dòng)型消費(fèi)產(chǎn)品。”4月29日，朱丹蓬接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，疫情期間，人流外出受影響情況下，泡椒鳳爪的消費(fèi)場(chǎng)景受到了較大影響，這是公司一季度業(yè)績(jī)下滑的重要原因。另外，泡椒鳳爪是傳統(tǒng)的腌制類食品品類，消費(fèi)升級(jí)背景下，泡椒鳳爪基本上沒(méi)有享受到相關(guān)紅利。

近期，國(guó)海證券研報(bào)曾經(jīng)對(duì)受疫情負(fù)面影響較大的休閑食品細(xì)分品類進(jìn)行分析，其中就提到，受街邊店隨機(jī)消費(fèi)減少的休閑鹵制品等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有友食品銷售以經(jīng)銷商渠道為主，且主打商超賣(mài)場(chǎng)、便利店等渠道。根據(jù)2019年年報(bào)，目前有友食品采用以經(jīng)銷商為主（銷售占比達(dá)95%以上），直銷渠道為輔的銷售模式。公司經(jīng)銷商覆蓋的銷售渠道主要包括現(xiàn)代零售渠道、傳統(tǒng)零售渠道和特殊渠道，公司產(chǎn)品在由經(jīng)銷商銷售并配送至大型賣(mài)場(chǎng)、連鎖超市、便利店、食雜店等零售終端后，由消費(fèi)者進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，形成完整的銷售鏈條。2019年，公司線上銷售渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1690萬(wàn)元，占年度營(yíng)收比例僅1.68%。

時(shí)至2020年第一季度，有友食品經(jīng)銷渠道銷售占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例高達(dá)96.32%；而直銷渠道比例僅為3.68%（直銷渠道數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)包括商超渠道及電商平臺(tái)渠道）。

疫情形勢(shì)下，公司還面臨原材料漲價(jià)和供應(yīng)方面的壓力。在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)上，有友食品4月22日曾回復(fù)稱，因疫情的國(guó)際擴(kuò)散，對(duì)公司的原材料價(jià)格會(huì)有一定的影響，是否提價(jià)還需根據(jù)國(guó)內(nèi)外供給情況的變化和市場(chǎng)情況綜合考慮。至于原材料供應(yīng)方面，公司3月31日曾經(jīng)回復(fù)稱，疫情期間確實(shí)對(duì)公司的原料供應(yīng)產(chǎn)生了一些影響，但隨著疫情得到控制，情況正在逐步好轉(zhuǎn)。

有友食品2019年年報(bào)也曾提示原材料方面風(fēng)險(xiǎn)：公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需采購(gòu)的原材料包括主料（雞爪、黃豆、豆胚、花生、竹筍等）、包裝材料（袋、箱等）及輔料等。公司原材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例約80%，上述原材料價(jià)格的變動(dòng)會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品成本構(gòu)成重大影響。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一風(fēng)險(xiǎn)難緩解

2019年5月份上市后不到一年，即面臨營(yíng)收的連續(xù)下滑以及新冠肺炎疫情影響。未來(lái)，有友食品如何實(shí)現(xiàn)突圍？

2019年年報(bào)中，有友食品表示，著眼未來(lái)，公司將繼續(xù)鞏固和擴(kuò)大主導(dǎo)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和行業(yè)地位，并重點(diǎn)發(fā)展各類新型泡鹵風(fēng)味休閑食品，加大品牌推廣及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，強(qiáng)化公司產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢(shì)，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

有友食品提到的上述主導(dǎo)產(chǎn)品正是泡椒鳳爪。事實(shí)上，公司對(duì)于泡椒鳳爪的依賴性，長(zhǎng)期受資本市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)此，公司2019年年報(bào)中也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司泡椒鳳爪實(shí)現(xiàn)的收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例超80%，對(duì)公司盈利能力具有重大影響。公司泡椒鳳爪的優(yōu)勢(shì)行業(yè)地位為公司在品牌、聲譽(yù)、競(jìng)爭(zhēng)力等方面帶來(lái)了明顯的規(guī)模效應(yīng)，但從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，這種較為單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使公司面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2019年，公司泡椒鳳爪實(shí)現(xiàn)的收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為83.99%，相比2018年度的81.63%再度提高了2.36個(gè)百分點(diǎn)；時(shí)至2020年一季度，這一比例則為85.13%，相比2019年同期的83.24%再度擴(kuò)大1.89個(gè)百分點(diǎn)。

有友食品主導(dǎo)產(chǎn)品占比居高不下的同時(shí)，曾經(jīng)的第二大單品銷售卻被暫停。據(jù)2019年三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2018年前三季度，鹵香火雞翅銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為4.65%，是公司第二大單品。

對(duì)于鹵香火雞翅銷售的暫停，有友食品解釋稱，公司火雞翅原料來(lái)源于美洲市場(chǎng)，受中美貿(mào)易摩擦的影響，火雞翅的市場(chǎng)供應(yīng)量急劇減少且極不穩(wěn)定，因而公司2019年度暫停了火雞翅產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

就公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一的風(fēng)險(xiǎn)，有友食品2019年年報(bào)中表示，公司將在維持主導(dǎo)產(chǎn)品泡椒鳳爪在細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，充分利用已有的產(chǎn)品研發(fā)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)，努力開(kāi)發(fā)出更多不同類型、口味的系列休閑食品，提升公司的整體銷售規(guī)模和盈利水平，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

截至4月29日收盤(pán)，有友食品股價(jià)下跌2.86%，報(bào)13.26元/股。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)