原油大跌，地?zé)捓麧?rùn)猛增？業(yè)內(nèi)人：高價(jià)原料還沒(méi)用完，成品油批發(fā)價(jià)已跌15%……

每經(jīng)記者 周程程    每經(jīng)編輯 陳星    

3月24日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)27.15美元/桶，相比3月6日“OPEC+”談判破裂時(shí)下挫40%。原油價(jià)格暴跌，國(guó)內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)日子會(huì)好過(guò)嗎？

理論上，國(guó)際油價(jià)下跌有利于煉油成本下降，也就是說(shuō)企業(yè)利潤(rùn)會(huì)走高。但實(shí)際情況真的是這樣嗎？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪中獲悉，一方面，由于運(yùn)輸時(shí)間等原因，目前山東地?zé)捚髽I(yè)還未享受到低油價(jià)的利好；另一方面，近期成品油批發(fā)端價(jià)格也在持續(xù)下跌，煉油利潤(rùn)還在承壓。

這到底是怎么回事？

低價(jià)原油還在路上

國(guó)際原油價(jià)格下跌，地?zé)捚髽I(yè)煉油成本降低，理論上煉油利潤(rùn)向好。但目前，實(shí)際情況并非如此。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

一位山東地?zé)挸善酚弯N售人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“（國(guó)際油價(jià)下跌）對(duì)煉廠來(lái)說(shuō)是好事情，原油便宜了，煉化成本就降低了，本來(lái)做1噸的資金現(xiàn)在可以做2噸。”

不過(guò)，由于山東地?zé)捚髽I(yè)還在消化前期購(gòu)進(jìn)的高成本原油，目前實(shí)際煉油利潤(rùn)并不樂(lè)觀。

卓創(chuàng)資訊分析師楊霞對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，煉廠訂購(gòu)的低價(jià)國(guó)際原油運(yùn)到山東至少要1個(gè)多月。目前地?zé)捚髽I(yè)加工的基本上還是前期所購(gòu)的高價(jià)原油。 “低油價(jià)紅利在4月以后可能才會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。”楊霞說(shuō)。

熟悉山東地?zé)挼挠推沸袠I(yè)人士林宇（化名）也表示，很多地?zé)捚髽I(yè)加工的原油還是去年12月、今年1月份到港那批貨。此前受疫情影響，2、3月份地?zé)挼拈_(kāi)工率較低，市場(chǎng)消耗也比較慢。

成品油批發(fā)價(jià)持續(xù)走低

在等待低價(jià)原油的同時(shí)，成品油批發(fā)價(jià)格走低也令地?zé)捚髽I(yè)的利潤(rùn)承壓。

隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，批發(fā)端來(lái)看，3月24日山東地?zé)捚突鶞?zhǔn)價(jià)為4854元/噸，較3月1日下降了889元/噸，降幅為15.5%。柴油基準(zhǔn)價(jià)為5229元/噸，較3月1日下降了496元/噸，降幅為8.7%。

卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，山東地?zé)?月24日汽油批發(fā)均價(jià)（掛牌價(jià)）在5010元/噸，較3月1日的5914元/噸下降了15.3%；柴油批發(fā)均價(jià)（掛牌價(jià)）為5266元/噸，較3月1日的5797元/噸下降了9.2%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

中宇資訊分析師許磊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于地?zé)捲蠋?kù)存仍是此前鎖價(jià)40~50美元/桶上方的原料，因此高成本的原油加上低成品油價(jià)讓有的煉廠虧損嚴(yán)重。

不只是山東，全國(guó)成品油批發(fā)價(jià)格均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心信息顯示，3月份卓創(chuàng)成品油批發(fā)價(jià)格指數(shù)已連續(xù)三周下滑。

卓創(chuàng)對(duì)全國(guó)70個(gè)地市成品油市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)最新數(shù)據(jù)顯示，3月第3周（3月16日~3月20日）全國(guó)成品油批發(fā)價(jià)格指數(shù)為78.05點(diǎn)（以2010年1月第1周為基期，基點(diǎn)為100點(diǎn)），環(huán)比下跌6.42點(diǎn)。其中，汽油批發(fā)價(jià)格指數(shù)為75.45點(diǎn)，環(huán)比下跌6.73點(diǎn)；柴油批發(fā)價(jià)格指數(shù)為79.71點(diǎn)，環(huán)比下跌6.23點(diǎn)。

多重原因沖擊成品油市場(chǎng)

對(duì)于批發(fā)端價(jià)格下跌的原因，楊霞表示，春節(jié)后企業(yè)延遲復(fù)工、交通物流方面的管控措施，使得地?zé)捚髽I(yè)前期就已積攢部分成品油庫(kù)存。此后又面臨原油價(jià)格大跌，對(duì)成品油市場(chǎng)形成情緒上的打擊，中間商對(duì)后市原油價(jià)格依然看空，整體對(duì)購(gòu)買成品油持觀望態(tài)度，使得成品油批發(fā)端價(jià)格承壓。

“近兩周來(lái)，成品油批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格比較混亂。”林宇說(shuō)，一個(gè)多星期之前，有東北的地?zé)捚髽I(yè)以4650元/噸的低價(jià)給客戶報(bào)價(jià)，對(duì)成品油進(jìn)行了預(yù)售，而當(dāng)時(shí)山東地?zé)捚髽I(yè)基本都還是以高于5200元/噸的價(jià)格出售現(xiàn)貨。

東北地區(qū)的低價(jià)預(yù)售也對(duì)山東地?zé)捫纬蓧毫Α?ldquo;當(dāng)時(shí)覺(jué)得東北那邊降的太多了，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格不一定要降這么狠，結(jié)果只是一周多的時(shí)間，山東地?zé)捑徒档讲畈欢嗟某潭取?rdquo;林宇說(shuō)。

貿(mào)易商補(bǔ)貨節(jié)奏放慢

批發(fā)價(jià)格下降，下游貿(mào)易商紛紛補(bǔ)倉(cāng)。一位油品貿(mào)易商對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，在批發(fā)價(jià)開(kāi)始下降時(shí)就一直補(bǔ)倉(cāng)。“我們覺(jué)得價(jià)格已經(jīng)很低的時(shí)候，其實(shí)還沒(méi)有到底部，所以大家也在陸陸續(xù)續(xù)補(bǔ)倉(cāng)。”

持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)使得貿(mào)易商庫(kù)存不斷上升。上述貿(mào)易商表示，有些貿(mào)易商前段時(shí)間庫(kù)存已經(jīng)補(bǔ)到中高位了，但下游需求不是特別樂(lè)觀，所以補(bǔ)貨的節(jié)奏也在放慢。

“前期很多貿(mào)易商分擔(dān)了地?zé)捚髽I(yè)的庫(kù)存壓力，但最終還是要把成品油用掉，現(xiàn)在下游的消耗能力沒(méi)有原來(lái)那么強(qiáng)了，貿(mào)易商也不能因?yàn)榈蛢r(jià)就一直拿貨，害怕有爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。”他說(shuō)。

隆眾資訊3月19日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周社會(huì)庫(kù)存較上周回落1.62%，整體維持3~6成的水平。該數(shù)據(jù)調(diào)研樣本為國(guó)內(nèi)102家社會(huì)批發(fā)企業(yè)的商業(yè)油庫(kù)。

地?zé)挾虝荷险{(diào)批發(fā)價(jià)難敵需求不振

原油價(jià)格整體暴跌，批發(fā)價(jià)較月初明顯下滑，但近期也可見(jiàn)部分地?zé)捚髽I(yè)調(diào)高批發(fā)價(jià)。

從多個(gè)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，3月20日、24日、25日，國(guó)內(nèi)多家地?zé)捚髽I(yè)成品油批發(fā)掛牌價(jià)小幅上調(diào)，幅度大多在每噸20元到110元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊

這是為何？

楊霞表示，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)、需求、交易情緒等都是影響國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格的因素，近期上調(diào)價(jià)格與國(guó)際油價(jià)反彈相關(guān)。3月19日國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)上漲，這個(gè)利好因素立馬被企業(yè)抓住放大，于是國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)跟著上調(diào)了價(jià)格。

上述貿(mào)易商也表示，在國(guó)際油價(jià)整體走跌時(shí)，煉廠調(diào)高成品油批發(fā)價(jià)實(shí)際上也是對(duì)此前已下單的貿(mào)易商的保護(hù)。他指出，對(duì)老客戶而言，掛牌價(jià)上調(diào)并不意味著成交價(jià)上調(diào)，還是有優(yōu)惠可言。不過(guò)即便地?zé)捚髽I(yè)開(kāi)出大單優(yōu)惠，現(xiàn)階段貿(mào)易商也會(huì)考慮自己的承受能力。

楊霞強(qiáng)調(diào)，批發(fā)價(jià)受到國(guó)際油價(jià)波動(dòng)影響，但還是要看需求端。

上述貿(mào)易商還表示，目前觀察可見(jiàn)，國(guó)營(yíng)煉廠外采步伐也在減慢，地?zé)捚髽I(yè)成品油銷量受到影響，這與國(guó)內(nèi)外需求不振皆有關(guān)系。成品油出口是緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力的重要方式，然而新冠肺炎疫情席卷全球，出口也受到影響。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，日前，國(guó)營(yíng)企業(yè)成品油計(jì)劃出口量相繼流出，整體來(lái)看，4月份出口總量在529萬(wàn)噸，同比去年下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)。

二季度成品油需求有望改善

批發(fā)價(jià)承壓，未能阻擋地?zé)捚髽I(yè)復(fù)工步伐加快。

隆眾資訊統(tǒng)計(jì)顯示，3月上旬玉皇盛世、濱陽(yáng)燃化、清沂山、鑫岳化工、聯(lián)盟石化陸續(xù)開(kāi)工恢復(fù)生產(chǎn)，中旬又有勝星化工、昌邑石化、神馳石化開(kāi)工，僅3月20日左右就有正和石化、華星石化、萬(wàn)達(dá)天弘、萬(wàn)通石化計(jì)劃開(kāi)工，預(yù)計(jì)到3月下旬，山東地?zé)挸p壓開(kāi)工率將從2月中旬最低點(diǎn)的33%驟增至55%以上。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

隆眾資訊指出，短期內(nèi)的開(kāi)工率拉高，成品油產(chǎn)量也會(huì)急劇攀升，預(yù)計(jì)3月下旬山東地?zé)捚裼彤a(chǎn)量將至少比月初增加三分之一以上，供應(yīng)面壓力將凸顯。

林宇表示，地?zé)捚髽I(yè)在加快生產(chǎn)，同時(shí)也在加快進(jìn)口原油的步伐。“現(xiàn)在它們想趁原油價(jià)格便宜多買一點(diǎn)。前提是一要有錢，二要消化原油庫(kù)存，要有地方放。”

上述地?zé)捚髽I(yè)成品油銷售人士對(duì)記者分析，原油價(jià)格不可能一直保持低位運(yùn)行，現(xiàn)在只要原料滿倉(cāng)，后期漲價(jià)期間就可利潤(rùn)充盈。

在許磊看來(lái)，在此前原油暴跌的影響下，地?zé)捜娼档弯N售價(jià)格去庫(kù)存，從而置換高庫(kù)存原油也是在另一方面加快原油進(jìn)口的步伐。對(duì)原油期貨進(jìn)行點(diǎn)價(jià)或是鎖價(jià)操作，降低原料成本從而抵消成品油銷售利潤(rùn)下降的虧損。

上述貿(mào)易商也認(rèn)為，加快生產(chǎn)、盡快用上低價(jià)國(guó)際原油，能夠?qū)⒛壳霸统杀緣毫υ谖磥?lái)幾個(gè)月里釋放，拉低一段時(shí)間內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)煉油的綜合成本。“盡管目前用高價(jià)油煉油是虧損的，但是用上低價(jià)油后將在后續(xù)對(duì)這部分的成本形成補(bǔ)償。”

供應(yīng)端面臨壓力，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，二季度需求將不斷提升，有助于成品油行情的改善。楊霞指出，隨著二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的恢復(fù)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的加快，成品油需求將出現(xiàn)提升，疊加低價(jià)油到港成本紅利顯現(xiàn)，二季度地?zé)捚髽I(yè)煉油利潤(rùn)將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)