應(yīng)對疫情也要高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)

每經(jīng)特約評論員 盛松成 龍玉

新年伊始，隨著新冠肺炎病例不斷增加，防控疫情成為頭等大事。疫情導(dǎo)致春節(jié)假期相應(yīng)延長，也對我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、企業(yè)經(jīng)營和就業(yè)前景帶來了較大挑戰(zhàn)。此次疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊究竟會成為一時(shí)現(xiàn)象（如2003年的“非典”疫情）還是將持續(xù)更久、影響更大，不僅取決于我國經(jīng)濟(jì)所處的環(huán)境和發(fā)展階段，也取決于企業(yè)能否順利渡過目前的困境，并保持就業(yè)穩(wěn)定。

最近一段時(shí)間，許多民營中小企業(yè)原本就處于困難時(shí)期，疊加疫情沖擊，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)所面臨的挑戰(zhàn)非常嚴(yán)峻。2003年中國經(jīng)濟(jì)處于剛加入WTO后的貿(mào)易井噴期，同時(shí)也迎來了投資主導(dǎo)發(fā)展模式和人口紅利的窗口期，經(jīng)濟(jì)上行的動(dòng)力十分強(qiáng)勁。而目前中國經(jīng)濟(jì)處于弱企穩(wěn)階段，內(nèi)外環(huán)境都與當(dāng)年大不相同，宏觀政策空間也比當(dāng)年相對有限。

保障人民健康安全是第一要?jiǎng)?wù)，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)穩(wěn)定同樣為民生所系，應(yīng)對疫情也要高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)。

我們認(rèn)為，當(dāng)前的政策措施應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方面：

第一，高度重視此次疫情沖擊對企業(yè)經(jīng)營和就業(yè)的影響。進(jìn)一步減稅降費(fèi)，降低企業(yè)成本。同時(shí)，穩(wěn)健的貨幣政策也可在邊際上適度放松。物價(jià)對貨幣政策的制約不大，因?yàn)橐咔閷ξ飪r(jià)的影響集中在少數(shù)種類的食品、藥品和衛(wèi)生用品上，絕大多數(shù)的商品價(jià)格基本穩(wěn)定，甚至可能因需求減少而降價(jià)。貨幣政策的著力點(diǎn)應(yīng)關(guān)注有效舒緩本次疫情給企業(yè)帶來的流動(dòng)性壓力，努力降低受疫情影響企業(yè)的經(jīng)營成本。據(jù)有關(guān)測算，如果對企業(yè)在3天假期延長期間發(fā)生的利息支出予以免除，大約可減輕企業(yè)財(cái)務(wù)成本450億元。人民銀行可通過宏觀審慎評估，鼓勵(lì)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)和政策性銀行通過再貼現(xiàn)、再貸款、抵押補(bǔ)充貸款等貨幣政策工具，加大對醫(yī)藥衛(wèi)生領(lǐng)域和受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)的金融支持。

要避免“一刀切”式的過度干預(yù)而額外增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)。在控制疫情的前提下，應(yīng)鼓勵(lì)員工在家遠(yuǎn)程辦公，而不是讓經(jīng)濟(jì)更長時(shí)間地處于“休克”狀態(tài)。企業(yè)用工成本增加將迫使其裁員，并抵消財(cái)政、貨幣政策降低企業(yè)成本的效果。

此外，應(yīng)謹(jǐn)防企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)大面積出現(xiàn)。目前有關(guān)政策已開始舒緩企業(yè)資金鏈緊張的問題。1月26日，為配合做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作，銀保監(jiān)會已經(jīng)要求對于受疫情影響較大的批發(fā)零售、住宿餐飲、物流運(yùn)輸、文化旅游等行業(yè)，以及有發(fā)展前景但暫時(shí)受困的企業(yè)，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。鼓勵(lì)通過適當(dāng)下調(diào)貸款利率、完善續(xù)貸政策安排、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關(guān)企業(yè)戰(zhàn)勝疫情災(zāi)害。

第二，不以房地產(chǎn)作為對沖經(jīng)濟(jì)下行的手段，但應(yīng)在堅(jiān)持“房住不炒”的前提下穩(wěn)定房地產(chǎn)投資和銷售。由于疫情已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)帶來了較大的沖擊，加劇了短期經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)對于順利渡過當(dāng)前的難關(guān)也很重要。一方面，防止經(jīng)濟(jì)過度“房地產(chǎn)化”為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了更多空間；另一方面，目前房地產(chǎn)業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)中仍有著重要地位。不將房地產(chǎn)作為刺激經(jīng)濟(jì)增長的手段，不應(yīng)與政策繼續(xù)收緊劃上等號。

受到新冠肺炎疫情影響，全國多個(gè)城市針對房地產(chǎn)市場下發(fā)了“暫停經(jīng)營”的通知，明令禁止售樓處、中介門店繼續(xù)營業(yè)，中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會也發(fā)出號召，全國樓盤暫時(shí)停止售樓處的銷售活動(dòng)，待疫情過后再自行恢復(fù)。房地產(chǎn)銷售的遲滯將加劇房地產(chǎn)企業(yè)的資金緊張，而銷售回款（包括個(gè)人按揭貸款和定金及預(yù)收款）已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)最為重要的資金來源（2019年達(dá)到49.62%的歷史高位）。建議適度放松對房地產(chǎn)企業(yè)的融資限制，允許部分受疫情影響較大的房地產(chǎn)企業(yè)延期還貸，緩解近期銷售萎縮對其資金鏈的沖擊。

房地產(chǎn)政策應(yīng)以“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期”為宗旨，以供需相結(jié)合的調(diào)控方式促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，支持房地產(chǎn)業(yè)合理融資需求，調(diào)整土地供應(yīng)結(jié)構(gòu)，增加住房供給，加強(qiáng)房價(jià)預(yù)期管理，并繼續(xù)構(gòu)建和完善房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制。

第三，此次疫情對地方財(cái)政造成了較大沖擊，稅基縮減加劇了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，加大財(cái)政政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，提高中央財(cái)政赤字率，增加中央對地方的轉(zhuǎn)移支付，顯得十分必要。

我國政府部門整體的杠桿率并不算高，且政府債務(wù)結(jié)構(gòu)較合理，絕大部分為內(nèi)債，外債占比很低，短期債務(wù)占比也較低，而相較于發(fā)達(dá)國家，我國經(jīng)濟(jì)和政府收入增長較快。這些為我國提高財(cái)政赤字率提供了有利條件。我們認(rèn)為，可以較大幅度提高財(cái)政赤字率，至少可以提高到3%。

財(cái)政政策在逆周期調(diào)節(jié)中扮演主要角色的同時(shí)，應(yīng)堅(jiān)持財(cái)政可持續(xù)，在增量投資方面要求項(xiàng)目投資回報(bào)機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控，在資金籌措方面提高財(cái)政資金撬動(dòng)社會資本的杠桿作用。而財(cái)政部門在進(jìn)一步增加對醫(yī)院、病毒檢測實(shí)驗(yàn)室、醫(yī)療物資儲備等的資金投入的同時(shí)，也要切實(shí)提高醫(yī)護(hù)人員收入水平。

也應(yīng)看到當(dāng)前存在的有利條件：一是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)不再“唯GDP馬首是瞻”，而是強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長和轉(zhuǎn)變增長方式。2019年四季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已出現(xiàn)一些積極信號，達(dá)到階段底部區(qū)間。二是我國進(jìn)一步深化改革，金融業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)對外開放力度加大，釋放新的改革紅利。三是我國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，且疫情期間被壓抑的需求將在疫后有所反彈。四是有當(dāng)年抗擊“非典”的經(jīng)驗(yàn)，疫情防控比較迅速。由于采取了強(qiáng)有力的措施，疫情影響主要集中在湖北省，其他地區(qū)受到的影響相對有限，延續(xù)時(shí)間也有望相對較短。

總而言之，在全力應(yīng)對疫情的同時(shí)，也要高度重視經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)，采取有力措施，幫助企業(yè)尤其是中小企業(yè)渡過難關(guān)，穩(wěn)定就業(yè)，保障民生。我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)所面臨的挑戰(zhàn)可能比當(dāng)年“非典”時(shí)更嚴(yán)峻，但只要各項(xiàng)政策和措施得當(dāng)，這次疫情沖擊應(yīng)該是短期的和可控的。

作者盛松成系上海市人民政府參事、中歐國際工商學(xué)院教授；龍玉為中歐陸家嘴國際金融研究院研究員（本文僅反映作者觀點(diǎn)，不代表所供職機(jī)構(gòu)意見）