2020做多中國 聚焦核心資產(chǎn)——《紅周刊》“價值·新思”2020投資峰會圓滿落幕

2019年，中國資本市場在開放的氛圍下變化多多，盛行多年的投機(jī)風(fēng)氣也在慢慢轉(zhuǎn)向。當(dāng)2020年迎面走來，資本市場將會有更大的開放，而以核心資產(chǎn)為主角的藍(lán)籌行情也廣受期待。

基于此，作為中國證監(jiān)會指定信披刊物之一，《紅周刊》于2019年12月22日在北京隆重舉辦以“價值·新思——做多中國，聚焦核心資產(chǎn)”為主題的投資峰會。

會議當(dāng)天，《紅周刊》榮譽(yù)顧問、深圳市林園投資管理有限公司董事長林園、深圳東方馬拉松投資管理有限公司董事長鐘兆民、深圳明達(dá)資產(chǎn)管理有限公司董事長劉明達(dá)和北京格雷資產(chǎn)合伙人杜可君等知名投資人齊聚一堂，共同探討做多中國，發(fā)現(xiàn)核心資產(chǎn)。

“自《紅周刊》創(chuàng)立以來，很多投資人一路陪伴至今，我們《紅周刊》心懷感恩”，《紅周刊》出品人郭貴龍在歡迎致辭中表示，“2018年，我們《紅周刊》赴美國奧馬哈報道團(tuán)采訪了查理·芒格，他說，他讀《巴倫周刊》讀了50年，發(fā)現(xiàn)了一個機(jī)會，這個機(jī)會讓他在零風(fēng)險的基礎(chǔ)上賺了8000萬美元。我希望《紅周刊》的讀者們，能夠通過閱讀《紅周刊》也能找到這樣的機(jī)會。”

極致投資

最重要的是保住本金

此次峰會上，各位嘉賓圍繞著價值投資與核心資產(chǎn)以及2020年的投資機(jī)會展開了精彩發(fā)言。

東方馬拉松投資管理公司創(chuàng)始人鐘兆民發(fā)表了題為《在中國如何把價值投資做到極致》的演講。他認(rèn)為，用股東的心態(tài)做投資是最本質(zhì)、最聰明的方法；長期持有和波段操作是不同數(shù)量級（94%：6%）的投資策略；結(jié)構(gòu)性、國際化和創(chuàng)新型大機(jī)會永遠(yuǎn)值得期待。

鐘兆民一直以來都強(qiáng)調(diào)“三不原則”，即“不擅長預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)和股市大盤，但會研究市場所處狀態(tài)；不擅長做上市公司波段，但長期而言，真正優(yōu)秀的企業(yè)可以超越波動，超越牛熊選擇上市企業(yè)時不會全對，但隨著經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)積累，有希望提高準(zhǔn)確率，靠科學(xué)組合取勝。”

隨著當(dāng)前5G產(chǎn)業(yè)鏈投資進(jìn)入爆發(fā)期，廣東潮金投資總監(jiān)劉躍認(rèn)為，5G投資主線不改變，其中基站產(chǎn)業(yè)鏈和5G手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)增長前景最為明確。他指出，投資科技股首選大的科技公司，其次細(xì)分行業(yè)龍頭。好的科技股要關(guān)注四個要點(diǎn)，即資金儲備、核心技術(shù)、產(chǎn)品未來的市場潛力以及有無完善的生產(chǎn)規(guī)模。

深圳賽亞資本管理有限公司董事長羅偉冬指出，高成長是最好的安全邊際，也是復(fù)利效應(yīng)最大的投資方式。他提到，中國A股短短的30年歷史，漲幅最大的伊利股份、瀘州老窖、貴州茅臺,總漲幅都超過了200倍。只要連續(xù)10次翻番，就能把資本金增長1000倍。作為成長股翻番是很常見的事，連續(xù)做到10次，就能創(chuàng)造奇跡。

談及如何識別核心資產(chǎn)，北京中晴資本管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理何巖，將核心資產(chǎn)定義為“能夠代表國家核心競爭力與國際話語權(quán)的資產(chǎn)”，它需要具有三個特征，即時代性、稀缺性、先進(jìn)性。

熊末牛初

等待核心資產(chǎn)更大的行情

在演講一開場即表露“很少參加此類峰會”的深圳明達(dá)資產(chǎn)董事長劉明達(dá)指出，未來“越白”越貴（估值貴）的藍(lán)籌股，越可能是給投資者創(chuàng)造長期較高回報的好標(biāo)的。他表示，從A股消費(fèi)板塊來看，大致匹配PB-ROE框架，但家電龍頭PB存在折價。采取2018年年報的數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察,在PB-ROE分析框架下，主要消費(fèi)板塊基本符合正相關(guān)線性分布，家電龍頭格力、美的PB顯著偏低，但（股價有所上漲的）食品飲料龍頭的貴州茅臺和五糧液依舊契合分析框架。

北京格雷資產(chǎn)合伙人杜可君喊出了“核心資產(chǎn)迎來黃金十年”的口號，立足“買股票就是買企業(yè)股權(quán)”的商業(yè)本質(zhì)，高流動性的頭部企業(yè)才能獲得持續(xù)資金關(guān)注。他提到，機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型，外資機(jī)構(gòu)占比提升，核心資產(chǎn)推動的分化慢牛早已起航；無風(fēng)險利率也必然長期進(jìn)入下行趨勢，股市吸引力提升；大類資產(chǎn)配置的難度增加，股票雞犬升天的牛市可能一去不復(fù)返；投資真正變成少數(shù)專業(yè)人士的領(lǐng)域，個人投資者越來越難獲利；機(jī)會與風(fēng)險并存，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)開始閃耀登場，選股比擇時更重要。

深圳林園投資董事長、《紅周刊》榮譽(yù)顧問林園則是將投資總結(jié)為兩個字——“壟斷”。他提到，“當(dāng)前市場我們判斷是熊末牛初，什么特點(diǎn)呢？就是部分股票在漲。今年核心資產(chǎn)漲了2倍、3倍，這還不夠。等情緒來了，漲個十倍八倍并不奇怪，因?yàn)檫@符合熊末牛初股市的特征！”