推動國企混改向高質(zhì)量發(fā)展，丹化科技欲借重組重塑雄風(fēng)

　　2019年1~9月營業(yè)收入6.71億元，同比減少33.63%，歸屬上市公司股東的凈利潤-2.25億元，同比減少7822.63%，丹化科技經(jīng)營狀況每況愈下。

“唯有通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與上市公司之間的深度整合，才有可能進一步盤活國有資產(chǎn)并實現(xiàn)保值增值。”丹化科技高管層坦言。

2015年8月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》明確“到2020年，在國有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果。”今年前三季度，各級企業(yè)新增混合所有制企業(yè)超過600戶。江蘇省近年來也大力推進國企改革，省市國資國企建立現(xiàn)代企業(yè)制度、戰(zhàn)略性重組、混合所有制改革和黨的領(lǐng)導(dǎo)等工作不斷深入有序地推進。丹化科技發(fā)展遇瓶頸，力爭重組求破題

據(jù)悉，丹化科技實控人為江蘇省丹陽市人民政府，其前身為家喻戶曉的上海英雄工業(yè)發(fā)展總公司，于1994年掛牌上市。2001年，英雄股份由于業(yè)績滑坡，此后被大盈現(xiàn)代農(nóng)業(yè)股份有限公司借殼，但業(yè)績也不甚理想。2007年2月，江蘇丹化集團接盤，更名丹化科技，主營業(yè)務(wù)變更為煤化工產(chǎn)品的生產(chǎn)。

好景不長，2017年，由于公司連續(xù)兩年經(jīng)審計的公司凈利潤為負值，當年再度遭遇ST。且受國內(nèi)外經(jīng)濟增速放緩、上下游產(chǎn)品價格波動等因素影響，丹化科技經(jīng)營業(yè)績波動較大。2016年~2018年公司分別實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-1.71億元、0.34億元、-0.12億元。2019年前三季度，剛剛“脫帽”的丹化科技業(yè)績更是節(jié)節(jié)敗退。公司坦言，對于丹化科技來說，自內(nèi)向外的轉(zhuǎn)型太艱難，現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，價格因素影響較多，抗風(fēng)險能力薄弱，想要實現(xiàn)跨越式突破，唯有推行混改。

四季度以來，混改吹響集結(jié)號，地方國企混改也全面提速。在江蘇省國資委推崇業(yè)務(wù)重組要注重產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈和創(chuàng)新鏈的整合的號召下，丹化科技做了諸多混改嘗試。今年12月，丹化科技重組議案獲得董事會全票通過，將以3.66元/股的發(fā)行價格，向斯爾邦全體股東發(fā)行A股股份購買其持有的斯爾邦100%股權(quán)。該項交易完成后，上市公司實際控制人將由江蘇省丹陽市人民政府變更為繆漢根、朱紅梅夫婦。

根據(jù)中聯(lián)評估出具并經(jīng)江蘇省國資委備案的《標的資產(chǎn)評估報告》，以 2019年7月31日為基準日，本次交易標的資產(chǎn)斯爾邦的評估價值為111.20億元。經(jīng)交易各方友好協(xié)商，本次交易標的資產(chǎn)交易價格為110億元。注重產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用，穩(wěn)步推進重組整合

江蘇省國企改革推行企業(yè)分類，整合重組，倡導(dǎo)重組主業(yè)之間要有聯(lián)系，或形成產(chǎn)業(yè)鏈，或互補促進。據(jù)悉，此次重組系響應(yīng)國家對國有企業(yè)混合所有制改革的要求和政策安排，旨在延伸產(chǎn)業(yè)布局，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈。再者，標的資產(chǎn)斯爾邦盈利能力強勁，有利于增強上市公司核心競爭力，而斯爾邦也將充分借助資本市場助推自身發(fā)展。

化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長，各環(huán)節(jié)的細分子行業(yè)眾多，產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)之間存在緊密的聯(lián)動關(guān)系。據(jù)了解，斯爾邦從事的業(yè)務(wù)主要以甲醇為核心原材料開展生產(chǎn)，而煤化工是我國目前主要的甲醇制備方式。丹化科技目前在內(nèi)蒙古通遼地區(qū)已有煤化工項目投產(chǎn)，積累了一定新型煤化工領(lǐng)域的項目經(jīng)驗及技術(shù)優(yōu)勢，所處地區(qū)在發(fā)展煤制甲醇等新型煤化工項目方面也具有一定的資源及區(qū)位優(yōu)勢。本次重組使得兩者之間夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)上下游的連接，有利于發(fā)揮化工產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在更大程度上獲取一體化產(chǎn)業(yè)鏈附加值，增強公司在烯烴衍生物行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)。聚焦提升競爭力，扎實推進戰(zhàn)略性重組

與此同時，通過沿著產(chǎn)業(yè)鏈整合上下游環(huán)節(jié)的企業(yè)或資源，雙方所屬行業(yè)的生產(chǎn)資源將得到有效統(tǒng)一，混改帶動縱向一體化的發(fā)展戰(zhàn)略將使得公司主營業(yè)務(wù)進一步延伸并新增高附加值烯烴衍生物的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品范圍將進一步涵蓋丙烯腈、MMA、EVA、EO及其衍生物等一系列多元石化及精細化學(xué)品。這將打破公司目前的產(chǎn)品單一限制，擺脫現(xiàn)在的發(fā)展困境。

此外，本次重組標的資產(chǎn)經(jīng)營狀況及業(yè)績表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。相較于此前的重組歷程，丹化科技與斯爾邦的聯(lián)姻顯然有備而來。根據(jù)安永華明出具的《審計報告》，斯爾邦2016年度、2017年度、2018年度及2019年1~7月分別實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1404萬元、79624.30 萬 元 、30474.24 萬 元 和50660.09萬元。斯爾邦穩(wěn)健業(yè)績無疑對本次重組推進起到強心劑作用。丹化科技表示，未來伴隨盈利能力持續(xù)增強，公司有望真正實現(xiàn)扭虧為盈。本次重組公司除了高度重視實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值外，重點強調(diào)推動混改向高質(zhì)量發(fā)展，注重未來做強做優(yōu)做大的可持續(xù)性以及對中小投資者利益的充分保護。

本次重組補償義務(wù)人盛虹石化、博虹實業(yè)承諾：斯爾邦2019年~2021年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤分別不低于7.5億元、10.5億元、10.5億元。若本次重組未能在2019年12月31日（含當日）前完成，則承諾期相應(yīng)順延，即補償義務(wù)人盛虹石化、博虹實業(yè)承諾：斯爾邦2020年~2022年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤分別不低于10.5億元、10.5億元、12.03億元。

根據(jù)目前進程，本次重組將在2020年完成，交易完成后，未來三年有望給上市公司增加33億凈利潤。目前重組已進入沖刺階段，丹化科技對本次重組及未來發(fā)展充滿信心，這將成為公司轉(zhuǎn)型成功的全新起點。文/博文

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