剛剛，這家上市公司大額計(jì)提13億，全年都"白干"了，旗下資產(chǎn)仍在瘋狂甩賣中

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10日晚間，海正藥業(yè)公告稱，將計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備13.17億元，并相應(yīng)減少公司今年凈利潤(rùn)。今年前三季度，公司的歸母凈利潤(rùn)為12.55億元，這也意味著，這筆巨額減持幾乎透支了公司全年的凈利潤(rùn)。

對(duì)于巨額的計(jì)提資產(chǎn)減值，立刻引起了上交所的關(guān)注。就在上述資產(chǎn)減值公告發(fā)布不久，上交所就火速下達(dá)了問(wèn)詢函。10日晚上10點(diǎn)40分，海正藥業(yè)發(fā)布公告稱，上交所要求其補(bǔ)充披露減值在建工程的具體類別、對(duì)應(yīng)項(xiàng)目及產(chǎn)品、投建時(shí)間、建設(shè)進(jìn)度、賬面價(jià)值，以及本次減值金額、減值原因和后續(xù)處置安排。

有分析人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，從具體的資產(chǎn)減值項(xiàng)目來(lái)看，涵蓋研發(fā)失敗的新藥，已經(jīng)開工多年的生產(chǎn)線因一直難以達(dá)產(chǎn)而進(jìn)行了關(guān)閉，換句話說(shuō)，公司計(jì)提減值準(zhǔn)備的項(xiàng)目大多是“蓄謀已久”。

從公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，2015年以來(lái)，公司扣非后凈利潤(rùn)均為虧損，但今年前三季度公司歸母凈利潤(rùn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，其中絕大部分為投資收益。在業(yè)績(jī)、資金等多重壓力下，公司今年來(lái)頻頻出售旗下資產(chǎn)。

丨計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備13.17億元

曾與恒瑞醫(yī)藥齊名的海正藥業(yè)，正面臨生存困境。10日晚間，海正藥業(yè)發(fā)布公告，將計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備13.17億元，其中計(jì)提外購(gòu)技術(shù)相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.02億元；對(duì)公司在建工程/固定資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9.41億元；計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2.74億元。公告還顯示，將對(duì)公司研發(fā)項(xiàng)目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費(fèi)用化處理4.12億元。

上述研發(fā)項(xiàng)目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費(fèi)用化處理以及計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備相應(yīng)減少了公司2019年度的凈利潤(rùn)和歸屬于母公司股東的所有者權(quán)益。

該公司10日召開的第八屆董事會(huì)第六次會(huì)議認(rèn)為，公司確認(rèn)研發(fā)項(xiàng)目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費(fèi)用化處理以及計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是基于謹(jǐn)慎性原則，符合公司資產(chǎn)實(shí)際情況，沒(méi)有損害公司及中小股東利益，同意本次確認(rèn)研發(fā)項(xiàng)目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費(fèi)用化處理以及計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人“詩(shī)與星空”（《上市公司財(cái)報(bào)分析實(shí)戰(zhàn)》作者之一）對(duì)券商中國(guó)記者分析道，根據(jù)公告，研發(fā)支出資本化可能指的是在新藥方面計(jì)提減值準(zhǔn)備，或許意味著相應(yīng)的研發(fā)失敗了；在固定資產(chǎn)和在建工程方面提取減值準(zhǔn)備，從公司公布的評(píng)估報(bào)告看，主要是幾個(gè)開工多年的生產(chǎn)線，一直調(diào)試不成功，或者不能達(dá)產(chǎn)。最大的減值項(xiàng)目是價(jià)值4.4億的無(wú)菌原料車間，2010年開工，從多國(guó)進(jìn)口設(shè)備，調(diào)試不成功，進(jìn)行了關(guān)閉。

丨近四年來(lái)公司主業(yè)持續(xù)虧損

在2012年到2014年，海正藥業(yè)每年的歸母凈利潤(rùn)都穩(wěn)定在3億左右，但是2015年開始急轉(zhuǎn)直下，2015年的歸母凈利潤(rùn)不足1500萬(wàn)，2016年直接實(shí)現(xiàn)虧損。如果扣除非經(jīng)常性損益，從2015年至2018年，這家公司連續(xù)四年虧損。2018年底，公司負(fù)債總額144.75億元，負(fù)債率達(dá)66.24%。

海正藥業(yè)在2018年年報(bào)中表示，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷的主要原因是：固定資產(chǎn)投資規(guī)模過(guò)大且結(jié)構(gòu)性閑置產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重；研發(fā)投入較高但研發(fā)產(chǎn)出效率低；資產(chǎn)負(fù)債率偏高伴隨著財(cái)務(wù)成本持續(xù)走高；內(nèi)部管理構(gòu)架不盡合理，內(nèi)部溝通成本較高，導(dǎo)致管理費(fèi)用居高不下。

2019年前三季度，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)達(dá)12.55億元，大幅扭虧，不過(guò)扣非后歸母凈利潤(rùn)仍然為虧損4億元。非經(jīng)常性損益約16.59億元，其中主要是16.02億元的投資收益。

根據(jù)公開資料，這16億元的投資收益主要是出售博銳部分股權(quán)獲得的。公司在2019年半年報(bào)曾披露，預(yù)計(jì)前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)虧損，或者由于博銳股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功而導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)。2019年三季報(bào)顯示，博銳已不再納入合并范圍。

丨今年來(lái)頻頻出售公司旗下資產(chǎn)

梳理發(fā)現(xiàn)，由于面臨著業(yè)績(jī)、資金等多方面壓力，海正藥業(yè)今年起頻頻出售公司旗下資產(chǎn)。

就在12月10日晚間，海正藥業(yè)發(fā)布的公告顯示，公司最新召開的董事會(huì)會(huì)議通過(guò)了調(diào)低某處在售房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的議案。今年3月份，公司發(fā)布公告稱，為盤活閑置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，公司以評(píng)估值為依據(jù)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開掛牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四處的閑置房產(chǎn)，掛牌價(jià)格不低于評(píng)估值9226.16萬(wàn)元。具體包括北京2套公寓、上海兩處廠房、杭州2套公寓、臺(tái)州27套公寓。

不過(guò)，據(jù)最新公告，由于位置、朝向及采光都不理想的情況，椒江君悅大廈A座剩余的5套公寓經(jīng)兩輪公開拍賣仍無(wú)人競(jìng)拍。所以，公司最新召開的董事會(huì)決議通過(guò)，同意調(diào)整椒江君悅大廈A座5套公寓的掛牌底價(jià)，以不低于評(píng)估值201.87萬(wàn)元的90%（即不低于人民幣182萬(wàn)元）擇機(jī)再次公開掛牌出售，處置價(jià)格以實(shí)際成交價(jià)為準(zhǔn)。

除了出售房產(chǎn)，海正藥業(yè)還出售公司資產(chǎn)。今年5月30日，公司發(fā)布《關(guān)于轉(zhuǎn)讓浙江導(dǎo)明醫(yī)藥科技有限公司20.24%股權(quán)的議案》，10月份，臺(tái)交所確認(rèn)DTRM Biopharma （Hong Kong）Limited為成功摘牌方，摘牌價(jià)格約1.42億元人民幣或等值美元；6月份，公司通過(guò)《關(guān)于控股子公司海正藥業(yè)（杭州）有限公司對(duì)外出售房產(chǎn)的議案》，9月25日，臺(tái)交所確認(rèn)浙江金豪置業(yè)有限公司成功摘牌，成交金額2.9億元。

今年7月份，海正藥業(yè)公告稱，為實(shí)現(xiàn)單抗類生物藥的快速發(fā)展，加快證券化步伐，同時(shí)為了改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，控股子公司海正博銳擬通過(guò)引進(jìn)社會(huì)資本的方式，對(duì)其實(shí)施增資擴(kuò)股及部分老股轉(zhuǎn)讓。9月4日，臺(tái)交所確認(rèn)PAG Highlander (HK) Limited摘牌，認(rèn)購(gòu)海正博銳近9000萬(wàn)元注冊(cè)資本增資金額，成交價(jià)格為10億元人民幣；受讓公司控股子公司海正杭州公司持有的海正博銳40.34%股權(quán)及海正藥業(yè)持有的海正博銳10.16%股權(quán)，成交價(jià)格分別約為22.6億元人民幣和5.7億元人民幣。

11月份，海正藥業(yè)公告稱，將轉(zhuǎn)讓旗下海正宣泰51%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)的評(píng)估價(jià)值為2339.51萬(wàn)元。公司已于10月30日向臺(tái)交所提交了海正宣泰 51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的掛牌申請(qǐng)。

券商中國(guó) 云中錦