剛剛，央行“降息”了！專家：百萬房貸月供將少還30元

每經(jīng)編輯 李凈翰    

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

11月20日9時(shí)30分，央行在其官網(wǎng)如期發(fā)布了最新的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)：1年期品種報(bào)4.15%，上次為4.20%；5年期以上品種報(bào)4.80%，上次為4.85%。1年期和5年期的LPR較之前均有所下降。

LPR報(bào)價(jià)走勢(shì)（圖片來源：央行官網(wǎng)）

需要指出的是，一年期LPR主要是企業(yè)貸款成本，而5年期LPR基本代表了房貸利率的走勢(shì)。

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）注意到，上述消息發(fā)布后，國(guó)債期貨下跌，10年期主力合約跌0.11%，5年期主力合約跌0.03%。

A股市場(chǎng)方面，今日開盤后銀行板塊跌幅居前，地產(chǎn)股波動(dòng)不大。

圖片來源：Wind

據(jù)中國(guó)證券報(bào)19日?qǐng)?bào)道，分析人士認(rèn)為，公開市場(chǎng)操作“降息”接踵而至，突出穩(wěn)增長(zhǎng)在當(dāng)前宏觀調(diào)控中的重要地位，重塑市場(chǎng)預(yù)期。公開市場(chǎng)操作利率下降配合LPR改革，有助于促進(jìn)社會(huì)融資成本降低。在穩(wěn)增長(zhǎng)、降成本見到明顯成效之前，公開市場(chǎng)操作利率下調(diào)應(yīng)不會(huì)一步到位，更可能呈碎步緩降態(tài)勢(shì)。

另據(jù)央行官網(wǎng)消息，19日，央行召開了金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)，央行行長(zhǎng)易綱表示要繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，此次5年期LPR下調(diào)后，100萬貸款30年，平均月供減少30元，30年合計(jì)減少月供10890元。

央行行長(zhǎng)：增強(qiáng)信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度

據(jù)央行官網(wǎng)消息，11月19日，央行行長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室主任易綱主持召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)，研究當(dāng)前貨幣信貸形勢(shì)，部署下一步貨幣信貸工作。這是繼去年11月以來，央行再度召開貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)。

圖片來源：央行官網(wǎng)

本次會(huì)議可謂陣容強(qiáng)大，除了易綱主持召開會(huì)議外，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)、央行相關(guān)司局負(fù)責(zé)人均出席會(huì)議。此外，6家銀行主要負(fù)責(zé)人也參加了會(huì)議，分別是工商銀行董事長(zhǎng)陳四清、農(nóng)業(yè)銀行董事長(zhǎng)周慕冰、建設(shè)銀行董事長(zhǎng)田國(guó)立、中信銀行副行長(zhǎng)謝志斌、浦發(fā)銀行行長(zhǎng)潘衛(wèi)東、興業(yè)銀行行長(zhǎng)陶以平。

面對(duì)持續(xù)加大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，會(huì)議指出，金融部門要提高政治站位，實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步將改革和調(diào)控、短期和長(zhǎng)期、內(nèi)部和外部均衡結(jié)合起來，用改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，發(fā)揮好銀行體系為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資的關(guān)鍵作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)。

易綱在總結(jié)中強(qiáng)調(diào)了以下幾點(diǎn)要求：

1、要繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

2、要堅(jiān)持推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，用改革的辦法優(yōu)化金融資源配置。

3、要發(fā)揮好貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率對(duì)貸款利率的引導(dǎo)作用，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變貸款定價(jià)慣性思維，真正參考貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率定價(jià)，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行。

4、要繼續(xù)推進(jìn)資本補(bǔ)充工作，提高銀行信貸投放能力。

央行部署的上述舉措多是過去提法的再?gòu)?qiáng)調(diào)，核心內(nèi)容還是要通過引導(dǎo)銀行加大信貸投放、繼續(xù)推動(dòng)貸款實(shí)際利率下行助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。尤其是在推動(dòng)貸款實(shí)際利率下行方面，實(shí)際上，近期央行動(dòng)作頻頻，13天內(nèi)先后下調(diào)中期借貸便利（MLF）、公開市場(chǎng)操作逆回購(gòu)利率以期推動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）繼續(xù)下行。

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）注意到，在MLF利率、央行逆回購(gòu)利率相繼下調(diào)后，今天LPR重拾下行變得幾無懸念。此前就有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本月1年期LPR將下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至4.15%。

LPR改革效果顯現(xiàn)

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，在提出堅(jiān)決不搞“大水漫灌”的同時(shí)，近日發(fā)布的央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。研究人士認(rèn)為，與此前的LPR改革一樣，公開市場(chǎng)操作“降息”的根本目的也是為降低融資成本。

LPR改革效果正在顯現(xiàn)。不過，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本下行緩慢，報(bào)價(jià)行持續(xù)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)動(dòng)力不足。10月20日，LPR沒有繼續(xù)下行就反映了這一問題。前述央行貨幣政策報(bào)告顯示，9月一般貸款加權(quán)平均利率為5.96%，比6月上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。

為持續(xù)推動(dòng)LPR下行、促進(jìn)實(shí)際貸款利率明顯下降，央行通過下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率，給金融機(jī)構(gòu)“減負(fù)”就合情合理。

中金公司固收研報(bào)指出，貨幣政策傳導(dǎo)是否順暢，關(guān)鍵不在資產(chǎn)端，而在負(fù)債端。通過引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率下降，降低銀行負(fù)債成本，貸款和債券等資產(chǎn)端利率才有可能進(jìn)一步下降，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)融資成本下行的引導(dǎo)。

中泰證券點(diǎn)評(píng)報(bào)告指出，降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本，關(guān)鍵在于降低短期市場(chǎng)利率，這正是下調(diào)央行逆回購(gòu)操作利率用意所在。

民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，央行逆回購(gòu)利率下降有利于降低銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)信貸市場(chǎng)利率下行。

機(jī)構(gòu)：降息周期可能已經(jīng)開始

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，在改革后，LPR逐漸成為新增貸款定價(jià)基準(zhǔn)。LPR與MLF利率掛鉤，后者的變動(dòng)對(duì)LPR、進(jìn)而對(duì)信貸市場(chǎng)利率有重要影響。面對(duì)MLF利率、央行逆回購(gòu)利率相繼下調(diào)，一些研究人士認(rèn)為，降息周期可能已經(jīng)開始。

民生銀行首席宏觀研究員溫彬認(rèn)為，前次MLF利率下調(diào)代表降息周期已開啟。

中金公司固收研究團(tuán)隊(duì)指出，從歷史情況看，央行逆回購(gòu)利率下調(diào)通常不會(huì)一次就結(jié)束，新的一輪降息周期可能已開始。

華泰證券張繼強(qiáng)表示，MLF利率存在繼續(xù)小步下行空間，以引導(dǎo)LPR繼續(xù)走低。不過，相關(guān)政策操作仍需防止“通脹預(yù)期擴(kuò)散”，應(yīng)維持“常態(tài)貨幣政策”。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，在降成本穩(wěn)增長(zhǎng)真正出效果之前，公開市場(chǎng)操作利率可能還會(huì)有若干次調(diào)降，但調(diào)降幅度可能會(huì)相對(duì)有限。

分析人士認(rèn)為，為使融資成本明顯下降，公開市場(chǎng)操作利率、LPR仍可能碎步下行，通過調(diào)整節(jié)奏和幅度，實(shí)現(xiàn)多種目標(biāo)平衡。

地產(chǎn)分析師：百萬房貸月供將減少30元

對(duì)央行此次下調(diào)LPR，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉在其公眾號(hào)大偉看樓市中表示，

LPR降低的主要目的是未來引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率降低，降低資金成本，并不是為了刺激樓市，所以在LPR政策出臺(tái)之初就針對(duì)樓市制定了專門的政策，要求首套不得低于LPR，二套房也不得低于LPR+60個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)來說，影響最大的政策是利率政策，而一年期LPR主要是企業(yè)貸款成本，5年期LPR基本代表了房貸利率的走勢(shì)，5年期LPR的降低意味著購(gòu)房剛需族100萬貸款30年，平均月供減少30元，30年合計(jì)減少月供10890元。

對(duì)于購(gòu)房者來說，剛需購(gòu)房者，針對(duì)當(dāng)下的優(yōu)質(zhì)房源，可以考慮購(gòu)買，特別是大部分城市已經(jīng)限制房?jī)r(jià)。

LPR的下降對(duì)當(dāng)下樓市有穩(wěn)定的作用，但目前的幅度還不足以導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)再次反彈，整體年末房地產(chǎn)市場(chǎng)有望平穩(wěn)。

百萬房貸，月供少還30元，是不是覺得不太適應(yīng)？實(shí)際上，從今年10月8日開始，大家以前習(xí)慣的每次降息/加息0.25個(gè)百分點(diǎn)就已經(jīng)被LPR所代替，現(xiàn)在一次降息/加息幅度遠(yuǎn)低于以往。而且，從央行政策來看，本次LPR降息不會(huì)影響存量房貸，而只會(huì)影響新增的房貸。對(duì)于新的利率政策，如果你有任何疑問，可以在下方留言，小編將予以解答。

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