一年交易4次，年化收益率22%！適合你的投資方法來(lái)了

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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

各位網(wǎng)友，大家好。這里是量化神棍局，最親民量化投資團(tuán)隊(duì)，我是局長(zhǎng)。

今天給大家錄制了四期視頻，讓我們聊一下如何用量化工具來(lái)幫助大家提高投資的獲勝概率。

當(dāng)我們一聽(tīng)到量化，可能第一感覺(jué)就是高大上、深?yuàn)W，似乎只有機(jī)構(gòu)才會(huì)用量化投資。其實(shí)不是這樣的。量化投資的本質(zhì)就四點(diǎn)：一是統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，二是提煉數(shù)據(jù)規(guī)律，三是驗(yàn)證投資構(gòu)想，四是理性制定決策。

我們?cè)?ldquo;道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)上有專欄文章（大家可以關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)），在分享市場(chǎng)量化數(shù)據(jù)的同時(shí)，也會(huì)分享一些投資感悟和操作技巧。

從2017年4月，“量化透市”模型投入實(shí)戰(zhàn)以來(lái)，該模型表現(xiàn)出了良好的市場(chǎng)貼合度和拐點(diǎn)精度。

錄這個(gè)視頻的目的，也是想讓大家更好地了解此系統(tǒng)，也順便了解下我們的團(tuán)隊(duì)到底在從事怎樣的量化工作。

視頻系列介紹

本系列視頻一共分為四期，從今天到本周四，每天一期。今天我們就講《趨勢(shì)投資為何是中國(guó)股民的最佳選擇》。

第二期，我們就會(huì)分享：如果進(jìn)行趨勢(shì)投資，依然沒(méi)有讓你實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，那么你的問(wèn)題出在哪里？或者說(shuō)大部分虧錢(qián)的股民，他們的致命弱點(diǎn)到底在哪里？

第三期，我們會(huì)介紹“量化透市”系統(tǒng)為什么這么“神棍”，從而揭示出量化投資相對(duì)于傳統(tǒng)投資的先進(jìn)性和優(yōu)越性。

第四期，局長(zhǎng)將引導(dǎo)各位如何運(yùn)用“量化透市”系統(tǒng)，進(jìn)行投資決策或者波段操作，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)利的效果。

本期視頻，請(qǐng)關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)收看。

參與者分布

今天我們來(lái)講第一課——趨勢(shì)投資是當(dāng)下A股股民的最佳選擇。為什么局長(zhǎng)會(huì)這么說(shuō)？因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格是由市場(chǎng)參與者的構(gòu)成決定的。

去年11月份，海通證券有一份研究報(bào)告稱：A股的個(gè)人投資者占比是40.5%，而機(jī)構(gòu)投資者占比是31.5%。而作為成熟市場(chǎng)的美股市場(chǎng)，個(gè)人投資者占比只有4.1%，機(jī)構(gòu)投資者的占比達(dá)到了93.2%。

也就是說(shuō)，在A股，目前依然是散戶占比較多的市場(chǎng)，而美股則是專業(yè)投資者主導(dǎo)的市場(chǎng)，這也決定了兩個(gè)市場(chǎng)的差異和投資風(fēng)格的迥異。

關(guān)于情緒主導(dǎo)市場(chǎng)，局長(zhǎng)還要展開(kāi)說(shuō)一下。因?yàn)锳股有40%以上的個(gè)人投資者，他們中的絕大部分，無(wú)論是在理論體系、操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)，還是在情緒控制能力上，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于機(jī)構(gòu)投資者。

所以，在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候，個(gè)人投資者表現(xiàn)出來(lái)的，往往是一種更為感性、更為極端的應(yīng)對(duì)方式，而機(jī)構(gòu)投資者的應(yīng)對(duì)方式就表現(xiàn)得更為理性和建設(shè)性。

中登公司曾經(jīng)發(fā)布過(guò)一組數(shù)據(jù)。自然人A股賬戶，在2009年末有5千多萬(wàn)，但到了2018年末，這個(gè)數(shù)據(jù)就飆到將近1億5千萬(wàn)。也就是說(shuō)，A股有65.8%的投資者，他們的股齡在十年以下。

就局長(zhǎng)的了解，這部分投資者在專業(yè)投資領(lǐng)域的體系建設(shè)，也是很薄弱的。那我們?cè)賮?lái)看A股各大指數(shù)，在這十年，他們的表現(xiàn)又是如何？關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，及時(shí)了解股市量化數(shù)據(jù)。

近十年的指數(shù)表現(xiàn)

從2009年到現(xiàn)在差不多11年的時(shí)間，這11年的A股各大指數(shù)表現(xiàn)，其實(shí)是并不盡如人意的。包括上證指數(shù)的凈值，這11年下來(lái)還是虧8.5%，深證凈值更離譜，將近虧了30%。

上面就是這11年來(lái)各大指數(shù)的年化收益情況。表現(xiàn)得比較好的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，這11年來(lái)也就跟銀行的固收理財(cái)差不多。

局長(zhǎng)做了一個(gè)參考基準(zhǔn)——GDP，這11年下來(lái)GDP的平均增速大致為6.99%，所以如果長(zhǎng)期持有這些股票，或者說(shuō)長(zhǎng)期持有指數(shù)，我們的收益率可能連GDP都跑不贏。

那我們來(lái)這個(gè)股市干嘛？我們是來(lái)送錢(qián)的，還是來(lái)增值的？

這是港股和美股這11年來(lái)的表現(xiàn)，港股的表現(xiàn)要差一些，恒指復(fù)合年化收益率為1.83%，道指為8.96%，納斯達(dá)克指數(shù)為9.34%，標(biāo)普500指數(shù)為12.27%。

所以，在這個(gè)過(guò)程中，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，成熟市場(chǎng)跟新興市場(chǎng)之間的差異，持股和波段操作的差距是不一樣的。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，及時(shí)了解股市量化數(shù)據(jù)。

近十年的個(gè)股表現(xiàn)

還有一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)。很多人說(shuō)：“那我不買指數(shù)，我買個(gè)股可以吧，我買貴州茅臺(tái)，我買格力電器，我買萬(wàn)科A。但是，你真的買了茅臺(tái)嗎？很多人都說(shuō)格力好，你真的買格力了嗎？很多人都說(shuō)銀行很棒，你真的買銀行股了嗎？事實(shí)卻是絕大部分投資者都不會(huì)買。

拋開(kāi)所有的財(cái)務(wù)知識(shí)，拋開(kāi)所有的投資技能，就隨機(jī)選一個(gè)票，然后買進(jìn)去放十年，看十年后能不能跑贏GDP。

事實(shí)是，十年以后，跑贏GDP的公司（如果你隨便買），概率只有25.5%，連30%都沒(méi)有。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是3534家公司，樣本是足夠的。

在這3534家公司里，跑贏GDP也就是年化收益率超過(guò)7%的公司，占比只有25.5%；而跑贏14%年化收益率的公司，占比僅為9.08%，連10%都沒(méi)有，所以現(xiàn)在市場(chǎng)上講的一些投資理論，可能是有誤導(dǎo)性的。

我們都以為自己會(huì)去買茅臺(tái)、格力，但我們固有的交易行為，讓我們不可能去買這些公司。

因?yàn)槲覀兿铀麄儩q得慢，我們嫌銀行股漲得慢，我們嫌茅臺(tái)貴了，我們都知道他們是好公司，但大家可能不會(huì)買，這說(shuō)明一個(gè)什么問(wèn)題？

說(shuō)明大部分股齡低于十年的股民，他們的投資體系大多都不成熟。沒(méi)有經(jīng)歷至少十年完整牛熊周期的沉淀，我們是不會(huì)看到價(jià)值的形成過(guò)程，或者說(shuō)學(xué)到發(fā)現(xiàn)價(jià)值的方法論，自然也就不具備長(zhǎng)期持股的投資能力。

在這種情況下，十年里不能浪費(fèi)時(shí)間成本，我們?cè)撛趺醋觯磕侵挥胁ǘ瓮顿Y，而且A股市場(chǎng)的一個(gè)特征，是非常適合我們?nèi)プ霾ǘ蔚摹?span>關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，及時(shí)了解股市量化數(shù)據(jù)。

市場(chǎng)是明顯波動(dòng)的

通過(guò)剛才的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，基本上就可以下一個(gè)結(jié)論：長(zhǎng)期持有式的投資風(fēng)格，它并不適合大部分投資者，因?yàn)槲覀儧](méi)有專業(yè)能力去識(shí)別哪些公司適合長(zhǎng)期持有，哪些公司不適合，但趨勢(shì)投資的普適性就比較強(qiáng)，而且很適合情緒主導(dǎo)的市場(chǎng)。因?yàn)榍榫w主導(dǎo)的市場(chǎng)，意味著更快的價(jià)值兌現(xiàn)和更劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)。

這不是局長(zhǎng)的理論經(jīng)驗(yàn)，它是有數(shù)據(jù)支撐的：

2009年至今，平均振幅，也就是波動(dòng)率，排在前面的分別是中證500指數(shù)、深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、上證指數(shù)，而納斯達(dá)克指數(shù)、道指、標(biāo)普500指數(shù)都排在后面。

這說(shuō)明A股市場(chǎng)就是波動(dòng)明顯的市場(chǎng)，就適合波段投資。每年波動(dòng)率那么大，而我們卻買了不動(dòng)，浪費(fèi)時(shí)間成本。

而且從投資者構(gòu)成來(lái)看，A股是情緒主導(dǎo)的一個(gè)市場(chǎng)，那就意味著當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)一塊價(jià)值洼地的時(shí)候，所有的資金都會(huì)蜂擁而至，把那塊價(jià)值洼地給兌現(xiàn)，短時(shí)間內(nèi)就能把它未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)了。

簡(jiǎn)單趨勢(shì)模型年化收益率達(dá)22.15%

前面我提供的數(shù)據(jù)，已經(jīng)客觀地反映了A股市場(chǎng)適合趨勢(shì)投資。當(dāng)我們有這個(gè)認(rèn)識(shí)的時(shí)候，制定下一個(gè)投資策略，就會(huì)容易得多，而且明確得多。

當(dāng)我們用趨勢(shì)投資的體系來(lái)這個(gè)市場(chǎng)做交易時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)A股有很容易識(shí)別的趨勢(shì)規(guī)律，就是每年它會(huì)有2波~3波的趨勢(shì)行情，這也就是局長(zhǎng)之前一直在提的“躺贏”行情、“吃肉”行情。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，及時(shí)了解股市量化數(shù)據(jù)。

在本周三（11月20日）的文章及視頻中，我將會(huì)詳細(xì)地給大家分享，為什么A股市場(chǎng)每年有2波~3波的趨勢(shì)行情？因?yàn)樗泻芡暾臄?shù)據(jù)體現(xiàn)，能客觀地反映出市場(chǎng)客觀規(guī)律，而且A股就在這個(gè)規(guī)律下來(lái)回?cái)[動(dòng)，不停地重復(fù)，每一次它的客觀條件或者說(shuō)指標(biāo)的顯現(xiàn)都會(huì)很明顯，很有規(guī)律性。

當(dāng)你明白這種思路后，我們就不會(huì)輕易相信”我要長(zhǎng)期持股”的決心。在沒(méi)有專業(yè)能力的保護(hù)下，你長(zhǎng)期持有一家公司，那其實(shí)是很危險(xiǎn)的。

局長(zhǎng)這里引入一個(gè)比較簡(jiǎn)單的波動(dòng)模型，也就是10日線和30日線的均線組合。當(dāng)我拿這個(gè)均線模型去“交易”上證指數(shù)時(shí)，就這10多年“交易”下來(lái)，凈值居然能達(dá)到9！也就是說(shuō)，十年賺了八倍，年化收益率達(dá)到22.15%。

對(duì)比長(zhǎng)期持有的話，每年要虧0.8%。趨勢(shì)交易的優(yōu)越性，就得到了比較好的體現(xiàn)。

另外，很多人對(duì)趨勢(shì)交易會(huì)有誤區(qū)：“我又不想經(jīng)常交易，又不想頻繁交易……”其實(shí)這完全是一種謬論。

趨勢(shì)交易不等于頻繁交易

用剛才說(shuō)的10日線和30日線組成的均線模型，10多年一共才“交易”38次，每年也就不到3.5次的交易頻率。這算頻繁嗎？這也從側(cè)面印證了每年A股市場(chǎng)會(huì)有2波~3波趨勢(shì)波段的機(jī)會(huì)。

局長(zhǎng)只是想通過(guò)今天的文章及視頻告訴你，A股市場(chǎng)就是一個(gè)波段的市場(chǎng)，我們?cè)诮灰讜r(shí)就不要浪費(fèi)時(shí)間成本，只用趨勢(shì)的邏輯去看待這個(gè)市場(chǎng)就OK。

明天發(fā)布在“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)上的第二集，局長(zhǎng)將分析投資者的虧損共性，通過(guò)分析虧損原因，讓我們更了解自己。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）