華泰聯(lián)合證券投行業(yè)務(wù)線執(zhí)行總經(jīng)理：對“破發(fā)”不要過于驚慌，市場分化是科創(chuàng)板并試點注冊制的應(yīng)有之義

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 盧九安 郭鑫    

中國資本市場的年度盛宴——由每日經(jīng)濟新聞主辦的“2019第八屆中國上市公司高峰論壇”今日在成都開幕。

在下午進行的2019中國科創(chuàng)資本高峰論壇上，華泰聯(lián)合證券投行業(yè)務(wù)線執(zhí)行總經(jīng)理于洋作為資深的投行人士，談及了科創(chuàng)板申報、信息披露、定價、反饋問詢等市場關(guān)心的熱點問題。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

關(guān)于最近市場關(guān)注的科創(chuàng)板“破發(fā)”情形

“我們一開始就在向社會呼吁或者說明，科創(chuàng)板的‘破發(fā)’遲早會來，只是大家沒有預(yù)料到會這么早。有一句話叫做‘不破不立’，早期可能覺得科創(chuàng)板企業(yè)有稀缺效應(yīng),但是真正到了中后期，就需要去考察公司的硬實力,”于洋說，科創(chuàng)板企業(yè)“破發(fā)”將考驗券商對于公司推薦、價值挖掘的能力，“如果投資者真正覺得這家科創(chuàng)板企業(yè)值得去投，自然會有入口。如果發(fā)現(xiàn)公司很平庸，也會出現(xiàn)上不了市，甚至‘破發(fā)’的情況。這也是形成整個市場良好互動機制的很好狀態(tài)。”

另外一方面，如果企業(yè)價值不夠高，券商的保薦風險和跟投風險是很高的，這對券商提出更高要求。

于洋呼吁，大家對科創(chuàng)板“破發(fā)”不要過于驚慌，形成市場的分化才是科創(chuàng)板并試點注冊制的應(yīng)有之義。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞

關(guān)于企業(yè)科創(chuàng)板申報過程中的反饋問詢

“科創(chuàng)板有很大的進步，把所有的審核標準向社會公開，大家可以明確判斷自己的公司是否符合標準。”于洋說。

不同申報企業(yè)的反饋問題程度也會影響科創(chuàng)板上市進程。“譬如在一些問題的反饋上，可能有一些企業(yè)覺得涉及到一些商業(yè)機密或不太希望暴露的地方，可能遮遮掩掩，這樣可能一次問詢不一定能夠答得很徹底，”于洋說，這就會導致監(jiān)管不斷去問，同一個問題問了很多次，“問詢的時間變長了，有些企業(yè)答得比較快，就會后發(fā)先至。”

實際上，在企業(yè)信息披露的過程當中，監(jiān)管也不斷強調(diào)信息有效性，這也考驗投行保薦人的能力。

于洋表示，希望科創(chuàng)板能形成一個正向的反饋機制，讓更多的社會資金能夠去關(guān)注科創(chuàng)類企業(yè)。通過科創(chuàng)板實現(xiàn)資金的退出，再投向我們更需要資金的科創(chuàng)企業(yè)，由此形成一個良好的資金閉環(huán)。另外，希望創(chuàng)業(yè)板、主板能夠吸取科創(chuàng)板及試點注冊制的良好經(jīng)驗，全面推出整個中國資本市場的注冊制。