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證券時報:種好“試驗田” 力挺硬科技

證券時報 2019-11-05 06:32:28

一年前,習近平總書記在首屆進博會開幕式上宣布,在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。一年來,科創(chuàng)板落地生根,在試點注冊制、推動資本市場制度創(chuàng)新、促進市場參與各方歸位盡責和保護投資者合法權(quán)益等方面亮出了漂亮的成績單。又是一年進博會,習近平總書記在會議前夕再次明確科創(chuàng)板的使命:堅守定位,提高上市公司質(zhì)量,支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市。這是對科創(chuàng)板的新囑托,也是資本市場服務科技創(chuàng)新的新起點。

圖片來源:攝圖網(wǎng)

在過去的一百多天里,科創(chuàng)板支持了一批符合科創(chuàng)定位的企業(yè)上市,資本市場支持科技創(chuàng)新的效果進一步顯現(xiàn)。從發(fā)行審核端看,已有171家企業(yè)遞交了科創(chuàng)板上市申請,上交所已審核通過84家,證監(jiān)會注冊60家。從市場交易端看,41家科創(chuàng)板公司上市首日股價平均上漲約150%,截至10月底,首批25只股票較發(fā)行價上漲約90%,股價趨于理性;開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者已超過440萬;科創(chuàng)板日均成交金額占同期滬深兩市成交額的3%,交易活躍度較高;在設有漲跌幅限制的交易日,九成以上的個股漲跌幅在10%以內(nèi)……這一串串數(shù)字,體現(xiàn)了科創(chuàng)板“符合預期,基本平穩(wěn)”的改革成效,體現(xiàn)了注冊制市場化定位帶來的活力。目前,已有不少科創(chuàng)板企業(yè),憑借出色的業(yè)績增幅和高新技術在市場上嶄露頭角,上市帶來的增信效應、聲譽效應、示范效應開始顯現(xiàn)。

更為重要的是,科創(chuàng)板架起了金融資本與科創(chuàng)要素之橋,用制度創(chuàng)新實現(xiàn)了資本市場和科技創(chuàng)新更加深度的融合,以增量帶動存量,更大程度提升市場資源配置效率。以信息披露為核心的發(fā)審理念,在審核問詢的一來一回中細化為執(zhí)行標準;市場化的改革路線,在差異化的定價、理性回歸的股價中演變?yōu)槭袌龉沧R;法治化的標準制定,在促進市場參與各方歸位盡責、明確“四條底線”和加大違法違規(guī)懲處力度的監(jiān)管合力下形成威懾??苿?chuàng)板讓上市條件更加包容、審核與注冊程序更加高效、發(fā)行定價更加市場化、交易機制更加靈活、退市制度更加嚴格,這是科創(chuàng)板“試驗田”作用的體現(xiàn),也是下一步全面深化資本市場改革的關鍵基礎,如加快推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制,全面深化新三板改革,這些關鍵領域的改革動作將密集推開。

科創(chuàng)板改革成功與否,不能簡單地與市場漲跌幅掛鉤,也不能因一時成績而沾沾自喜,而應以更長的時間維度去衡量,市場對于科創(chuàng)板還有更高的預期。能否堅守科創(chuàng)企業(yè)定位,能否經(jīng)過一段時間的運行篩選出科技創(chuàng)新企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)標的并對其準確定價,能否以提高上市公司質(zhì)量為初心,能否在科創(chuàng)板誕生出如蘋果、華為等叫得響、立得住的“硬科技”企業(yè)……支持有發(fā)展?jié)摿?、市場認可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大,進一步暢通科技、資本和實體經(jīng)濟的循環(huán)機制,加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化,引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型,助推我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級,才是評判科創(chuàng)板是否成功的價值尺度??苿?chuàng)板發(fā)展還處于起步階段,制度層面需要不斷完善,既需要在強化信息披露、合理引導預期、加強監(jiān)管方面持續(xù)發(fā)力,還應該在市場化交易機制、投資者教育、加快推出科創(chuàng)板股票指數(shù)等方面祭出新招,不斷發(fā)揮科創(chuàng)板改革的“試驗田”作用,支持和鼓勵更多“硬科技”企業(yè)上市。

對于資本市場來說,設立科創(chuàng)板不是畢其功于一役,不能單靠科創(chuàng)板一攬子改革方案,解決困擾市場已久的投資者結(jié)構(gòu)失衡、市場約束力量不足、司法保障機制不夠等體制機制問題,市場缺陷要通過持續(xù)運行去不斷發(fā)現(xiàn)和解決,各方面制度要通過長期實踐不斷調(diào)整、摸索完善。證監(jiān)會已部署了全面深化改革的12項任務,考慮到治標與治本、當前與長遠的關系,排出了改革實施方案的時間表、路線圖、優(yōu)先序。投資者要持包容、容錯心態(tài),允許糾偏,給市場和監(jiān)管層更多的時間。

風物長宜放眼量??苿?chuàng)板改革已經(jīng)取得了好的開頭,在更長遠的未來,我們有理由相信,科創(chuàng)板將通過更市場化的制度創(chuàng)新、更法治化的市場環(huán)境、更嚴格的規(guī)則執(zhí)行,成為“硬科技”企業(yè)的篩選器和助推器,肩負起引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的使命,在提升資本市場服務供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮更大的作用。

責編 馬原

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