東方通信之后，瘋狂的PCB接棒：“三劍客”成科技股發(fā)動(dòng)機(jī)，會(huì)否復(fù)制十倍神話？

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今天A股完美詮釋了什么叫結(jié)構(gòu)性牛市——科技股行情無論是寬度還是深度，都達(dá)到了近期高點(diǎn)。

Wind主題行業(yè)漲幅榜居前的均為科技類題材，其中電子元器件指數(shù)上漲3.29%，處于領(lǐng)漲地位。

在個(gè)股成交額排行榜上，一改往日金融、消費(fèi)股霸屏格局，科技股占了大頭。

此外，沉寂多日的科創(chuàng)板再次迎來全面爆發(fā)，28只個(gè)股全線上漲，其中樂鑫科技漲停，沃爾德、安集科技漲幅超10%。

“PCB”引爆科技股行情

科技股行情走到今日，與5G的推動(dòng)密不可分，而在5G行情中PCB（印刷電路板）板塊又起到至關(guān)重要的作用。

去年末今年初，“5G將是2019年最為確定的投資機(jī)會(huì)”觀點(diǎn)在市場廣為流傳，期間更是誕生了東方通信這只10倍股，但驅(qū)動(dòng)邏輯更多是來自基于情緒面的主題炒作。今年6月初，5G商用牌照提前發(fā)放，市場普遍預(yù)計(jì)5G的投資邏輯將由主題驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)。也就是說，真正受益5G投資，業(yè)績迎來爆發(fā)的品種將會(huì)脫穎而出。

當(dāng)時(shí)對于行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，某券商這樣表述：

資料來源：德邦證券

上文提到的滬電股份、生益科技、深南電路，眼下正被市場冠以PCB“三劍客”的稱號。

市場人士表示，此次5G行情始于PCB，而隨后PCB個(gè)股走勢，則又不斷驗(yàn)證5G投資邏輯。另一方面，5G品種估值抬升，又打開了其他科技品種的估值提升空間。

三劍客，在近期不斷刷新歷史高點(diǎn)。今日，滬電股份漲停，報(bào)收25.8元，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)264.92%；生益科技上漲8.74%，報(bào)27.5元，年內(nèi)上漲183.21%；深南電路上漲3.01%，報(bào)收141.12元，年內(nèi)上漲113.24%。

梳理行情發(fā)現(xiàn)，在PCB“三劍客”中最先爆發(fā)的是滬電股份，起因是中報(bào)預(yù)告業(yè)績大增。

6月26日，滬電股份發(fā)布2019年中報(bào)業(yè)績大幅增長公告，隨后該股在6月27日-7月1日，連續(xù)三日漲停，市場由此開始真正重視PCB行業(yè)的投資邏輯——“5G建設(shè)將會(huì)為PCB行業(yè)帶來巨大的增量。”而在滬電股份帶動(dòng)下，深南電路同期開始走強(qiáng)。

8月29日，滬電股份又因三季報(bào)業(yè)績預(yù)告大增再度漲停。

資料來源：天風(fēng)證券

同樣，生益科技爆發(fā)也是源于中報(bào)業(yè)績刺激。7月24日晚間，生益科技發(fā)布2019年中報(bào)業(yè)績快報(bào)，業(yè)績大超市場預(yù)期，25日放量漲停，之后就進(jìn)入了快速上漲階段。此外，博敏電子、鵬鼎控股等PCB個(gè)股近期走勢也處于上升通道之中。

業(yè)績成為了PCB板塊走強(qiáng)的重要驅(qū)動(dòng)力。據(jù)申港證券統(tǒng)計(jì)，印刷電路板行業(yè)2019年上半年?duì)I業(yè)收入增速11.72%，凈利潤增速26.74%，凈利潤增速遠(yuǎn)高于營業(yè)收入。

2019年上半年印刷電路板行業(yè)凈利潤同比增幅前5的公司為滬電股份、博敏電子、深南電路、弘信電子和明陽電路。

PCB的三大驅(qū)動(dòng)力

PCB（PrintedCircuitBoard），中文名稱印制電路板或印刷電路板。幾乎所有的電子產(chǎn)品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產(chǎn)品之母”。

5G建設(shè)需求拉動(dòng)，將會(huì)給PCB帶來多大增長空間？板塊還有哪些投資邏輯呢？

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著5G時(shí)代的到來，通信、消費(fèi)電子以及汽車電子等領(lǐng)域?qū)l(fā)生重大變化，從而帶動(dòng)相應(yīng)PCB行業(yè)的發(fā)展。

通信領(lǐng)域：5G基站的特點(diǎn)是高頻高速，需要采用頻率更高且?guī)捀鼘挼暮撩撞úǘ巍６撩撞ㄐ盘査p嚴(yán)重，傳輸距離短，只能通過增加基站數(shù)量解決問題。根據(jù)賽迪顧問預(yù)測，2026年5G宏基站數(shù)量約475萬個(gè)，小基站數(shù)是宏基站數(shù)的2倍，即950萬個(gè)，宏基站和小基站數(shù)總計(jì)超過1400萬個(gè)。如此大的基站數(shù)量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。

消費(fèi)電子領(lǐng)域：受益于5G的到來，手機(jī)市場將迎來換機(jī)潮。Canalys預(yù)測，未來5年，全球5G手機(jī)出貨量將達(dá)到19億部，其復(fù)合年均增長率達(dá)到179.9%。手機(jī)PCB將迎來高速發(fā)展期。

汽車電子領(lǐng)域：受益于5G的高傳輸速率和低延時(shí)特點(diǎn)，自動(dòng)駕駛、智慧汽車等方向?qū)⒌玫窖该桶l(fā)展，車用PCB需求將得到提升。

對此，申港證券行業(yè)研究認(rèn)為，2018年國內(nèi)PCB產(chǎn)值達(dá)326億美元，全球占比51.30%，中國大陸已經(jīng)是全球最大PCB生產(chǎn)地。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)以及汽車電子的發(fā)展，國內(nèi)PCB市場將保持穩(wěn)定增長。

國信證券在PCB行業(yè)專題報(bào)告中表示，隨著全球電子化進(jìn)程加快，未來5G、云服務(wù)器、汽車電子等需求提升，預(yù)計(jì)作為電子產(chǎn)品“命脈”的PCB行業(yè)將以3.1%的復(fù)合增長率穩(wěn)定增長。

中國證券報(bào)  牛仲逸

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