靠“哪吒”剛成暑期檔大贏家，阿里創(chuàng)投為何虧9億也要減持光線傳媒？

每經(jīng)記者 畢媛媛    每經(jīng)編輯 杜毅    

9月2日晚間，光線傳媒發(fā)布《關(guān)于公司持股5%以上股東減持股份預(yù)披露公告》，阿里創(chuàng)投計(jì)劃將以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份不超過58672168 股（占公司總股本比例不超過 2%）。

阿里創(chuàng)投于2015年3月25日進(jìn)入光線傳媒，雖然阿里創(chuàng)投明確表示，減持價(jià)格根據(jù)減持時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格確定，但有分析師告訴每經(jīng)記者，對(duì)于影視板塊來(lái)說(shuō)，此時(shí)光線傳媒已處在相對(duì)高點(diǎn)。

阿里創(chuàng)投當(dāng)年入局時(shí)，光線傳媒的股價(jià)高達(dá)24.22元，但截至2019年9月3日午間收盤，光線傳媒股價(jià)僅剩下為8.77元。每經(jīng)記者通過計(jì)算，阿里創(chuàng)投此次擬減持大約損失9.06億元。

阿里創(chuàng)投減持光線傳媒2%股份

9月2日晚間，光線傳媒發(fā)布《關(guān)于公司持股5%以上股東減持股份預(yù)披露公告》，稱公司于2019 年 9 月 2 日收到公司股東阿里創(chuàng)投的《股份減持計(jì)劃告知函》，阿里創(chuàng)投計(jì)劃自本公告披露之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份不超過58672168 股（占公司總股本比例不超過 2%）。

對(duì)于阿里創(chuàng)投減持光線傳媒的原因，公告表示是基于自身投資安排。同時(shí)公告指出，若減持期間公司發(fā)生送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等除權(quán)、除息事項(xiàng)，擬減持?jǐn)?shù)量及減持價(jià)格將進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。減持價(jià)格根據(jù)減持時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格確定。 

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉玲 攝

在公告發(fā)出之日，阿里創(chuàng)投持有光線傳媒股份 257638314 股（占公司總股本比例 8.78%）。此外，在風(fēng)險(xiǎn)提示中，阿里創(chuàng)投表示，將根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、公司股價(jià)情況等因素決定是否實(shí)施本次減持計(jì)劃。

對(duì)于此次減持計(jì)劃，阿里影業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人向每經(jīng)記者表示：“請(qǐng)參考減持公告里的減持原因。出于阿里自身安排，減持完成后阿里仍將是光線的第二大股東，雙方都愿意繼續(xù)探索各種合作的可能性。阿里集團(tuán)的投資一直都是緊密圍繞公司的戰(zhàn)略布局展開，如果有任何需要披露的信息，我們都將嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定及時(shí)履行信息披露業(yè)務(wù)。”

減持后阿里創(chuàng)投將損失大約9億元

根據(jù)光線傳媒2015年3月25日發(fā)布的《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，2014年非公開發(fā)行申請(qǐng)通過后，阿里創(chuàng)投認(rèn)購(gòu)99091659股光線傳媒新股。

資料顯示，杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司的實(shí)控人為企業(yè)家馬云。其中馬云持股比例為80%，阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人謝世煌持股比例為20%。權(quán)益變動(dòng)完成后，上海光線投資控股有限公司仍為公司控股股東，光線傳媒總裁王長(zhǎng)田仍是公司的實(shí)際控制人。 

值得注意的是，公告披露，彼時(shí)非公開發(fā)行的發(fā)行價(jià)格不低于發(fā)行期首日（即 2015 年 2 月 26 日）前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的百分之九十，即不低于 24.22 元/股。光線傳媒方和非公開發(fā)行的保薦人（主承銷商）根據(jù)簿記詢價(jià)結(jié)果確定當(dāng)時(shí)的非公開發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為 24.22元/股。

但目前光線傳媒的股價(jià)相比2015年，跌去了超過60%。截至2019年9月3日午間收盤，光線傳媒股價(jià)僅剩下8.77元，阿里創(chuàng)投此時(shí)退出，將損失相當(dāng)一筆收益。雖然阿里創(chuàng)投明確表示，減持價(jià)格根據(jù)減持時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格確定，但有匿名分析師告訴每經(jīng)記者，對(duì)于影視板塊來(lái)說(shuō)，此時(shí)光線傳媒已處在相對(duì)高點(diǎn)。

若以當(dāng)前股價(jià)8.77元計(jì)算，阿里創(chuàng)投擬減持不超過58672168 股，將大約損失9.06億元。

上述分析師認(rèn)為，阿里創(chuàng)投擬減持2%的股權(quán)原因有多種可能。“如果全部退出，估計(jì)沒辦法通過二級(jí)市場(chǎng)，阿里創(chuàng)投本身也不定想要完全退出，也有可能因?yàn)橘Y金構(gòu)成，光線傳媒本身作為產(chǎn)品，已經(jīng)到期了想要退出”。

借助“封神宇宙”光線或打開影視股基本盤

暑期檔剛剛結(jié)束，但無(wú)論如何復(fù)盤，光線傳媒無(wú)疑都是最大贏家?！赌倪浮纺壳捌狈恳堰_(dá)47.29億，位列中國(guó)影史第二名，后續(xù)還有一定增長(zhǎng)空間。 

每經(jīng)記者此前根據(jù)光線傳媒7月30日發(fā)布的公告推算出光線傳媒在《哪吒》中的投資比例約為64.6%。按照《哪吒》如今已經(jīng)取得的票房成績(jī)大致推算，截至目前，僅《哪吒》一部影片就為光線帶來(lái)超10億元的收入。

事實(shí)上，在《哪吒》點(diǎn)映開始后，光線傳媒就開始小幅上漲。《哪吒》于7月26日正式上映，但在7月13日、7月14日就開啟了點(diǎn)映，截止7月12日晚間收盤，光線傳媒股價(jià)7.23元，與目前8.77元相比，光線傳媒股價(jià)在此期間的漲幅已達(dá)20%以上。

“后續(xù)光線股權(quán)還可能有一些變化，阿里創(chuàng)投也可能不太看好影視行業(yè)”，上述分析師向記者表示。

太平洋證券傳媒分析師倪爽則認(rèn)為，目前存在對(duì)影視股估值難的痛點(diǎn)，“影視股現(xiàn)在處于一個(gè)絕對(duì)的歷史低點(diǎn)，對(duì)于影視公司的估值和提升，如果還是按照項(xiàng)目制，會(huì)很難”。

光線憑借《哪吒》打開“封神宇宙”的大門，但倪爽向每經(jīng)記者表示，《姜子牙》以及后續(xù)的“封神宇宙”動(dòng)漫作品都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，才能讓大家覺得影視公司能做出基本盤。“《哪吒》是給了光線當(dāng)期業(yè)績(jī)一個(gè)巨大的提升，但國(guó)外大的影視公司，一般續(xù)集和經(jīng)典IP每年都能循環(huán)上?？傊诜€(wěn)定基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)上，博得一個(gè)增量，國(guó)內(nèi)的影視公司基本上還達(dá)不到這個(gè)水準(zhǔn)。”

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉國(guó)梅 攝