“香港巴菲特”謝清海：A股或?qū)⑹俏磥?lái)20年最大的投資機(jī)遇！

每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

無(wú)論港股還是A股近期較快的下跌讓市場(chǎng)情緒處于較為低落的狀態(tài)，但是往往出色的投資正是逆向抉擇，目前市場(chǎng)是不是到巴菲特的“該貪婪的時(shí)候”了？從種種市場(chǎng)信息來(lái)看，的確有部分人開(kāi)始躍躍欲試了。

在港股上市的投資機(jī)構(gòu)惠理集團(tuán)近期發(fā)表了對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)樂(lè)觀的觀點(diǎn)——該機(jī)構(gòu)重申了惠理創(chuàng)始人、聯(lián)席首席投資總監(jiān)謝清海的觀點(diǎn)：“中國(guó)資本市場(chǎng)或?qū)⑹俏磥?lái)二十年最大的投資機(jī)遇。”

該機(jī)構(gòu)指出，如果問(wèn)中國(guó)人，過(guò)去十年，中國(guó)最賺錢(qián)的資產(chǎn)是什么。相信很多人的回答會(huì)是房子，中國(guó)的房?jī)r(jià)在過(guò)去十年經(jīng)歷了大幅的上漲。而政府目前堅(jiān)持“房住不炒”的方針以維持房?jī)r(jià)的穩(wěn)定，預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)未來(lái)上漲空間相對(duì)過(guò)去或有所減緩。

而中國(guó)股市相對(duì)來(lái)說(shuō)卻便宜很多，截至2019年8月8日，上證A股平均市盈率約為13.3倍，處于十年歷史平均水平以下。從估值上來(lái)看，在中國(guó)大類資產(chǎn)中，A股目前是具吸引力的。據(jù)彭博數(shù)據(jù)，過(guò)去十年，A股上市公司的利潤(rùn)翻了2.8倍，平均每年增長(zhǎng)11%，基本上和同期GDP名義增速相當(dāng)。但由于中國(guó)A股市場(chǎng)以零售投資者為主，市場(chǎng)的波動(dòng)性相對(duì)較大，故而令大家造成了A股較難賺錢(qián)的錯(cuò)覺(jué)。

另外，該機(jī)構(gòu)還指出，美國(guó)減息和貿(mào)易摩擦的進(jìn)一步升級(jí)可能迫使世界更多央行進(jìn)一步減息，以寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，并維持超低利率甚至是負(fù)利率，外國(guó)的資金因此需要另尋出路。在其他國(guó)家不斷加強(qiáng)貨幣寬松政策，以及中國(guó)較為克制的貨幣政策背景之下，中外的利差不斷擴(kuò)大，中國(guó)市場(chǎng)或?qū)⒄宫F(xiàn)出較大的吸引力。中國(guó)資本市場(chǎng)中一些優(yōu)質(zhì)高息股和靠?jī)?nèi)需驅(qū)動(dòng)的新經(jīng)濟(jì)股，相對(duì)于美股，在估值更為便宜的同時(shí)，亦可能提供較高的收益。同時(shí)，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，MSCI提高A股納入因子，這都將吸引更多外國(guó)資金流入中國(guó)市場(chǎng)。此外，中國(guó)在第二季度推出的降費(fèi)減稅計(jì)劃，由于財(cái)政政策具有滯后期，其效力更有可能在今年第三季、第四季逐漸反映到個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)盈利層面，因此我們?nèi)匀豢春弥袊?guó)金融市場(chǎng)今年下半年表現(xiàn)。

恒指本周下跌3.43% 點(diǎn)位逼近今年低點(diǎn)

在上周恒指大跌5.21%后，本周恒指再跌3.43%。在本周中，恒指以最低的25397點(diǎn)已經(jīng)逼近了今年的低點(diǎn)24897點(diǎn)，市場(chǎng)的氛圍也顯得較為低落。

對(duì)于近期港股的走勢(shì)，廣發(fā)證券研報(bào)指出，投資恒生指數(shù)的長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)極為豐厚。而投資的時(shí)間坡道足夠長(zhǎng)，則估值的地心引力足夠大，價(jià)值的“鐘擺運(yùn)動(dòng)”更具規(guī)律性。在港股超過(guò)45 年長(zhǎng)周期內(nèi)，恒指能夠?qū)崿F(xiàn)13%的年化復(fù)合回報(bào)，其中盈利增長(zhǎng)和高股息是最主要的貢獻(xiàn)因子。盡管2000 年以來(lái)恒指的年化復(fù)合回報(bào)降至5.5%，但仍是回報(bào)極為穩(wěn)健的新興市場(chǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面“螺旋式向上”，是驅(qū)動(dòng)港股市場(chǎng)向上的“基石”。港股盡管長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)不再“瘋狂”，但不失“穩(wěn)健”。利用歷史的“長(zhǎng)線”數(shù)據(jù)可“鑒往知來(lái)”：自上而下需要把握“估值錨”，利用極端估值下的均值回歸；自下而上，則需把握基本面，找準(zhǔn)“長(zhǎng)跑冠軍”，長(zhǎng)期持有。

第一上海證券首席策略師葉尚志就表示，港股仍在延續(xù)上周出現(xiàn)的調(diào)整態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)沽壓仍在釋放，但是在短線累計(jì)跌幅已多的情況下，估計(jì)市場(chǎng)目前有望先企穩(wěn)，但是否已完成尋底仍有待觀察。操作上，要注意短期波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍有加劇的可能，另一方面可以為下一波行情做好準(zhǔn)備，關(guān)注績(jī)優(yōu)股的低吸及換籌。事實(shí)上，資金找出路不斷篩選是市場(chǎng)的特性，而這個(gè)過(guò)程在跌市中會(huì)更加明顯，也是我們進(jìn)行觀察驗(yàn)證的最佳時(shí)點(diǎn)。總體上，建議可以繼續(xù)優(yōu)先關(guān)注醫(yī)藥股、內(nèi)險(xiǎn)股、內(nèi)需消費(fèi)股、5G題材股、手機(jī)相關(guān)股、以及半導(dǎo)體股等?？春美碛墒牵菏芡鈬蛩赜绊懴鄬?duì)較少、同時(shí)有內(nèi)部需求來(lái)支撐，相信是支持醫(yī)藥股、內(nèi)險(xiǎn)股、內(nèi)需消費(fèi)股等板塊的因素。至于5G題材股、手機(jī)相關(guān)股以及半導(dǎo)體股，目前是處于貿(mào)易摩擦的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)上，股價(jià)的波動(dòng)性會(huì)來(lái)得比較大，但是5G的推進(jìn)和加強(qiáng)自主研發(fā)是未來(lái)大趨勢(shì)。

一周港股

港股通標(biāo)的一周漲跌幅榜

港股一周大事

1、本周一，瑞銀香港（瑞士銀行香港分行）前副董事涂冰被判賄賂罪后，遭到香港證監(jiān)會(huì)終身禁止重投業(yè)界。

下周大事早知道

1、閱文集團(tuán)將于8月12日披露其中期業(yè)績(jī)。

2、銀河娛樂(lè)、李寧、舜宇光學(xué)科技將于8月13日披露中期業(yè)績(jī)。

3、香港交易所、騰訊控股將于8月14日披露中期業(yè)績(jī)。