獨家！但斌旗下產(chǎn)品操盤大揭秘：茅臺五糧液就占四成倉位，躲過“黑天鵝”新城控股！

每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

作為“茅臺鐵粉”，但斌的一舉一動都受到市場的廣泛關(guān)注。

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者獲得了但斌的東方港灣做投顧的一個私募產(chǎn)品銀河金匯東方港灣2號集合資產(chǎn)管理計劃的管理報告?；蛟S從該報告中，我們能一探但斌投資情況的具體詳情。

報告顯示，銀河金匯東方港灣2號在去年第四季度時倉位還非常輕，在今年一季度末倉位迅速達到了近90% 。相比一季度，在今年二季度，此產(chǎn)品倉位有所減輕，但基本上還是繼續(xù)堅守在貴州茅臺上，持股市值達到基金資產(chǎn)的21.78% ，同時大幅減倉了古井貢酒，精準出逃了新城控股。

今年一季度迅速加倉到九成

據(jù)銀河金匯東方港灣2號集合資產(chǎn)管理計劃的合同介紹，該產(chǎn)品成立于2017年11月28日，管理人是銀河金匯證券資產(chǎn)管理有限公司，投資目標是在追求本金長期安全的基礎上， 選擇偉大的企業(yè)，在合適的價格投資，并伴隨其長期成長，力爭為資產(chǎn)委托人創(chuàng)造較高的當期收益。

而投資策略為：本計劃聘請深圳東方港灣投資管理股份有限公司為投資顧問， 將集合計劃資金主要投資于消費品/醫(yī)藥/互聯(lián)網(wǎng)/新能源企業(yè)等行業(yè)，其次，投資于與經(jīng)濟景氣高度相關(guān)的行業(yè)， 并專業(yè)管理謀求財產(chǎn)的長期性穩(wěn)定增值。

銀河金匯東方港灣2號的管理報告顯示，去年整年，該產(chǎn)品累計虧損20.24% ， 凈值為0.788元， 期末資產(chǎn)凈值為1.79億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，在去年第四季度，該產(chǎn)品中股票占總資產(chǎn)的比例為2.07%， 買入返售證券占41.15%，銀行存款占56.54% 。期末市值占集合計劃資產(chǎn)凈值最大的買入返售金融資產(chǎn)是 GC001，市值占凈值70.16%。

在股票資產(chǎn)中，持股市值最大的是貴州茅臺，也只占基金凈值的2.18%， 其余的萬華化學、片仔癀、騰訊控股持股市值也很小。

進入2019年，股市一改去年頹勢，三大股指齊齊上漲，私募基金也終于熬過寒冬，迎來暖春行情。

在今年一季度，銀河金匯東方港灣2號也開始了大幅加倉，在一季度末時，股票占總資產(chǎn)的比例達到了89.17%。

一季度末市值占集合計劃資產(chǎn)凈值前五名股票分別是貴州茅臺、古井貢酒 、 五糧液 、 中國平安、新城控股，持股數(shù)量分別是 52000股、369663股、 276400股、 300700股、 255538股。這5只股票的市值占到了凈值的 21.13%、18.91%、12.49%、11.03%、5.49%。

在今年一季度，A股指數(shù)漲幅喜人，在申萬一級行業(yè)排名中，食品飲料類漲幅也排在前列， 受益于此，一向堅守貴州茅臺等白馬股的但斌也成為了大贏家，截至 2019 年 3 月 31 日，銀河金匯東方港灣2號集合計劃單位凈值上漲到了1.036 元，一季度凈值增長率 31.47%。

二季度精準出逃新城控股

銀河金匯東方港灣2號二季度管理報告顯示，該產(chǎn)品在二季度利潤為 1045萬元，微微盈利。

在二季度，A股進入難以操作模式。尤其是5月以來，A股各大指數(shù)普遍回落，貿(mào)易摩擦波瀾再起，市場疲軟。在貿(mào)易摩擦發(fā)生之后，市場風險偏好依舊受到制約，之后A股指數(shù)處于反復“磨底”階段，市場防御情緒依舊較重。

在此情況下，銀河金匯東方港灣2號在二季度股票倉位有所減少，變?yōu)?6.70% ， 而其他資金則買入了銀華日利 、華寶添益兩個基金產(chǎn)品。

二季度末，按市值算，該產(chǎn)品委托資產(chǎn)投資前幾名股票分別是貴州茅臺、五糧液、中國平安、恒順醋業(yè)、融創(chuàng)中國、騰訊控股，市值占委托資產(chǎn)凈值比例分別為21.78%、20.76%、20.37%、5.22%、4.07%、3.96%。

仔細對比銀河金匯東方港灣2號今年一季度和二季度的持倉變化后，《每日經(jīng)濟新聞》記者得知，在二季度，該產(chǎn)品在茅臺上持股43000股，相比一季度做了稍微的減倉；在五糧液和中國平安上都加倉了；大幅減倉古井貢酒，到二季度末該股市值只占到了資產(chǎn)凈值的0.006%；基本上全部賣完了新城控股 ；而至于二季度末持有的恒順醋業(yè)、融創(chuàng)中國、騰訊控股、 美的集團 、山西汾酒等股票，則不清楚其在一季度和二季度是如何操作的。

從上述信息可以看出，銀河金匯東方港灣2號在二季度還是投資在各行業(yè)龍頭公司和優(yōu)質(zhì)的白馬股上，只是在各個品種上有些調(diào)倉換股而已。但其對新城控股的操作可謂是十分“神奇”。在今年一季度，新城控股有過一大波漲幅，到一季末，其持有的新城控股市值達1154萬元。受利空消息影響，新城控股從7月4日開始好幾個跌停，銀河金匯東方港灣2號在二季度基本清倉了新城控股，可謂是幸運躲過了一劫。

對于后市，銀河金匯東方港灣2號在二季度管理報告中也做出了展望。

“白酒上漲行情不改，一方面得益于本身的基本面仍然處于向上趨勢，因此推動估值持續(xù)修復；另一方面也由于市場不確定性增加下，資金面對食品飲料板塊尤其是白酒板塊的青睞推動。就目前股價估值來看，認為趨勢仍然有望持續(xù)。從目前茅臺行情錨定作用來看，認為二季度一線白酒依然處于基本面高位，仍是長周期配置的好品種。降稅背景下，保險行業(yè)迎來發(fā)展新機遇。因此，我們繼續(xù)看好消費板塊，以及在金融中有消費屬性的保險板塊。”

二季度管理報告中表示，“從政策和改革方向來看，未來支撐經(jīng)濟的有利因素也在增強，尤其是加大減稅降費力度有利于激活民間投資和消費，同時貿(mào)易摩擦依然有磋商的空間，也不宜過于悲觀。下半年隨著政策和改革的推進，相關(guān)政策推出初步效果也將逐漸體現(xiàn)，預計整體上能夠維持經(jīng)濟增速的穩(wěn)定。在消化貿(mào)易摩擦的利空預期之后， A股后續(xù)會回歸到企業(yè)盈利等基本面因素上來。從政策托底預期和企業(yè)估值水平來看，市場短期向下空間有限。后續(xù)確定性較高的投資機會，主要來自優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績增長帶來的收益。因此貿(mào)易摩擦的發(fā)生也為投資創(chuàng)造了一個較好的布局窗口期。我們的投資組合集中在弱勢經(jīng)濟環(huán)境下業(yè)績韌性最強、受外需影響較小、盈利增長動力強的行業(yè)中。這些行業(yè)在經(jīng)濟下行周期中也能保證穩(wěn)定的EPS，對應公司PE在相對較低的位置，非常適合長期持有。”