豬周期來(lái)臨，豬企雛鷹農(nóng)牧救贖路

7月17天，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，新聞發(fā)言人唐珂表示，預(yù)計(jì)下半年豬肉供需關(guān)系進(jìn)一步趨緊，豬價(jià)繼續(xù)上漲壓力較大。去年十月份，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)的400個(gè)縣能繁母豬存欄同比降幅達(dá)到5.9%，已經(jīng)超過(guò)5%的預(yù)警線，之后降幅逐月擴(kuò)大，6月份同比降幅達(dá)到26.7%。自去年四季度以來(lái)，生豬和能繁母豬的產(chǎn)能持續(xù)下降，豬肉市場(chǎng)供給偏緊的效應(yīng)開(kāi)始集中顯現(xiàn)。在豬肉板塊中，*ST雛鷹正處于水深火熱的磨難當(dāng)中，日前，公司公告，公司股票已連續(xù)10個(gè)交易日（2019年7月5日-18日）收盤(pán)價(jià)格均低于股票面值（即1元），根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司股票可能將被終止上市。目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常開(kāi)展，公司管理層正在與相關(guān)債權(quán)人積極推動(dòng)債務(wù)重組相關(guān)事項(xiàng)，努力解決公司債務(wù)問(wèn)題，為后續(xù)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)提供有力保障。

侯建芳一直在慘淡支撐雛鷹農(nóng)牧

2018年6月14日，雛鷹農(nóng)牧合作的80%以上金融機(jī)構(gòu)宣布貸款提前到期，七八十家債權(quán)人蜂擁而至。深交所關(guān)注函也隨后而來(lái)。雛鷹的債務(wù)危機(jī)爆發(fā)！資金困境、債務(wù)逾期、訴訟纏身……昔日高光照耀的“養(yǎng)豬第一股”跌落塵埃，成為資本市場(chǎng)棄兒。

一年以來(lái)，侯建芳每天接待一個(gè)又一個(gè)債權(quán)人，常常忙到凌晨。有位債權(quán)人在與侯建芳溝通時(shí)，甚至錄起了小視頻。稱(chēng)有很多合作伙伴傳聞雛鷹農(nóng)牧董事長(zhǎng)跑路了，他通過(guò)視頻向他們證明“侯總真的還在公司，正在開(kāi)會(huì)溝通”。

面對(duì)債主，侯建芳一再表示：“第一，我們的豬舍還在。第二，我們的團(tuán)隊(duì)還在。這個(gè)行業(yè)是周期性行業(yè)，不會(huì)一下子說(shuō)倒就倒的。所以，雛鷹一定會(huì)起來(lái)。”侯建芳說(shuō)：“豬只要活著一天就要喂它吃，我們剛出事時(shí)所有的豬一天都要吃950萬(wàn)。” 面對(duì)著就在眼前的超級(jí)豬周期，老侯卻只能眼睜睜看著無(wú)數(shù)的豬死亡或賣(mài)掉，咫尺天涯，心急如焚。

政府、金融機(jī)構(gòu)相繼救贖，但雛鷹錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)

對(duì)于雛鷹的困境，從政府到金融機(jī)構(gòu)，相繼進(jìn)行了救贖。但幾乎所有方案都無(wú)疾而終。

2018年6月，雛鷹農(nóng)牧公告稱(chēng)，籌劃發(fā)行股份收購(gòu)民正農(nóng)牧、萬(wàn)富油脂、豫申糧油、山信植物油、廣安生物、楓華種業(yè)、漢唐牧業(yè)部分股權(quán)，河南農(nóng)投亦有意通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持、協(xié)議受讓控股股東所持股份等方式，增持公司不超過(guò)10%股份。然而，之后雛鷹農(nóng)牧表示，自身以及交易標(biāo)的面臨的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，雙方無(wú)法就交易核心條款達(dá)成一致，董事會(huì)終止發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)。

2018年10月，河南某本土金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，地方國(guó)資出手緩解民企流動(dòng)性壓力已成為一種現(xiàn)象，雛鷹農(nóng)牧亦在其幫扶名單之中。但據(jù)了解，最終雙方也沒(méi)有達(dá)成一致意見(jiàn)。

雛鷹農(nóng)牧在多次紓困中屢屢錯(cuò)失機(jī)會(huì)，外界責(zé)難侯建芳不愿意放棄控股權(quán)。侯建芳說(shuō)：“恰恰相反，金融機(jī)構(gòu)怕我丟失控股權(quán)，當(dāng)一個(gè)企業(yè)沒(méi)有領(lǐng)頭的，誰(shuí)說(shuō)了都不算，就沒(méi)有人愿意為這個(gè)企業(yè)服務(wù)了。而且有誰(shuí)愿意去當(dāng)大股東？很簡(jiǎn)單，控股得派法人。法人就得承擔(dān)法律責(zé)任，可不是光要資產(chǎn)不要債，農(nóng)戶的錢(qián)你得想法還，員工工資你得想法發(fā)，你得承擔(dān)所有的亂七八糟。”

如今回頭看，侯建芳認(rèn)為，2018年7月5日召開(kāi)的一場(chǎng)債委會(huì)讓雛鷹農(nóng)牧陷入死局：“一看那么多債權(quán)人都查封了，更多債權(quán)人輪候查封，再也沒(méi)有進(jìn)錢(qián)的機(jī)會(huì)了，沒(méi)人敢重組了，重組的前提是要么有抵押，要么股權(quán)過(guò)戶，什么都沒(méi)有怎么重組？”對(duì)此侯建芳并沒(méi)有抱怨太多：“怪自己沒(méi)抵押物啊，政府救你的前提是你得有抓手。”

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股方案開(kāi)啟了雛鷹農(nóng)牧救贖新窗口

侯建芳數(shù)月以來(lái)的堅(jiān)持終究起了作用。2019年6月12日下午，雛鷹農(nóng)牧債權(quán)人會(huì)議在鄭州市龍湖培訓(xùn)中心召開(kāi)，主要債權(quán)機(jī)構(gòu)與雛鷹農(nóng)牧擬通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股化解雛鷹農(nóng)牧債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)提交了已簽署的雛鷹農(nóng)牧《市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議》，債權(quán)機(jī)構(gòu)包括主席行及副主席行等24家，涉及金額約73億元，并決定在此基礎(chǔ)上啟動(dòng)債轉(zhuǎn)股方案，進(jìn)一步擴(kuò)大債轉(zhuǎn)股規(guī)模。目前達(dá)成參與意向的債權(quán)人已增至29家，涉及金額增加至約78億元。

民企債轉(zhuǎn)股落地并不容易，但侯建芳對(duì)此充滿信心。他說(shuō)，三分之二的債權(quán)人，已經(jīng)認(rèn)同這個(gè)方案，并已達(dá)成協(xié)議簽約，正在穩(wěn)步推進(jìn)。“債權(quán)人和債務(wù)人都積極的情況下，就容易往前推了。”侯建芳說(shuō)。

在他看來(lái)，如今雛鷹東山再起所需要的無(wú)非是三點(diǎn)：團(tuán)隊(duì)、豬舍、現(xiàn)金流。而歷經(jīng)一年多的風(fēng)波，員工及團(tuán)隊(duì)仍保持了70%左右，豬舍也未受太大損失，現(xiàn)金流是唯一的瓶頸。債轉(zhuǎn)股一旦成功，雛鷹農(nóng)牧的一切都能夠重新盤(pán)活。

對(duì)侯建芳來(lái)說(shuō)，還有最為重要的行業(yè)倚仗：超級(jí)豬周期。雛鷹農(nóng)牧6月份銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)顯示，普通豬銷(xiāo)售均價(jià)15.68元/公斤，比2019年5月上升10.34%。

侯建芳所倚仗的重生優(yōu)勢(shì)能否成為真正的重生，就差債轉(zhuǎn)股臨門(mén)一腳。最終能否成行，我們拭目以待。

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