A股再增長(zhǎng)線資金！養(yǎng)老目標(biāo)基金二季度開啟進(jìn)攻模式，從股票到基金，各有出手重點(diǎn)

圖片來源：視覺中國(guó)

與今年第一季度相比，以穩(wěn)健著稱的養(yǎng)老目標(biāo)基金顯著加大了對(duì)股票、偏股基金等權(quán)益類資產(chǎn)的配置力度，明星基金經(jīng)理管理的股票基金產(chǎn)品更是備受養(yǎng)老目標(biāo)基金的青睞。

股票配置興趣顯著增強(qiáng)

截止7月18日，已有國(guó)投瑞銀穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)基金等28只養(yǎng)老FOF基金披露了第二季度報(bào)告，對(duì)比這28只基金在今年第一季度的操作，養(yǎng)老目標(biāo)基金在二季度整體上加大了對(duì)股票資產(chǎn)、偏股型基金的配置。

由于養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金主要以基金作為投資標(biāo)的，以南方養(yǎng)老2035基金為例，該基金80%以上資產(chǎn)只能用于投資其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)的公募基金份額；但基金很難將這部分基金全部配置成股票型基金，因?yàn)楹贤€規(guī)定，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品種的比例合計(jì)不超過60%；投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%。

由于類似以上的種種規(guī)定，各家基金公司旗下的養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金，顯而易見的是一種投資風(fēng)格和策略非常穩(wěn)健的產(chǎn)品，輕易不會(huì)采取進(jìn)攻型的策略。

今年二季度才成立的民生康寧養(yǎng)老目標(biāo)基金在二季度就開始積極建倉。報(bào)告顯示，由民生基金副總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)主席于善輝管理的民生康寧養(yǎng)老目標(biāo)基金，在二季度買進(jìn)長(zhǎng)江電力、立訊精密、伊利股份、恒瑞醫(yī)藥、萬華化學(xué)、衛(wèi)寧健康等股票，配置的股票倉位已接近為7%，遠(yuǎn)高于今年一季度期間多數(shù)養(yǎng)老目標(biāo)基金不超過5%的狀況。

于善輝在二季報(bào)中表示，基金充分挖掘和把握權(quán)益類市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，適度進(jìn)行細(xì)分資產(chǎn)的配置和優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)權(quán)益類產(chǎn)品增強(qiáng)組合收益的目標(biāo)，努力實(shí)現(xiàn)基金平穩(wěn)增值的目標(biāo)定位。

相較多只養(yǎng)老目標(biāo)基金在一季度股票零倉位的做法，大型基金公司旗下的養(yǎng)老目標(biāo)基金的動(dòng)作，更能說明養(yǎng)老目標(biāo)基金對(duì)股票資產(chǎn)的興趣顯著增強(qiáng)了，由黃俊、魯炳良兩位基金經(jīng)理共同管理的南方養(yǎng)老2035基金，在今年二季度將股票倉位配置到13.89%的比例，而在今年第一季度，這只基金未買入任何股票。

基金二季報(bào)顯示，南方養(yǎng)老目標(biāo)基金截止二季度末的前十大重倉股分別是，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、招商銀行、興業(yè)銀行、中信證券、伊利股份、恒瑞醫(yī)藥、交通銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行。其中，中國(guó)平安的持倉占基金資產(chǎn)凈值比例的1.71%，也是唯一一只持倉比例超過1%的股票品種。

兩位基金經(jīng)理在其報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，權(quán)益資產(chǎn)從長(zhǎng)期看仍有較好的配置價(jià)值，利率及高等級(jí)債券資產(chǎn)上漲行情也沒有完全結(jié)束，后續(xù)將通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和各資產(chǎn)類別的深度分析，保持對(duì)資產(chǎn)配置比例的持續(xù)優(yōu)化。

積極買進(jìn)偏股型基金

養(yǎng)老目標(biāo)基金作為FOF基金，偏股型基金的投資也是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，但在今年第一季度，主要的養(yǎng)老目標(biāo)基金在投資基金時(shí)都側(cè)重于債券型基金，而在今年二季度末，養(yǎng)老目標(biāo)基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升，加大了對(duì)偏股型基金的投資力度，顯示出養(yǎng)老目標(biāo)基金對(duì)A股市場(chǎng)的信心正在逐步增強(qiáng)。

泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老目標(biāo)基金在權(quán)益類基金上的持倉變化，凸顯了基金經(jīng)理對(duì)A股后市趨于樂觀。截止今年一季度末，該養(yǎng)老目標(biāo)基金持有的基金資產(chǎn)占比例的73.25%，且前十大重倉基金中，有多達(dá)七只基金為債券型產(chǎn)品，且第一大重倉基金也是債券型產(chǎn)品。

但到了今年二季度末，泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老目標(biāo)基金，顯著加大了對(duì)偏股型基金的投資比例，將偏股型產(chǎn)品華安策略優(yōu)選基金列為第一大重倉基金，同時(shí)加大了對(duì)其他權(quán)益類基金的投資比例，令該基金資產(chǎn)中投資基金的比例由73.25%猛增到91.08%。

泰達(dá)宏利泰和養(yǎng)老目標(biāo)基金二季度末數(shù)據(jù)

以南方養(yǎng)老2035基金為例，其在今年一季度末的前十大重倉基金中有七只基金為債券型基金，而在今年二季度末，前十大重倉基金中僅有五只基金為固收類基金產(chǎn)品，南方養(yǎng)老目標(biāo)基金將匯添富基金旗下的匯添富價(jià)值精選基金列入了第三大重倉基金，同時(shí)還持有了大成優(yōu)選基金、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)基金。

不可否認(rèn)的是，不少養(yǎng)老目標(biāo)基金在二季度的布局背景是市場(chǎng)波動(dòng)正在加大，這就意味著基金經(jīng)理需要對(duì)市場(chǎng)看得更清楚才能敢于布局風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

匯添富養(yǎng)老2030基金在報(bào)告中表示，為了應(yīng)對(duì)潛在的不確定性，部分基金兌現(xiàn)了一定的收益，二季度初期，貨幣政策微調(diào)和宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱，股市出現(xiàn)回調(diào)，基金逐漸增持股票基金，中美貿(mào)易戰(zhàn)惡化引起股票資產(chǎn)大幅下跌，基金凈值受到較大影響，盡管如此，基于長(zhǎng)期價(jià)值投資，股市底部震蕩期間依然陸續(xù)增持股票基金，至六月底基金建倉結(jié)束，基金凈值接近一季度高點(diǎn)。

肥水有時(shí)也流外人田

值得一提的是，由于養(yǎng)老目標(biāo)基金作為FOF產(chǎn)品，基金資產(chǎn)主要買進(jìn)基金，很大程度上將體現(xiàn)出基金經(jīng)理對(duì)基金經(jīng)理的認(rèn)可。雖然，許多養(yǎng)老目標(biāo)基金習(xí)慣上將自家公司的基金產(chǎn)品列為第一大重倉基金，有較為強(qiáng)烈的“肥水不流外人田”的嫌疑。

根據(jù)報(bào)告顯示，匯添富養(yǎng)老2040基金、華夏養(yǎng)老2050基金均將易方達(dá)基金旗下的一只偏股型基金列為第一大重倉基金，這只基金就是由易方達(dá)明星基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)中小盤基金，數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)中小盤基金自張坤管理的六年多時(shí)間，凈值增長(zhǎng)率約為300%。

華夏養(yǎng)老2050基金甚至將全部資產(chǎn)凈值的15.18%配置到易方達(dá)中小盤基金上，除了易方達(dá)中小盤基金，華夏養(yǎng)老2050基金持有的基金中沒有一只高于10%，華夏旗下的主動(dòng)偏股型基金甚至沒有進(jìn)入華夏養(yǎng)老2050的前五大重倉基金名單。

華夏養(yǎng)老目標(biāo)2050基金第二季末的十大重倉基金名單

來源：券商中國(guó) 許諾