5家券商中期業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比超100% 國(guó)都證券凈利超10倍

每經(jīng)記者 陳 晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

截至7月15日，已有11家上市券商披露2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者看到，業(yè)績(jī)大致呈現(xiàn)龍頭券商增速偏低，而中小券商業(yè)績(jī)彈性較大，比如山西證券、國(guó)海證券、紅塔證券、長(zhǎng)江證券及東北證券凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將翻倍，主要原因是來(lái)自自營(yíng)投資收益、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)等。

另外，就在A股上市券商陸續(xù)披露預(yù)告或快報(bào)的同時(shí)，非A股上市券商五礦證券和國(guó)都證券已披露了2019年中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其中，國(guó)都證券凈利潤(rùn)更是同比增長(zhǎng)達(dá)1243.05%。另外，今年3月證監(jiān)會(huì)發(fā)布了對(duì)五礦證券采取責(zé)令改正措施的決定，并表示在證監(jiān)會(huì)核查驗(yàn)收前，不得新增債券自營(yíng)業(yè)務(wù)。那么，目前五礦證券整改完成了嗎？該處罰是否影響到五礦證券今年上半年的業(yè)績(jī)呢？

11家上市券商披露半年報(bào)

截至7月15日，已有11家上市券商發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)。從凈利潤(rùn)來(lái)看，中信證券、申萬(wàn)宏源和長(zhǎng)江證券居于前三，預(yù)計(jì)上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)64.46億元、32.23億元和10.87億元，而其余8家上市券商凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)均在10億元以下，其中剛剛登陸A股的紅塔證券暫時(shí)墊底，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.84億~2.76億元。

不過(guò)，從增長(zhǎng)率來(lái)看，則呈現(xiàn)龍頭券商增速偏低，而中小券商業(yè)績(jī)彈性較大。中信建投非銀撰文稱，龍頭券商上半年凈利潤(rùn)增速偏低，主因?yàn)樯夏晖诨鶖?shù)較高，以及經(jīng)營(yíng)策略較為穩(wěn)健保守，中小券商則是業(yè)績(jī)彈性釋放。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在這11家上市券商中，山西證券表現(xiàn)突出，預(yù)計(jì)2019年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)246.59%~323.62%。山西證券就業(yè)績(jī)變動(dòng)歸為2019年上半年，證券市場(chǎng)行情回暖，交易活躍，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)收入均較上年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

此外，國(guó)海證券、紅塔證券、長(zhǎng)江證券和東北證券也預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)將翻倍，主要原因也是來(lái)自自營(yíng)投資收益、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)等。

相反，券商“大哥”中信證券業(yè)績(jī)?cè)龇啾炔淮竺黠@，預(yù)計(jì)2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入218.59億元，凈利潤(rùn)64.46億元，分別同比增長(zhǎng)9.33%、15.83%。華創(chuàng)非銀撰文表示，自營(yíng)收益回落或是主要壓制因素。相比于一季報(bào)歸母凈利潤(rùn)58.29%的同比增速，中信證券中報(bào)凈利潤(rùn)增速大幅收窄，略低于此前預(yù)期。原因在于：一方面去年二季度是中信證券歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)最好的季度，存在一定高基數(shù)影響；另一方面今年一季度受益于市場(chǎng)回暖，中信證券投資收益大增106%，而二季度進(jìn)入調(diào)整期，自營(yíng)收益預(yù)計(jì)將大幅回落。

中小券商業(yè)績(jī)?cè)鏊俦容^高

雖然上述上市券商預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績(jī)大增令人欣喜，但與此同時(shí)，東方證券、西部證券、國(guó)海證券、東北證券和山西證券共5家上市券商發(fā)布了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，這5家券商今年上半年合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額達(dá)10.05億元，其中前4家計(jì)提金額均在1億元以上，東方證券首當(dāng)其沖，計(jì)提資產(chǎn)減值金額達(dá)4.45億元，已達(dá)到公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10%以上。

就減值項(xiàng)目而言，買入返售金融資產(chǎn)中的股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)仍是“重災(zāi)區(qū)”，東方證券買入返售金融資產(chǎn)計(jì)提近3.89億元，占計(jì)提總額近九成，主要涉及*ST東南、*ST剛泰和*ST大控在東方證券辦理的股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)。此外，西部證券計(jì)提約2.82億元，涉及樂視網(wǎng)、信威集團(tuán)、中南文化等質(zhì)押股票，其中僅對(duì)樂視網(wǎng)的計(jì)提就達(dá)到2.49億元。而山西證券資產(chǎn)計(jì)提主要是來(lái)自其他債權(quán)投資，涉及“17永泰能源CP005”“16永泰02”“16金立債”等。

由于上述資產(chǎn)減值計(jì)提，上述5家券商預(yù)計(jì)減少今年上半年凈利潤(rùn)7.53億元。當(dāng)然，仍以東方證券和西部證券凈利潤(rùn)減少額居前。受此影響，東方證券預(yù)計(jì)減少凈利潤(rùn)3.33億元，西部證券預(yù)計(jì)減少2.12億元。

“始于2018年三季度的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)信用/資產(chǎn)減值損失對(duì)于券商業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大沖擊，而這一問題在2019年市場(chǎng)回暖階段已經(jīng)得到緩解，因此我們認(rèn)為下半年券商業(yè)績(jī)有望保持高增長(zhǎng)?！碧祜L(fēng)證券最近表示。

另外，就上半年整體而言，華泰證券金融研究團(tuán)隊(duì)表示，上半年在政策紅利和市場(chǎng)改善多維度催化下，券商業(yè)績(jī)從2018年底部磨礪到向上改善。行業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)鏊俜只A(yù)計(jì)2019年上半年大型券商歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為40%~80%；中小券商增速較高，部分有望突破100%。

五礦證券整改正履行程序

就在上市券商不斷發(fā)布2019年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告和快報(bào)的同時(shí)，一些非A股上市券商已經(jīng)披露了2019年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。今年上半年，國(guó)都證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.49億元，同比增長(zhǎng)168.36%，其主要原因是去年同期自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損，而今年上半年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)近3.35億元；另外，證券承銷業(yè)務(wù)凈收入也同比大增686%。今年上半年國(guó)都證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.30億元，同比增長(zhǎng)1243.05%。

2019年上半年，五礦證券累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.52億元，同比增加74.71%，主要為投資銀行業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入以及利息凈收入均較上年同期實(shí)現(xiàn)不同幅度增長(zhǎng)所致。另外，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.22億元，同比增長(zhǎng)46.02%。

值得一提的是，今年3月證監(jiān)會(huì)發(fā)布了對(duì)五礦證券采取責(zé)令改正措施的決定。證監(jiān)會(huì)表示，五礦證券固定收益事業(yè)部綜合風(fēng)控部副總經(jīng)理負(fù)責(zé)交易執(zhí)行并兼任后臺(tái)清算備崗、內(nèi)控合規(guī)崗兼任交易執(zhí)行備崗，個(gè)別債券交易員未取得銀行間市場(chǎng)交易員資格，部分債券交易用印審批晚于協(xié)議簽署時(shí)間，部分債券同時(shí)顯示于黑名單池和白名單池。

上述情況反映公司內(nèi)部控制不完善。證監(jiān)會(huì)要求五礦證券責(zé)令改正，在完成整改并經(jīng)證監(jiān)會(huì)核查驗(yàn)收前，不得新增債券自營(yíng)業(yè)務(wù)（存量自營(yíng)債券可賣出，不得新增買入）。

然而，記者從五礦證券2017年年報(bào)中看到，在投資活動(dòng)中，自營(yíng)債券占據(jù)絕對(duì)主體地位。申萬(wàn)宏源也表示，五礦證券2018年業(yè)績(jī)顯著優(yōu)于同業(yè)主要得益于公司在補(bǔ)強(qiáng)資本金的同時(shí)在信用業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、債券自營(yíng)業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。公司固收業(yè)務(wù)特色明顯（債券交易），大自營(yíng)口徑營(yíng)收貢獻(xiàn)達(dá)67%。

正如所言，今年上半年五礦證券經(jīng)紀(jì)、投行、資管、信用業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但唯獨(dú)投資收益下滑，今年上半年五礦證券投資收益達(dá)1.64億元，同比下降30%。對(duì)此，五礦證券人士向記者表示，主要因2019年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》實(shí)施后，計(jì)入方式統(tǒng)計(jì)口徑變化。

此外，上述人士還向記者表示，自收到《關(guān)于對(duì)五礦證券有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》，公司高度重視，逐條對(duì)照整改落實(shí)，已完成制度修訂、流程優(yōu)化、崗位梳理、系統(tǒng)完善等工作。公司嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求，目前正履行相關(guān)程序。