百億回購(gòu)顯效！中國(guó)平安股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，A股正聚集回購(gòu)新氣象

百億回購(gòu)顯效，平安股價(jià)再創(chuàng)新高！

7月1日，中國(guó)平安A股再度大漲，盤(pán)中一度探及92.47元的高點(diǎn)，截至收盤(pán)，中國(guó)平安收漲3.65%，報(bào)收91.84元，刷新上市以來(lái)股價(jià)新高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，平安股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲60.22%。

值得注意的是，自6月18日-28日的10天時(shí)間里，中國(guó)平安合計(jì)動(dòng)用約34.2億元，回購(gòu)A股股份數(shù)超4000萬(wàn)股。距離其回購(gòu)計(jì)劃下限（50億）還剩約16億資金余量，距離上限（100億）還有約66億空間。

三大因素推高股價(jià)

7月1日，中國(guó)平安A股收盤(pán)價(jià)達(dá)到每股91.84元的歷史新高。今年以來(lái)，平安A股股價(jià)已經(jīng)屢創(chuàng)新高。僅僅11天前的6月20日，中國(guó)平安曾大漲5.94%，收盤(pán)價(jià)達(dá)到88.5元的歷史高點(diǎn)。

目前，中國(guó)平安總市值已超1.6萬(wàn)億（A股+H股），位居兩市第二名，僅次于“宇宙大行”工商銀行。分析人士認(rèn)為，中國(guó)平安A股股價(jià)近期屢創(chuàng)新高的背后，有幾大支撐因素。

一是在大盤(pán)波動(dòng)調(diào)整的過(guò)程中，保險(xiǎn)股是市場(chǎng)比較認(rèn)可的避險(xiǎn)股票。上周上證綜指下跌0.8%，深證成指下跌0.4%，非銀行金融指數(shù)下跌0.6%，其中保險(xiǎn)指數(shù)上漲0.4%。2019年初至今，上證綜指累計(jì)上漲19%，深證成指累計(jì)上漲27%，保險(xiǎn)指數(shù)累計(jì)上漲59.18%，大幅跑贏大盤(pán)。

二是，保險(xiǎn)股尤其是中國(guó)平安的業(yè)績(jī)和發(fā)展前景被市場(chǎng)看好。

三是，近期平安的大手筆回購(gòu)對(duì)股價(jià)亦有正向激勵(lì)作用。中國(guó)平安在6月18日-28日的10天時(shí)間里，合計(jì)動(dòng)用約34.2億元回購(gòu)A股股份數(shù)超4000萬(wàn)股。

自6月18日開(kāi)展回購(gòu)操作至6月20日，中國(guó)平安股價(jià)三日累計(jì)上漲10.74%。此后幾天平安股價(jià)有所回調(diào)，6月25日、26日的兩次回購(gòu)當(dāng)日，中國(guó)平安收盤(pán)價(jià)分別小幅下跌1.79%和0.27%。不過(guò)隨后平安股價(jià)又恢復(fù)漲勢(shì)，6月28日平安收盤(pán)價(jià)小幅上漲0.64%至88.61元，盤(pán)中一度突破89.32元的歷史高位。7月1日大漲3.65%，以每股91.84元的歷史高點(diǎn)收盤(pán)。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，平安的接連回購(gòu)行為，對(duì)于市場(chǎng)而言肯定是利好的。不過(guò)這種利好效益很偏短期，且回購(gòu)本身并不實(shí)質(zhì)改變公司價(jià)值。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

距離回購(gòu)價(jià)格上限僅9%

經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲后，目前中國(guó)平安超90元/股的A股股價(jià),離其最高百億A股回購(gòu)價(jià)格上限100.14元的空間僅剩9%。

根據(jù)平安此前規(guī)劃，擬使用不低于50億元且不超過(guò)100億元（均包含本數(shù)）的自有資金，在不超過(guò)101.24元/股的價(jià)格范圍內(nèi)，于2019年4月29日至2020年4月28日間開(kāi)展回購(gòu)。今年5月23日分紅派息后，平安股份回購(gòu)價(jià)格上限由不超過(guò)101.24元/股調(diào)整為不超過(guò)100.14元/股。

平安近期已經(jīng)開(kāi)展了6次回購(gòu)，最近的一次回購(gòu)股份操作發(fā)生在上周五（6月28日），6次回購(gòu)的價(jià)格區(qū)間在79.85元-88.09元。目前股價(jià)在平安看來(lái)處于什么區(qū)間，是否適合繼續(xù)回購(gòu)，尚不得而知。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若回購(gòu)期限內(nèi)，公司股票價(jià)格持續(xù)超出回購(gòu)方案披露的價(jià)格區(qū)間，則存在回購(gòu)方案無(wú)法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。

在今年3月13日舉行的2018年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官兼總精算師姚波曾表示，回購(gòu)的時(shí)間選擇很重要，特別是股市比較波動(dòng)的情況下，好的公司看到公司實(shí)質(zhì)價(jià)值高于股價(jià)，就可以采取回購(gòu)，此舉既對(duì)股東有利，也可以穩(wěn)定股價(jià)表現(xiàn)、增強(qiáng)市場(chǎng)信心。但股價(jià)在很高的情況下，回購(gòu)對(duì)股東就不是有利行為。

今年4月召開(kāi)的2018年股東大會(huì)上，有股東提到“2017年股東大會(huì)上，管理層提到平安股價(jià)被低估，現(xiàn)在還認(rèn)為股價(jià)被低估了嗎？”這一問(wèn)題，中國(guó)平安董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官馬明哲表示，“希望伴隨著股東共同成長(zhǎng)。投資平安一定有耐心，我們相信我們的責(zé)任是提供長(zhǎng)期、可持續(xù)的增加價(jià)值的服務(wù)。希望有越來(lái)越多愿意長(zhǎng)期投資平安的股東。”

在連續(xù)開(kāi)展回購(gòu)的同時(shí)，中國(guó)平安獲得資金青睞。WIND數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安28日全天成交額84.88億元，當(dāng)日資金流入額40.69億元，均排名兩市第一。

券商看好保險(xiǎn)股長(zhǎng)期配置價(jià)值

中國(guó)平安股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，亦帶動(dòng)保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)。7月1日，保險(xiǎn)板塊整體上漲3.60%。2019年初至今，上證綜指累計(jì)上漲19%，深證成指累計(jì)上漲27%，保險(xiǎn)指數(shù)累計(jì)上漲59.18%，大幅跑贏大盤(pán)。

年初至今保險(xiǎn)股漲幅整體表現(xiàn)可算非常搶眼，未來(lái)將如何走勢(shì)？多位分析人士分析稱(chēng)，很難判定保險(xiǎn)股價(jià)的短期漲跌走勢(shì)，但避險(xiǎn)情緒上升時(shí)，保險(xiǎn)股作為避險(xiǎn)品種還是不錯(cuò)的。

光大證券戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理兼金融行業(yè)首席分析師趙湘懷6月18日曾發(fā)布研報(bào)分析稱(chēng)，2019年保險(xiǎn)板塊上漲的主要原因是：（1）權(quán)益投資貢獻(xiàn)收益率彈性，提振利差；（2）負(fù)債端持續(xù)改善，保費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

截至2018年底，五家險(xiǎn)企（平安、國(guó)壽、太保、人保、新華）合計(jì)投資組合規(guī)模9.2萬(wàn)億，其中股票及基金投資0.8萬(wàn)億，占比8.7%。假設(shè)一季度股票及基金投資收益率為30%，且投資組合規(guī)模保持穩(wěn)定，據(jù)此測(cè)算股票及基金投資收益有望增厚五家險(xiǎn)企利潤(rùn)合計(jì)約2400億。

民生證券7月1日發(fā)布的研報(bào)分析認(rèn)為，繼續(xù)看好在政策護(hù)航+行業(yè)轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)的背景下，上市保險(xiǎn)公司盈利水平向好。壽險(xiǎn)方面，上市險(xiǎn)企持續(xù)轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品占比持續(xù)提升。新單增速雖然依舊承壓，但是新業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升有望帶動(dòng)全年新業(yè)務(wù)價(jià)值保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；財(cái)險(xiǎn)方面，減稅政策落地將緩解企業(yè)盈利困境，ROE有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。

招商證券7月1日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，保險(xiǎn)板塊半年報(bào)業(yè)績(jī)受益于減稅政策有望保持靚麗，三季度負(fù)債端壓力將適當(dāng)減緩。全年維度看，EV維持15%-20%增速背景下，保險(xiǎn)板塊與消費(fèi)股類(lèi)似同具配置價(jià)值。

太平洋證券6月30日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，保險(xiǎn)股長(zhǎng)期配置價(jià)值佳，中報(bào)數(shù)據(jù)預(yù)期靚麗近期白酒板塊已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，而某種程度上來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)具備與白酒一樣的屬性，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性高，且發(fā)展空間更大。

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