博力達(dá)思公布第二份沽空?qǐng)?bào)告 波司登獲多家券商力挺

每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

在6月24日博力達(dá)思研究發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告后，波司登股價(jià)一小時(shí)內(nèi)直線大跌超24%，市值蒸發(fā)超60億港元。隨后波司登停牌并在25日早間發(fā)布澄清公告，否認(rèn)所有指控，公司股票恢復(fù)買賣并最終收漲15.03%。

誰料想，6月26日，雙方戰(zhàn)火再起：博力達(dá)思公布了第二份針對(duì)波司登的做空?qǐng)?bào)告，而波司登迅速回應(yīng)，并再次否認(rèn)所有指控。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，波司登還迎來了多家券商“助陣”。到底哪方會(huì)獲得勝利？恐怕只有看此后的股票K線了！

博力達(dá)思發(fā)難沽空

在6月24日上午，博力達(dá)思研報(bào)的第一句話就是：“在上市公司的欺詐案例中，我們認(rèn)為波司登國(guó)際管理層的腐敗能稱得上是首屈一指。波司登的故事包括了許多上市公司欺詐的標(biāo)志，包括夸大的收入和利潤(rùn)，未公開的關(guān)聯(lián)方交易，以及以天文數(shù)字的高價(jià)向未公開內(nèi)部人士收購(gòu)資產(chǎn)?！?/p>

隨后，該機(jī)構(gòu)還細(xì)數(shù)了波司登“故事”的具體內(nèi)容：“我們通過盡職調(diào)查揭示了波司登的主席高德康和他的同伙從波司登少數(shù)股東掠奪資產(chǎn)的一些方法。”其中指出：“波司登自2015年起捏造了8.07億元人民幣的凈利潤(rùn)，虛增了174%！”

博力達(dá)思還指出，高德康運(yùn)用一些策略，以人為抬高的價(jià)格向波司登轉(zhuǎn)賣價(jià)值不大甚至沒有價(jià)值的服裝品牌資產(chǎn)，從波司登套取了20億元人民幣的現(xiàn)金和股票……相信波司登的股票最終將毫無價(jià)值。

面對(duì)博力達(dá)思的發(fā)難，市場(chǎng)立即給出反應(yīng)。6月24日上午，在這份沽空?qǐng)?bào)告發(fā)出后，波司登股價(jià)立即急速下滑，隨后停牌，全天下跌24.78%。對(duì)于一家知名企業(yè)來講，這一跌幅的確不小。

波司登反駁、券商助陣

面對(duì)博力達(dá)思的沽空，波司登自然不能束手就擒。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，波司登在當(dāng)天（6月24日）晚間就進(jìn)行了電話會(huì)議，對(duì)博力達(dá)思的指控進(jìn)行解釋和反駁。波司登指出，博力達(dá)思建議對(duì)波司登進(jìn)行做空，而該機(jī)構(gòu)也可能參與了相關(guān)的操作，因此可能因?yàn)椴ㄋ镜枪蓛r(jià)的大變實(shí)現(xiàn)重大收益。而且該沽空?qǐng)?bào)告也是匿名的，因此波司登強(qiáng)調(diào)其股東及潛在投資者在閱讀沽空?qǐng)?bào)告時(shí)應(yīng)該極為謹(jǐn)慎。

更重要的是，波司登強(qiáng)烈否認(rèn)沽空?qǐng)?bào)告對(duì)公司的所有指控，并指出該份報(bào)告包含了誤導(dǎo)性、偏見性、選擇性、不準(zhǔn)確及不完整的陳述以及毫無根據(jù)的指控和不負(fù)責(zé)任的猜測(cè)。然后，波司登就沽空?qǐng)?bào)告的內(nèi)容進(jìn)行了一一詳細(xì)的反駁。波司登還指出，公司可在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)一步在市場(chǎng)中進(jìn)行回購(gòu)。

另外，多家券商也對(duì)做空波司登一事發(fā)表了觀點(diǎn)。

國(guó)金證券就表示：“2018年以來波司登定位‘全球熱銷的羽絨服專家’，實(shí)施‘減法戰(zhàn)略’，聚焦主航道、收縮多元化，產(chǎn)品、渠道、供應(yīng)鏈、營(yíng)銷形成共振，主品牌升級(jí)取得成功。目前公司庫(kù)存、現(xiàn)金流均在歷史健康水平，每年高分紅為股東提供價(jià)值，未來3年公司有望邁入改革紅利的收獲期。并維持2.3港元的目標(biāo)價(jià)及維持買入評(píng)級(jí)?！?/p>

此外，國(guó)元國(guó)際也表示：“波司登針對(duì)此次做空的指控給出的解釋還是比較中肯和客觀的，做空機(jī)構(gòu)的指控缺乏對(duì)于公司業(yè)務(wù)的理解和深入研究，有待商榷。我們認(rèn)為公司基本面正在轉(zhuǎn)好，羽絨服業(yè)務(wù)上升潛力仍大，建議積極關(guān)注?！?/p>

中信證券、東吳證券也都發(fā)布了類似看好波司登的研報(bào)。

在波司登的反駁發(fā)出之后，市場(chǎng)也被注入了一劑“強(qiáng)心針”，6月25日波司登股價(jià)大漲15.03%，不過仍然低于被做空前的股價(jià)。

雙方再次隔空交手

對(duì)于波司登的反駁以及多家券商的力挺，博力達(dá)思似乎并不死心，在6月26日上午又發(fā)布了第二份沽空?qǐng)?bào)告。

記者注意到，第二份沽空?qǐng)?bào)告主要針對(duì)波司登提出了3個(gè)質(zhì)疑，并提供了一部分新證據(jù)：

1、指責(zé)波司登謊稱從獨(dú)立第三方收購(gòu)邦寶品牌，稱周美和（杰西品牌創(chuàng)始人）當(dāng)時(shí)已經(jīng)是邦寶品牌的供應(yīng)商，并以1750萬收購(gòu)了邦寶品牌；

2、指責(zé)波司登謊稱周美和1998年創(chuàng)立杰西；

3、稱波司登在收購(gòu)杰西品牌后對(duì)其實(shí)際收入貢獻(xiàn)夸大。

面對(duì)博力達(dá)思咄咄逼人的第二份沽空?qǐng)?bào)告，波司登也在26日發(fā)布了第二份澄清報(bào)告：博力達(dá)思在第二份沽空?qǐng)?bào)告中所謂的“反駁”，同樣包含了誤導(dǎo)性、偏見性、選擇性、不準(zhǔn)確性及不完整的陳述以及毫無根據(jù)及不負(fù)責(zé)任的猜測(cè)。波司登同樣否認(rèn)第二份沽空?qǐng)?bào)告的所有指控，且會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候提供更多的信息。

波司登還特別指出，鑒于對(duì)公司造成的潛在損害，波司登正在采取所有必要行動(dòng)，包括但不限于對(duì)負(fù)責(zé)該報(bào)告的公司或關(guān)聯(lián)人展開法律訴訟。

記者就此詢問了波司登相關(guān)人士，該人士指出最終還是以公告為準(zhǔn)。而26日波司登的股價(jià)終于沒有大幅波動(dòng)，收漲2.01%，以2.03港元作收。

有分析指出，在港股市場(chǎng)，上市公司被沽空機(jī)構(gòu)“狙擊”早已是家常便飯，而到底“鹿死誰手”還很難講，這需要考慮公司實(shí)力、沽空?qǐng)?bào)告質(zhì)量等因素。