云計算、大數(shù)據(jù)，也可以離你這么近

每經(jīng)記者 張韻 吳凡 吳澤鵬 劉春山    每經(jīng)編輯 張海妮    

科創(chuàng)板有6大重點支持領(lǐng)域，分別為新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保和生物醫(yī)藥。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，將申報企業(yè)所屬行業(yè)對應(yīng)到上述領(lǐng)域，處于新一代信息技術(shù)的申報企業(yè)數(shù)量占比約為四成。本期，記者就從新一代信息數(shù)據(jù)領(lǐng)域下邊的云計算、大數(shù)據(jù)部分挑選了4家公司，為投資者進行剖析。

木瓜移動：遭問詢是否符合科創(chuàng)板定位

公司全稱：北京木瓜移動科技股份有限公司

實控人：沈思、錢文杰

主營：利用全球大數(shù)據(jù)資源和大數(shù)據(jù)處理分析技術(shù)為國內(nèi)企業(yè)提供海外營銷服務(wù)，具體包括搜索展示類服務(wù)和效果類服務(wù)

所屬行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)與云計算、大數(shù)據(jù)服務(wù)

發(fā)行股份數(shù)量：2258萬股

募集資金投向：Papaya大數(shù)據(jù)智能平臺升級項目（投資額度3.22億元，擬使用募集資金3.22億元）；研發(fā)中心建設(shè)項目（投資額度0.635億元，擬使用募集資金0.635億元）；總部基地項目（投資額度0.906億元，擬使用募集資金0.906億元）；補充流動資金（7億元）

近三年研發(fā)投入：2790萬元、2730萬元和3052萬元

研發(fā)投入占比：4.94%、1.20%和0.71%

風險提示：市場競爭風險；新技術(shù)、新產(chǎn)品和服務(wù)研發(fā)風險；因廣告信息違反相關(guān)法律法規(guī)而遭受損失的風險

問詢關(guān)注點：發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位、公司向客戶提供海外營銷服務(wù)時所發(fā)揮的作用。

成立于2008年4月的木瓜移動，此前曾經(jīng)掛牌新三板。在經(jīng)歷了多年營收不超10億元后，木瓜移動于2017年開始傍上國際互聯(lián)網(wǎng)巨頭臉書（Facebook），2018年營收跨上新臺階，達到43.28億元。

上交所對木瓜移動的首輪問詢共涉及69個問題。木瓜移動研發(fā)投入占比過低，一直備受爭議，上交所的問詢也多次聚焦核心技術(shù)方面。上交所表示，希望木瓜移動使用淺白易懂的語言直接、準確地披露發(fā)行人核心技術(shù)在向客戶提供海外營銷服務(wù)時所發(fā)揮的作用。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在招股書（申報稿）中，木瓜移動披露稱所屬行業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)與云計算、大數(shù)據(jù)服務(wù)，而發(fā)行人選取的同行業(yè)上市可比企業(yè)藍色光標、佳云科技和華揚聯(lián)眾，均屬于文化傳媒行業(yè)。上交所要求木瓜移動結(jié)合所處行業(yè)及其技術(shù)發(fā)展趨勢與國家戰(zhàn)略的匹配程度、技術(shù)先進性、依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營的實際情況等，對是否符合科創(chuàng)板定位作出準確評估。

木瓜移動回復問詢稱，公司屬于新一代信息技術(shù)的科技創(chuàng)新企業(yè)，所從事的大數(shù)據(jù)營銷業(yè)務(wù)屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合的產(chǎn)業(yè)，屬于《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》重點推薦領(lǐng)域“新一代信息技術(shù)領(lǐng)域”中的“大數(shù)據(jù)”行業(yè)。

招股書（申報稿）預披露時間：2019年3月29日

卓易科技：英特爾（成都）為公司第四大股東

公司全稱：江蘇卓易信息科技股份有限公司

實控人：謝乾、王燁（夫婦）

控股股東：謝乾

主營：公司專注于“自主、安全、可控”的云計算業(yè)務(wù)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的云計算設(shè)備核心固件（BIOS、BMC）技術(shù)及云平臺技術(shù)，為云計算設(shè)備廠商、政企等客戶提供BIOS、BMC固件開發(fā)及云服務(wù)

所屬行業(yè)：信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：不超過2173.92萬股

募集資金投向：國產(chǎn)BIOS固件和BMC固件產(chǎn)品系列開發(fā)項目（投資額度2.27億元，擬使用募集資金1.5億元）；基于大數(shù)據(jù)的卓易政企云服務(wù)產(chǎn)品系列建設(shè)項目（投資額度2.15億元，擬使用募集資金2億元）

近三年研發(fā)投入：1238.54萬元、1550.12萬元和2039.45萬元

研發(fā)投入占比：10.34%、10.17%和11.61%

風險提示：應(yīng)收賬款壞賬風險；客戶集中風險；云計算設(shè)備核心固件業(yè)務(wù)與CPU等硬件廠商合作風險

問詢關(guān)注點：2019年2月發(fā)行人的估值和2019年4月申報材料中的IPO估值存在差異；發(fā)行人對英特爾是否構(gòu)成重大依賴？發(fā)行人是否具備持續(xù)創(chuàng)新的能力？

卓易科技成立于2008年5月，公司實際控制人是謝乾、王燁夫婦，謝乾是國家“千人計劃”學者和“國家特聘專家”。公司主要為云計算設(shè)備廠商、政企等客戶提供BIOS、BMC固件開發(fā)及云服務(wù)，具體業(yè)務(wù)類型分為云計算設(shè)備核心固件業(yè)務(wù)、云服務(wù)。2016年至2018年，公司云服務(wù)收入占比分別為75.49%、78.59%及77.11%。

在云計算設(shè)備核心固件業(yè)務(wù)中，卓易科技的主要客戶包括英特爾、聯(lián)想、華為等，2016年至2018年，英特爾集團均為公司該業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的第一大客戶。另外，2016年9月，謝乾與英特爾產(chǎn)品（成都）有限公司（以下簡稱英特爾（成都））簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定謝乾將其所持有的卓易科技4.8%的股權(quán)以2021萬元轉(zhuǎn)讓給英特爾（成都）。

在回復上交所第二輪問詢時，卓易科技進一步披露，2016年至2018年，公司來自英特爾的收入分別為1608.53萬元、1938.51萬元及1788.79萬元，占主營業(yè)務(wù)的比重分別為14.09%、13.12%及10.45%。

卓易科技稱，英特爾入股公司時的價格公允，不存在利益輸送、顯失公平的情況；同時公司亦否認對英特爾形成重大依賴。

招股書（申報稿）預披露時間：2019年4月10日

優(yōu)刻得：約九成營收來自公有云業(yè)務(wù)

公司全稱：優(yōu)刻得科技股份有限公司

實控人：莫顯峰、季昕華、華琨

控股股東：季昕華、莫顯峰、華琨

主營：自主研發(fā)并提供計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)等企業(yè)必需的基礎(chǔ)IT架構(gòu)為核心的云計算服務(wù)

所屬行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：12140萬股

募集資金投向：多媒體云平臺項目（投資額度10.46億元，擬使用募集資金10.46億元）；網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下應(yīng)用數(shù)據(jù)安全流通平臺項目（投資額度2.2億元，擬使用募集資金2.2億元）；新一代人工智能服務(wù)平臺項目（投資額度8.8億元，擬使用募集資金8.8億元）；內(nèi)蒙古烏蘭察布市集寧區(qū)優(yōu)刻得數(shù)據(jù)中心項目（投資額度48億元，擬使用募集資金26.01億元）

近三年研發(fā)投入：9798.24萬元、1.06億元和1.6億元

研發(fā)投入占比：18.97%、12.68%和13.51%

風險提示：隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模進一步擴大，國內(nèi)云計算行業(yè)市場競爭激烈，公司營業(yè)收入約有九成依賴于公有云業(yè)務(wù)，上下游客戶主要為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，持續(xù)盈利能力尚存在不確定性；大數(shù)據(jù)及人工智能等新業(yè)務(wù)尚在培育期，研發(fā)費用上升導致凈利率下降風險；境外業(yè)務(wù)或受不利監(jiān)管影響；另存在其他技術(shù)革新、信息安全、法律、財務(wù)等風險

問詢關(guān)注點：特別表決權(quán)設(shè)置的合理性；一致行動關(guān)系；歷史上紅籌架構(gòu)的搭建及終止情況；核心技術(shù)及人員的認定依據(jù)；2017年、2018年終止付費個人ID數(shù)量大幅上升的原因；下游細分行業(yè)主要客戶經(jīng)營業(yè)績情況等。

成立于2012年3月的優(yōu)刻得，是國內(nèi)領(lǐng)先的中立第三方云計算服務(wù)商。根據(jù)IDC發(fā)布的報告，2018年上半年公司的UCloud在中國公有云IaaS市場中占比4.8%，位列阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

根據(jù)公司的表決權(quán)差異安排，共同實際控制人季昕華、莫顯峰和華琨合計持有9768.82萬股特別表決權(quán)股份，公司剩余2.66億股為普通股，特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)是普通股的5倍。因此，上述三人對應(yīng)的表決權(quán)比例分別為33.67%、15.52%和15.52%。

在盈利模式方面，優(yōu)刻得的盈利主要來自于公有云產(chǎn)品的銷售收入與成本費用之間的差額，銷售以直銷為主。公有云是報告期內(nèi)公司最主要的收入來源，2016~2018年公司公有云的業(yè)務(wù)收入分別為4.72億元、7.64億元和10.11億元，分別貢獻了91.43%、90.97%和85.15%的營業(yè)收入。

招股書（申報稿）預披露時間：2019年4月1日

白山科技：字節(jié)跳動為最大客戶

公司全稱：貴州白山云科技股份有限公司

實控人：霍濤

控股股東：上海通勢豐投資合伙企業(yè)（有限合伙）

主營：數(shù)據(jù)分發(fā)、安全和應(yīng)用集成領(lǐng)域的云計算服務(wù)

所屬行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)與云計算、大數(shù)據(jù)服務(wù)

發(fā)行股份數(shù)量：不少于750萬股（含750萬股）

募集資金投向：白山科技下一代智能計算應(yīng)用平臺項目（投資額度10.75億元，擬使用募集資金6.45億元）；補充流動資金（1.98億元）

近三年研發(fā)投入：1703.49萬元、5759.88萬元和7927.69萬元

研發(fā)投入占比：8.42%、9.29%和7.54%

風險提示：1、客戶集中風險：報告期內(nèi)，公司來自前五大客戶的營業(yè)收入分別為1.16億元、3.94億元和6.83億元，分別占同期營業(yè)收入的比例為57.50%、63.60%和64.95%，客戶集中度較高，主要客戶包括字節(jié)跳動、騰訊、小米等。2、技術(shù)革新風險：若公司不能把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢，有效引領(lǐng)并應(yīng)對技術(shù)創(chuàng)新及行業(yè)變革則將在未來的市場競爭中處于不利地位。3、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬風險：報告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為8009.55萬元、1.77億元和3.2億元，占當期期末流動資產(chǎn)的比例分別為43.28%、47.59%和53.71%。

問詢關(guān)注點：5月8日獲上交所問詢，但截至6月18日尚未作出回復。

白山科技于2015年成立，是數(shù)據(jù)分發(fā)、安全和應(yīng)用集成領(lǐng)域的云計算服務(wù)提供商。

招股書（申報稿）稱，公司與字節(jié)跳動、小米、新浪、長虹、微軟等國內(nèi)外知名客戶建立了良好的合作關(guān)系，得到了廣泛認可。

作為目前白山科技最大客戶，字節(jié)跳動在2016年與白山科技建立合作關(guān)系，2017年成為第五大客戶，2018年一躍成為第一大客戶，該年度來自字節(jié)跳動的收入為3.76億元，占同期營業(yè)收入的35.71%。

值得關(guān)注的是，在提交科創(chuàng)板上市申請前夕，白山科技收購了上海云盾100%股權(quán)，交易對價為8000萬元，3月21日，上海云盾完成了股權(quán)變更工商登記手續(xù)。招股書（申報稿）稱，該次收購產(chǎn)生了較大金額的商譽。如果未來上海云盾經(jīng)營狀況未達預期，則存在商譽減值的風險。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)招股書（申報稿），報告期各期末，白山科技無形資產(chǎn)賬面價值分別為3.33萬元、67.77萬元和70.25萬元，主要為購買辦公軟件及域名，金額較小。

招股書（申報稿）預披露時間：2019年4月24日