中指控股昨晚登陸納斯達(dá)克 或成首家DPO中國(guó)公司

每經(jīng)記者 吳若凡    每經(jīng)編輯 魏文藝    

北京時(shí)間6月11日晚上9點(diǎn)，中指控股有限公司（China Index Holdings Ltd，以下簡(jiǎn)稱(chēng)中指控股）正式登陸納斯達(dá)克交易所，股票代碼為CIH。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獨(dú)家獲悉，中指控股將采用“直接上市”（DPO）的方式在納斯達(dá)克交易所掛牌交易，或成為納斯達(dá)克交易所歷史上第一家采用DPO方式上市的中國(guó)公司。

DPO更省錢(qián)卻更費(fèi)勁

相較于中國(guó)企業(yè)耳熟能詳?shù)腎PO，此次中指控股跳過(guò)承銷(xiāo)商直接上市，這種中企在美直接上市的情況，即DPO（Direct Public Offering）案例非常罕見(jiàn)。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，雖然這次中指控股（CIH）上市依然有大投行參與其中，但這幾家投行都只是“打醬油”，作為顧問(wèn)而不是承銷(xiāo)商，不再對(duì)新股定價(jià)和買(mǎi)賣(mài)雙方談判等環(huán)節(jié)起主導(dǎo)作用。中指控股應(yīng)該是納斯達(dá)克交易所歷史上第一家采用直接上市方式上市的中國(guó)公司。

據(jù)了解，相較傳統(tǒng)的IPO流程中，企業(yè)上市之前必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審計(jì)、注冊(cè)登記、申請(qǐng)、審批、路演等程序，前后耗費(fèi)時(shí)間較長(zhǎng)的情況，DPO因?yàn)榘l(fā)行者可以不借助或不通過(guò)承銷(xiāo)商或投行，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布上市信息、傳送發(fā)行文件，從而公開(kāi)發(fā)行公司的股票，因而發(fā)行效率更高。并且也正由于DPO不需要承銷(xiāo)商，不用像傳統(tǒng)IPO上市（企業(yè)需要支付投行承銷(xiāo)費(fèi)用、專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)費(fèi)用等一系列的高昂費(fèi)用），企業(yè)可以省下一大筆費(fèi)用。

上述人士表示，據(jù)統(tǒng)計(jì)，平均每次DPO發(fā)行的成本僅為IPO發(fā)行成本的20%左右，預(yù)計(jì)中指控股通過(guò)DPO上市，將節(jié)省數(shù)百萬(wàn)美元的開(kāi)支。

實(shí)際上，對(duì)于中指控股而言，其不用發(fā)行新股，只需簡(jiǎn)單地登記現(xiàn)有股票，也不用稀釋股權(quán)，并且也沒(méi)有IPO鎖定期限制，能夠更大程度保障創(chuàng)始人與股東的利益。

另外，通過(guò)IPO上市，公司必須保持一段時(shí)間的靜默期；但DPO卻不同，公司高管在上市前可以公開(kāi)討論公司情況。

需要注意的是，中指控股方面并沒(méi)有透露股價(jià)和股份數(shù)。不過(guò)，投行方面人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一般股票在上市前都會(huì)公布這部分關(guān)鍵數(shù)據(jù)。記者查詢(xún)納斯達(dá)克官網(wǎng)，并未查到相關(guān)數(shù)據(jù)。

對(duì)標(biāo)CoStar商業(yè)模式

公開(kāi)資料顯示，中指控股是一家以大數(shù)據(jù)和創(chuàng)新技術(shù)賦能中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)（特別是商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)）的數(shù)據(jù)SaaS工具、市場(chǎng)推廣服務(wù)綜合運(yùn)營(yíng)商。中指大數(shù)據(jù)平臺(tái)應(yīng)用層產(chǎn)品包括：開(kāi)發(fā)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)使用的“中指數(shù)據(jù)庫(kù)”、土地買(mǎi)賣(mài)雙方使用的土地云SaaS工具平臺(tái)、經(jīng)紀(jì)人交易的掛牌產(chǎn)品和商辦市場(chǎng)分析工具等。各類(lèi)數(shù)據(jù)定期形成“百城價(jià)格指數(shù)”“二手房?jī)r(jià)格指數(shù)”“商鋪?zhàn)赓U價(jià)格指數(shù)”等系列指數(shù)產(chǎn)品和企業(yè)研究成果。

中指控股在剝離和籌備上市前，是房天下控股（搜房）旗下的研究集團(tuán)（房天下曾劃分為新房、二手房、研究和家居四大集團(tuán)）。

2018年從房天下控股直接剝離后，中指控股在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上又成立了新的集團(tuán)，并分為研發(fā)中心、技術(shù)開(kāi)發(fā)部、土地事業(yè)部、商辦事業(yè)部等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中指控股部分業(yè)務(wù)一直是房天下的營(yíng)收主力之一。據(jù)房天下財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，中指控股的收入構(gòu)成分為信息和分析服務(wù)收入及營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入。2018年，信息和分析服務(wù)收入為2.06億元；營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入為2.15億元，兩部分收入占比較為平衡。財(cái)報(bào)還顯示，中指控股運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)較高，2018年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為1.89億元，凈利潤(rùn)為1.65億元，毛利潤(rùn)為3.33億元。截至去年底，中指院持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額為1.64億元。

對(duì)于中指控股的上市，從公司方釋放的消息來(lái)看，中指控股對(duì)標(biāo)CoStar（目前美國(guó)最大的商業(yè)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)服務(wù)商和研究公司）商業(yè)模式，基于對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)巨大利潤(rùn)空間的預(yù)判，尋求地產(chǎn)數(shù)據(jù)服務(wù)和研究的業(yè)務(wù)壁壘。