尾盤暴動！最后9分鐘直線拉升發(fā)生了什么？外資百億巨資抄底A股

北向資金成為今日市場最大看點，臨近收盤，北向資金大舉涌入了MSCI成分股，多數(shù)成分股尾盤直線拉升。截至收盤，北向資金全天凈流入55.67億元，結(jié)束了此前連續(xù)8個交易日凈流出的態(tài)勢。

一組數(shù)據(jù)可以看出北向資金的涌入速度和力度：下午2點50分，北向資金凈流入12.10億元；14:59分，北向資金凈流入達117.90億元，也就是短短九分鐘，北向資金流入超過100億元。

5月28日今天收盤后，MSCI第一階段擴大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從5％增至10％。加上兩周前公布新增的26只成分股，A股已有263股入選MSCI中國大盤股指數(shù)成分。18只大盤創(chuàng)業(yè)板股首次亮相。

對于尾盤北向資金的大舉買入，行業(yè)人士表示，這種直接大手筆建倉、買入股票的手法，而不是拆細成多筆小單委托買入，是很標準的基金操作，極可能就是這批跟蹤明晟股票指數(shù)的被動管理型指數(shù)基金在建倉。

收盤前最后3分鐘，A股此時已經(jīng)進入集合競價階段，外資突然流入近百億直接噴射到118億，在被瞬間大幅拉高后，北上資金又大幅流出60多億。也有分析認為，基金下單通常使用moc指令以收盤價成交，MSCI這次是被動配置A股最后時刻暴力建倉。

從個股來看，尾盤MSCI成分股的拉升則更為明顯，資金集中涌入。例如，中國聯(lián)通獲得高達18萬手的買入，股價瞬間被拉升了近2%，收盤漲3.24%；萬科A獲得5.2萬手的買入，股價收盤大漲2.3%。作為本次首次入選的創(chuàng)業(yè)板個股，尾盤也受到資金掃貨，如溫氏股份尾盤出現(xiàn)直線拉升，大漲7.06%。

尾盤50ETF、300ETF也同樣出現(xiàn)了快速拉升。不過，值得注意的是，300ETF折價率也明顯高于往常，往常最高的折價僅0.3%，今天收盤高達0.66%，即市場似乎仍較為謹慎。

從北上資金掃貨個股來看，凈買入中國平安逾10億元，五糧液、溫氏股份、愛爾眼科均獲凈買入逾1億元，貴州茅臺遭拋售4.9億元。

值得注意的是，除了跟蹤MSCI的基金建倉A股，下一個來A股掃貨的將是跟蹤富時羅素的指數(shù)的被動資金。值得注意的是，今年6月開始實施的第一步有望帶來被動增量資金約136億元人民幣。

9分鐘買入100億，多只成分股和ETF飆升

北向資金今天會不會大舉買入、什么時候買入，備受市場關(guān)注。

“今天是北向資金被動加倉的最后一天，不少資金都將在尾盤被動配置。”一位行業(yè)人士告訴記者。

全天來看，北向資金的流入可謂一波三折。

早盤，北向資金一度快速流入，凈流入一度超過45億元。不過下午2點30開始，三大指數(shù)快速下行，北向資金快速流出，其中深股通一度凈流出近10億元，北向資金的凈流入一度縮水至最低12億元。

然而，就在臨近收盤時，北向資金大舉涌入了MSCI成分股，多數(shù)成分股股價直線拉升，北向資金一度凈流入接近120億元，收盤有所回落。全天北向資金凈流入55.67億元，結(jié)束了此前連續(xù)8個交易日凈流出的態(tài)勢。

一組數(shù)據(jù)可以看出北向資金的涌入速度和力度：

下午2點50分，北向資金凈流入12.10億元；14:59分，北向資金凈流入達117.90億元，也就是短短九分鐘，北向資金流入超過100億元。

對于尾盤北向資金的大舉買入，行業(yè)人士表示，這種直接大手筆建倉、買入股票的手法，而不是拆細成多筆小單委托買入，是很標準的基金操作，極可能就是這批跟蹤明晟股票指數(shù)的被動管理型指數(shù)基金在建倉。

從盤面上看，今日早盤部分白酒股，例如貴州茅臺、五糧液等在10點左右出現(xiàn)大筆資金的買入拉升。

尾盤MSCI成分股的拉升則更為明顯，資金集中涌入。例如，中國聯(lián)通獲得高達18萬手的買入，股價瞬間被拉升了近2%，收盤漲3.24%；萬科A獲得5.2萬手的買入，股價收盤大漲2.3%；中國平安尾盤被一筆買入5.6萬手，收盤股價漲1.31%。格力電器、浦發(fā)銀行、招商銀行等成分股均被資金大幅買入。

除了個股以外，尾盤50ETF、300ETF也同樣出現(xiàn)了快速拉升。

不過，值得注意的是，300ETF折價率也明顯高于往常，往常最高的折價也才0.3%，今天收盤高達0.66%，即市場似乎仍較為謹慎。

而創(chuàng)業(yè)板ETF的折價率更高，達到了0.7%；50ETF的折價率也達到了0.4%。

從行業(yè)上看，今日凈流入最多的行業(yè)分別是農(nóng)林飼漁、銀行、釀酒行業(yè)、公用事業(yè)以及家電行業(yè)，其中多個行業(yè)都是外資偏愛的行業(yè)。

總結(jié)來看，全天北向資金都在被動買入，不過最大筆配置發(fā)生在尾盤，這與上一次納入MSCI時如出一轍。

MSCI擴容，258億被動跟蹤資金入場

5月14日，MSCI公布了2019年5月的半年度指數(shù)審議結(jié)果，MSCI中國指數(shù)將新增26只中國大盤A股，其中18只為創(chuàng)業(yè)板成分股，成分股數(shù)量達到263只。

MSCI擴容第一步，中國大盤A股納入因子將從5%增至10%，5月28日收盤后生效。

另外兩步分別是：2019年8月將指數(shù)中所有大盤A股納入因子提高至15%；2019年11月將指數(shù)中所有大盤A股納入因子提高至20%，同時將中盤A股（包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票）以20%的納入因子納入。

5月28日收盤后，擴容計劃的第一步正式生效。MSCI的擴容帶來外資增量資金跑步進場，其中分為主動資金和被動跟蹤資金。

招商證券在研報中表示，被動資金的配置時間相對固定，一般會集中在指數(shù)調(diào)整前后以減小跟蹤誤差。根據(jù)測算，5月末權(quán)重調(diào)整大約帶來被動跟蹤資金約38億美元，按照匯率6.8計算，對應(yīng)人民幣258億元。

預計將有153億美元主動資金流入A股。不過，在當前市場環(huán)境下，貿(mào)易摩擦、匯率風險以及對中國經(jīng)濟的擔憂使主動資金的短期配置動力仍顯不足，外資流出壓力較大，主動跟蹤資金則受到一定影響。

招商證券指出，被動跟蹤資金的配置對緩解當前外資持續(xù)大規(guī)模流出具有積極的作用。鑒于當前復雜的不確定的市場環(huán)境，大規(guī)模的外資流入可能仍有待時日。

瑞銀中國證券業(yè)務(wù)主管房東明表示，我們預計MSCI將A股的納入因子從5%上調(diào)到20%可在今年為A股市場帶來700億美元的資金凈流入。我們預期如果中國進一步開放和發(fā)展市場（例如允許在境內(nèi)外交易所推出股指期貨和其他衍生品），MSCI將進一步提升A股的權(quán)重。

“個股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股，其特點是ROE高且盈利確定性高。行業(yè)方面，海外投資者明顯一直都偏好食品飲料和耐用消費品板塊。”房東明說。

136億被動資金靜待入場

除了跟蹤MSCI的基金建倉A股，下一個來A股掃貨的將是跟蹤富時羅素的指數(shù)的被動資金。

富時羅素官網(wǎng)顯示，A股入富第一階段將在2019年6月~2020年3月期間分三步完成，分別在2019年6月、2019年9月和2020年3月實施，實施比例依次為20%、40%、40%。

根據(jù)富時羅素官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，截至2017年末，1.7萬億美元資產(chǎn)跟蹤富時羅素全球系列指數(shù)，其中約1.4萬億為被動跟蹤資金，即82.35%為被動資金。官網(wǎng)公布A股入富第一階段將給A股帶來約100億美元被動增量資金。

招商證券預計，2019年6月2019年9月實施的A股納入富時羅素指數(shù)的兩步將分別帶來增量資金約24億美元和49億美元，合計73億美元。其中被動增量資金60億元，主動增量資金13億美元。6月24日開始實施的第一步有望帶來被動增量資金約136億元人民幣（按照匯率6.8計算）。

5月25日，富時羅素公布了首批將納入指數(shù)的A股名單，共1097只個股，含大盤股292只，中盤股422只，小盤股376只，以及微盤股7只，6月21日收盤后正式生效。

從上市公司所屬行業(yè)來看，醫(yī)藥行業(yè)的公司數(shù)目最多，共118家，其次包括電子、化工、計算機等行業(yè)的上市公司分別為82家、70家和69家。從上市公司自由流通市值分布情況來看，金融行業(yè)仍居榜首，是權(quán)重最高的行業(yè)，銀行和非銀行業(yè)分別占比14.2%和12.85%；其次為醫(yī)藥和食品飲料，分別占比7.86%和7.71%。

廣發(fā)證券研報認為，A股如納入富時指數(shù)，預計給A股帶來的短期資金流與納入MSCI相當，這將進一步加快A股融入全球資本市場步伐，以龍頭股為首的風格將進一步強化。

許孝如 券商中國（封面圖自攝圖網(wǎng)）