券商中國 2019-05-18 08:13:05
近日廣州證券下調債券“17廣證01”的票面利率525個基點,即該債券在未來一年的存續(xù)期票面利率從5.25%下調到0。廣州證券表示,這是公司根據實際情況和當前市場環(huán)境做出的一個選擇,屬于正常市場行為。
近日,廣州證券下調債券“17廣證01”的票面利率525個基點,即該債券在未來一年的存續(xù)期票面利率從5.25%下調到0。此舉一時讓市場聯(lián)想豐富,甚至臆測到被中信證券收購事件。
廣州證券接受記者采訪時表示:“這是公司根據實際情況和當前市場環(huán)境做出的一個選擇,屬于正常市場行為,也符合法律法規(guī)的要求及募集說明書的設定。行業(yè)里也有許多類似的先例。”
據了解,已發(fā)債券票面利率調整純屬正常,但這種將債券利率下調為0的做法確實比較少見。不過,債券票面利率下調至零的卻非孤例。今年初,招商局港口將“18招商R1”第2年的票面利率從5.15%下調為零。
近日,廣州證券先后兩次,在深交所發(fā)布關于“17廣證01”票面利率調整和投資者回售實施辦法的提示性公告,下調債券利率為0,促使投資人選擇回售該債券。
公告顯示,根據募集說明書中設定的發(fā)行人調整票面利率選擇權,發(fā)行人有權決定是否在“17廣證01”債券存續(xù)期的第2年末調整其后1年的票面利率。
根據實際情況和當前的市場環(huán)境,廣州證券選擇下調本期債券票面利率525個基點,即本期債券存續(xù)期后1年(2019年6月14日至2020年6月13日)的票面利率由5.25%下調至0,并在債券存續(xù)期后1年內固定不變。本期債券采用單利按年計息,不計復利,逾期不另計利息。
市場人士認為,下調票面利率為0,最直接的作用就是促使投資人選擇回售該債券。這不禁讓市場聯(lián)想到,廣州證券被中信證券收購之后,資金面也不再緊張了。
其實,此舉和上述事件并無直接關系,根據債券相關規(guī)定,存續(xù)期債券,發(fā)行人調整債券票面利率是發(fā)行人的權利,是否回售則看投資者的選擇。
公告顯示,投資者有權選擇在該債券存續(xù)期的第2個計息年度的付息日,將持有的本期債券按面值全部或部分回售給發(fā)行人;若債券持有人在回售申報期未做申報,則視為放棄回售選擇權,繼續(xù)持有并接受上述利率調整。
據了解,存續(xù)期債券票面利率調整,在市場上其實經常見到。其中,票面利率既有調高也有調低,主要看發(fā)行人想要達到什么目的。如果發(fā)行人希望持有人繼續(xù)持有,在考慮市場利率環(huán)境情況,發(fā)行人可能會采取提高票面利率舉措;如果發(fā)行人希望持有人主動回售,則經常采取降低債券票面利率。
一般而言,包括券商在內的發(fā)行人,選擇上調債券票面利率的情況居多。今年以來,天風證券、華西證券、申萬宏源等券商分別調整過債券票面利率。
其中,天風證券“16天風01”公司債,在該債券存續(xù)期的第3年末,發(fā)行人選擇上調票面利率從3.37%調至4.18%;華西證券在“16華股01”存續(xù)期的第3年末,上調票面利率60個基點至4.03%;申萬宏源將“16申宏01”的票面利率上調25個基點為3.70%。
像廣州證券這樣將債券利率下調為0的做法確實比較少見,卻并非孤例,債券發(fā)行人偶爾會根據市場環(huán)境,上調或下調債券票面利率。
今年初,招商局港口(00144.HK)宣布,根據該公司2018年2月6日發(fā)行的“一帶一路”公司債券(簡稱“18招商R1”)條款設置,在存續(xù)期第1年末,選擇下調票面利率,即該債券存續(xù)期第2年的票面年利率由5.15%調整為0。
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