醫(yī)藥板塊掀漲停潮 性價(jià)比及長(zhǎng)線價(jià)值凸顯

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

5月7日，A股、港股市場(chǎng)在經(jīng)歷上個(gè)交易日重挫后均實(shí)現(xiàn)反彈，其中兩地生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)亮眼，出現(xiàn)了協(xié)同上漲，A股市場(chǎng)更是出現(xiàn)了不少?gòu)?qiáng)勢(shì)股，多只個(gè)股漲停。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，板塊業(yè)績(jī)今年或?qū)⒊尸F(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)，大部分“白馬股”內(nèi)生性增長(zhǎng)穩(wěn)定，預(yù)測(cè)板塊全年凈利增速將略高于去年，建議關(guān)注業(yè)績(jī)具有持續(xù)性、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明顯、創(chuàng)新性足的細(xì)分領(lǐng)域和個(gè)股。

醫(yī)藥板塊多股漲停

截至7日收盤(pán)，A股市場(chǎng)上，醫(yī)藥板塊漲2.07%，位居29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)板塊漲幅榜第三；板塊誕生了多只強(qiáng)勢(shì)股，東寶生物、仁和藥業(yè)、海利生物、神奇制藥、萊茵生物、亞太藥業(yè)、華仁藥業(yè)、冠昊生物、紫鑫藥業(yè)、交大昂立十只個(gè)股漲停，漲幅在5%以上的個(gè)股達(dá)41只，板塊八成個(gè)股跑贏上證指數(shù)。港股市場(chǎng)上，香港制藥、生物科技與生命科學(xué)板塊漲1.25%，在香港各大行業(yè)板塊中也是漲幅居前，并涌現(xiàn)出培力控股、福森藥業(yè)、基石藥業(yè)、金瑞斯生物科技、三生制藥等強(qiáng)勢(shì)個(gè)股。

數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)，A股市場(chǎng)醫(yī)藥板塊(中信一級(jí)行業(yè))八只個(gè)股漲幅至少翻番，興齊眼藥漲229%，領(lǐng)漲該板塊。從此區(qū)間漲跌幅來(lái)看，板塊分化較為明顯，跑贏和跑輸同期上證指數(shù)的個(gè)股比例基本持平。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，總的來(lái)看，A股醫(yī)藥板塊上市公司(扣除部分不可比公司)2018年?duì)I收同比增長(zhǎng)17.44%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.81%；2019年一季度的營(yíng)收同比增長(zhǎng)18.78%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.31%；板塊業(yè)績(jī)?cè)谌ツ晖谳^高基數(shù)上，受“兩票制”低開(kāi)轉(zhuǎn)高開(kāi)、“4+7帶量采購(gòu)”推進(jìn)等因素影響下呈現(xiàn)增長(zhǎng)放緩態(tài)勢(shì)，但大部分“白馬股”內(nèi)生性增長(zhǎng)仍基本穩(wěn)定；預(yù)測(cè)板塊全年凈利增速在15%左右。

業(yè)績(jī)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)為王

興業(yè)證券指出，縱觀今年一季度醫(yī)藥板塊各子行業(yè)的表現(xiàn)，利潤(rùn)增速為醫(yī)療器械>醫(yī)療服務(wù)>生物制藥>中成藥>醫(yī)藥商業(yè)>化學(xué)制劑>原料藥，醫(yī)療器械當(dāng)下依然屬于政策避風(fēng)港類(lèi)標(biāo)的，主要龍頭公司在內(nèi)生外延的雙重發(fā)力下表現(xiàn)良好；醫(yī)療服務(wù)龍頭公司增速提升，CRO龍頭加速成長(zhǎng)；生物制藥板塊內(nèi)部分化明顯，優(yōu)質(zhì)公司通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整、規(guī)模效應(yīng)、市場(chǎng)開(kāi)拓、新品上量、政策受益等促使業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速。建議在合適價(jià)位買(mǎi)入并持有長(zhǎng)期方向類(lèi)標(biāo)的，包括創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)與創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、連鎖藥店、醫(yī)療器械龍頭、醫(yī)療服務(wù)龍頭等。

從估值方面來(lái)看，國(guó)海證券指出，板塊估值仍在歷史中部偏下位置，但是帶量采購(gòu)后制藥行業(yè)整體的估值中樞已經(jīng)顯著下移，估值重塑并非醫(yī)藥行業(yè)行情主邏輯，估值修復(fù)實(shí)質(zhì)已過(guò)半程，中長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)屬性和創(chuàng)新性才是行業(yè)的核心投資邏輯，短期來(lái)看，一季報(bào)業(yè)績(jī)空窗期后認(rèn)為應(yīng)該從周期和高景氣細(xì)分領(lǐng)域等方向去挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

東海證券指出，目前醫(yī)藥板塊整體估值為32.5倍左右，仍處在相對(duì)合理區(qū)間，醫(yī)藥板塊仍具備較高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。短期建議關(guān)注以下方面：受益于創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的CRO/CMO板塊龍頭個(gè)股；研發(fā)實(shí)力雄厚，創(chuàng)新品種逐步走入兌現(xiàn)期的創(chuàng)新藥龍頭；持續(xù)受益于消費(fèi)升級(jí)的品牌中藥個(gè)股；連鎖醫(yī)療服務(wù)以及醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股等。