官媒：論“偽白馬”的死掉

聽(tīng)說(shuō)，A股那家著名的醫(yī)藥上市公司爆雷了，300億的貨幣資金不知所蹤。聽(tīng)說(shuō)而已，我沒(méi)有親見(jiàn)。但我卻見(jiàn)過(guò)未曾爆雷時(shí)的這家公司，一度是市值千億的白馬股、藍(lán)籌標(biāo)桿，更是分析師眼中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，眾多機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的對(duì)象。他的產(chǎn)品我也聽(tīng)過(guò)，中藥飲片，似藥似食，頗有神秘色彩。

在一切A股爆雷的案例之中，最令人離奇憤怒的，就是這種驚天巨雷突然襲擊。便有A股的老司機(jī)常對(duì)我說(shuō)，A股上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，光看利潤(rùn)表是不行的，那只是初級(jí)的水平；稍微多點(diǎn)心思，便要仔細(xì)分析現(xiàn)金流量表；然而這也并不總是保險(xiǎn)，整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表各個(gè)項(xiàng)目的勾稽脈絡(luò)，沒(méi)有數(shù)十年的財(cái)務(wù)功底，斷然看不出其中的異常。但凡是牛股，總要有長(zhǎng)期向好的業(yè)績(jī)作為根基，然而A股造假的歷史實(shí)在久遠(yuǎn)，案例層出不窮，手法也不斷創(chuàng)新。明眼上看著是一匹大白馬，很可能就是劣馬刷了白漆；甚至這本底連劣馬都不如，只是一頭病怏怏的騾子——但這還是常規(guī)手段；更匪夷所思的，是將充氣的玩偶，在中介機(jī)構(gòu)或無(wú)意或默許或默契下，包裝成白龍轉(zhuǎn)世，要肩負(fù)唐僧西去的重要使命了?？偠灾蠹医K于上了這個(gè)造假者的當(dāng)，把他誤當(dāng)成真正的白馬，一騎絕塵。

那時(shí)我唯一的希望，就在這A股造假者的倒掉。見(jiàn)到如此多的亂象，心里就不舒服。A股之所以牛短熊長(zhǎng)，一大原因就是垃圾股不能有效出清，以致真正的價(jià)值投資四處碰壁?，F(xiàn)在，他終于紙包不住火，一騎絕塵之后，變成直落深淵。

偽白馬終于現(xiàn)形了，則普天之下的人民，其憤慨為何如？這是有事實(shí)可證的。試到網(wǎng)上、線下探聽(tīng)民意去。凡有機(jī)構(gòu)個(gè)人，大戶小散，短炒長(zhǎng)線，除了幾個(gè)腦髓里有點(diǎn)貴恙者，或涉事的既得利益者之外，可有誰(shuí)不為這赤裸裸造假憤慨的？300億的貨幣資金，11位的天文數(shù)字，竟硬生生從財(cái)報(bào)里消失了？?jī)蓷澲袊?guó)最高樓的價(jià)值，憑一則“前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正”的公告、幾句核算錯(cuò)誤的措辭，就憑空蒸發(fā)了？

其間事情還很多。據(jù)說(shuō)，質(zhì)疑他業(yè)績(jī)?cè)旒俚穆曇?，原本是絡(luò)繹不絕的。但在這個(gè)單邊的市場(chǎng)上，通過(guò)做空獲益卻是一件無(wú)比艱難的事情。質(zhì)疑上市公司業(yè)績(jī)，卻被請(qǐng)去喝茶，甚至限制人身自由的案例，也時(shí)有發(fā)生。在如此艱難的世道中，想要戳穿一家公司的謊言，不知道要怎樣的毅力和勇氣。更遺憾的是，一些中介機(jī)構(gòu)和人員，如券商分析師、會(huì)計(jì)師等，也為了一些蠅頭小利，自甘墮落，拋卻獨(dú)立立場(chǎng)，紛紛為惡行背書(shū)。

春夏交替的時(shí)節(jié)，便是上市公司財(cái)報(bào)扎堆披露之際。此前幾個(gè)月，A股便曾上演業(yè)績(jī)集中爆雷的荒唐一幕。吊詭的是，所謂的業(yè)績(jī)爆雷股，居然在隨后的反彈中一馬當(dāng)先。“法不責(zé)眾”的僥幸、“因禍得福”的反轉(zhuǎn)，倒令造假者們的胃口愈發(fā)膨脹起來(lái)。動(dòng)輒數(shù)十億核銷(xiāo)的商譽(yù)、數(shù)百億消失的現(xiàn)金，數(shù)千億蒸發(fā)的市值，成了A股一道丑陋的風(fēng)景。

當(dāng)初，《證券法》制定之時(shí)，頂格60萬(wàn)的罰款，不痛不癢，倒像是給不法之徒作惡的獎(jiǎng)賞。如今，A股終于有信披違規(guī)被刑拘、業(yè)績(jī)?cè)旒贀?dān)刑責(zé)的先例了。而《證券法》的修訂，也正在征求意見(jiàn)中，加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度，已成基本共識(shí)。

法網(wǎng)恢恢！

作者：莫白，來(lái)源：證券時(shí)報(bào)，文中配圖來(lái)自攝圖網(wǎng)