高盛、摩根大通兩投行大佬致信股東 數(shù)字化布局與金融科技是共識

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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

A股上市券商的2018年年報及2019年一季報披露已接近尾聲，證券業(yè)必將出海遠航，迎接海外市場的機遇與挑戰(zhàn)，已成為所有券商的共識。

而在大洋彼岸，華爾街的諸多百年老牌投行也是在近期密集發(fā)布年報，《每日經(jīng)濟新聞》記者特別注意到，高盛CEO蘇德巍與摩根大通CEO杰米•戴蒙都發(fā)布了致股東信，他們在信中闡述的對未來投行發(fā)展的思考具有很強的參考價值。

兩大投行均取得較好經(jīng)營業(yè)績

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，由于種種原因，高盛、摩根大通與中國內地券商的經(jīng)營范圍并不完全一致。高盛是一家國際領先的投資銀行，向全球提供廣泛的投資、咨詢和金融服務，擁有大量的多行業(yè)客戶，包括私營公司，金融企業(yè)，政府機構以及個人。而摩根大通的業(yè)務涵蓋個人銀行、投資銀行、資產(chǎn)及財富管理等。

這兩家公司的現(xiàn)任掌舵者都是華爾街傳奇人物，蘇德巍于1999年以合伙人的身份加入高盛，2006至2016年期間擔任投資銀行部聯(lián)席主管，十年時間領導高盛投行業(yè)務售業(yè)績增加近70%，2018年接替布萊克芬擔任董事長兼CEO。

杰米•戴蒙英俊結實，擅長并購，被視為現(xiàn)今世界上最令人敬畏的銀行家。

高盛實現(xiàn)了攤薄后每普通股盈利創(chuàng)紀錄的好成績，并且取得了自2009年以來最高的平均普通股股東權益年回報率以及平均有形普通股股東權益年回報率。2018年高盛凈收入為366.2億美元，稅前利潤為124.8億美元，兩者均同比增長12%，創(chuàng)下了自2010年以來的新高。此外，每普通股賬面價值及每普通股有形賬面價值同比增長15%，分別為207.36美元及196.64美元。

2018年，摩根大通的營收和凈利亦再創(chuàng)歷史新高——集團實現(xiàn)了1115億美元的營收和325億美元的凈利，公司各項業(yè)務均有優(yōu)異的表現(xiàn)。即使撇除《減稅與就業(yè)法案》實施所帶來的影響，摩根大通也在過去九年時間中的八年實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的業(yè)績。其核心貸款增長7%，存款總額增長3%，各項業(yè)務的市場份額普遍提升。

對于在中國的業(yè)務開展，蘇德巍在發(fā)布年報后接受記者采訪時表示，高盛在中國布局已久，未來仍將致力于滿足客戶的需求，并將適時控股合資券商。而摩根大通曾是第一創(chuàng)業(yè)子公司一創(chuàng)摩根的股東，后于2016年退出。去年5月在放寬外資持股內地券商比例限制后，摩根大通公告宣布向中國證監(jiān)會遞交申請，尋求建立一家持股比例為51%的證券公司，并計劃未來數(shù)年內，在監(jiān)管允許的條件下將持股比例增加到100%。

高盛的未來戰(zhàn)略有三大核心要點 

在致股東信中，蘇德巍與杰米•戴蒙均分享了所帶領公司取得良好業(yè)績的原因并闡釋了未來戰(zhàn)略。

蘇德巍表示，強大的企業(yè)文化和客戶網(wǎng)絡是高盛2018年財務業(yè)績的核心。而戰(zhàn)略的重心是通過采取以客戶為導向的戰(zhàn)略為股東實現(xiàn)長期可持續(xù)回報。

他指出高盛的戰(zhàn)略由三大核心要點組成：

第一、通過深化與現(xiàn)有客戶的關系以及擴展服務新客戶的能力來增長及鞏固現(xiàn)有業(yè)務。

第二、通過推出新產(chǎn)品和服務來增加收費或其他經(jīng)常性收入，實現(xiàn)業(yè)務組合多元化。

第三、在不影響長期控制和風險管理職能的前提下，提高公司各個方面的運營效率，包括支出、融資成本和資金。

蘇德巍還指出，高盛的戰(zhàn)略體現(xiàn)了“需要提早準備并適應影響經(jīng)濟、行業(yè)和客戶營運方式的結構性變化。市場、金融工具、產(chǎn)品以及不同的客戶板塊正以前所未有的步伐相互融合和競爭。”因此，高盛一方面要投資各種平臺和打造平臺的員工，鼓勵他們不斷創(chuàng)新將產(chǎn)品變得更加優(yōu)秀。另一方面，越來越多的機構和公司與高盛各個不同部門合作，他們看待與高盛的關系并不只是通過某一個產(chǎn)品或某一個部門。所以，要摒棄從部門的角度管理與客戶的關系，而是確保提供的服務和技能對客戶來說是容易獲得、全面和高效率的。為此，高盛制定了跨部門的客戶服務方案，由機構客戶服務、投資管理及投資銀行業(yè)務的高管領導，與有多樣業(yè)務需求的客戶進行試點。

杰米•戴蒙闡述為股東負責理念 

杰米•戴蒙的致股東信多達106頁，他在第一部分全面介紹了公司的經(jīng)營原則，以及他定義的成功——創(chuàng)造股東價值。

他指出，雖然不擔心公司的短期股價和季度盈利，但從長期來看，股價是衡量公司業(yè)務發(fā)展的一個指標。多年來，摩根大通無論在順境還是逆境中都堅持投資于人才、系統(tǒng)和產(chǎn)品，為公司未來的持續(xù)發(fā)展和繁榮興盛打下了堅實的基礎。不論在過去5年、10年或是自美國第一銀行與摩根大通合并（約14年前）以來，公司股票均顯著跑贏標準普爾500指數(shù)和標準普爾金融股指數(shù)。在此期間，銀行業(yè)遭遇了史無前例的挑戰(zhàn)——經(jīng)濟衰退以及接踵而來的異常嚴峻的法律、監(jiān)管和政治環(huán)境。

杰米•戴蒙表示，對于一家銀行來說，無時無刻都承擔著各種壓力，對客戶負責意味著你不能總是給他們想要的。風險管理是一件充滿細節(jié)與分析的過程，包括額外風險的化解。“我們深入分析每一件事，以便為客戶和與客戶一起承擔適當?shù)娘L險。我們是他們的財務伙伴。”

同時，他詳細地闡述了為股東負責的理念，摩根大通的股東有大型機構、養(yǎng)老金計劃、共同基金和個人投資者。無論是哪類股東，最終的受益者幾乎都是社區(qū)中的老百姓。在美國過億的股民當中有很大比例都以某種方式持有摩根大通股票。這些個人股東有退伍軍人、教師、警官、消防員、退休者或為購房、教育或退休儲蓄的人。“公司管理層應時刻牢記自己肩負的重要使命，本著為股東負責的精神積極開展工作。”

數(shù)字化布局與金融科技是共識

此外，蘇德巍和杰米•戴蒙均提到了加大數(shù)字化布局以及金融科技的投入。

蘇德巍指出，在2016年，高盛成立了數(shù)字消費金融服務業(yè)務Marcus：by Goldman Sachs，努力將不斷增長的客戶群體及其財富與日益豐富的服務聯(lián)系在一起，打造多層次的數(shù)字財富管理業(yè)務。“展望未來，我們預計這將成為Marcus以客戶為中心、多產(chǎn)品平臺的核心部分。我們很滿意初步取得的成績：客戶總數(shù)已超過300萬，美國和英國的消費者存款達360億美元，消費者貸款接近50億美元。我們了解新興消費貸款業(yè)務的風險狀況，并將在業(yè)務的長期發(fā)展過程中時刻關注我們所處的風險周期。”

此外，他指出，高盛還在為企業(yè)客戶開發(fā)一個靈活的數(shù)字現(xiàn)金管理與支付平臺。“現(xiàn)金管理市場的規(guī)模比我們目前所參與的全球投行市場還要大。”“我們看到了為客戶提供安全且靈活的現(xiàn)代化全球現(xiàn)金管理平臺的好機會，預計該業(yè)務將提升我們的回報率并使相關業(yè)務受益，包括增加存款以及為我們的外匯業(yè)務帶來更多客戶流。我們在打造這一平臺上取得了實質的進展，預計明年將向客戶推出現(xiàn)金管理服務。”

杰米•戴蒙亦指出，2018年，摩根大通繼續(xù)加快對產(chǎn)品、服務和技術的投資，并啟動了一個全新的數(shù)字投資平臺——You Invest。“我們正在使用數(shù)據(jù)和技術來改變我們與客戶的交互方式。通過將我們的專業(yè)知識與像You Invest這樣獨特的數(shù)字產(chǎn)品相結合，我們已經(jīng)能夠吸引新客戶，其中89%是首次投資者。

值得一提的是，杰米•戴蒙還特別提到，最近摩根大通一個高級團隊來中國學習實現(xiàn)人工智能（AI）和金融科技（fintech），“我們對中國取得的進步印象深刻，同時也感到了壓力——這使我們的管理團隊更積極迅速采取行動。我只想說，無論我們目前的表現(xiàn)如何，我們都不能滿足于過去的成績。”

這兩家投行在社會責任方面，不約而同地都提到了多元化的重要性。

蘇德巍指出，要有效服務多元化的廣大客戶群必須欣賞及了解他們不同的經(jīng)驗、興趣和價值觀。而推動公司多元化則包括尊重員工的性別、種族、性傾向、殘疾以及其他任何塑造每個人的不同個人特質。多年來，高盛在多元化和包容性方面的努力已經(jīng)從提高整體認知及開展一系列項目發(fā)展到實施更加慎重、以數(shù)據(jù)驅動、具針對性的戰(zhàn)略。

杰米•戴蒙則表示，要加大在創(chuàng)造就業(yè)、振興經(jīng)濟和提高非裔美國人的經(jīng)濟地位等方面的投入，并且在2019年2月宣布啟動“黑人職業(yè)生涯培訓項目”。另外，摩根大通推出了“城市發(fā)展計劃”以協(xié)助那些迫切需要資助的社區(qū)增加就業(yè)、促進工資的增長。