肉價(jià)將刺激CPI走高？對(duì)通脹無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，“工業(yè)通縮”預(yù)期亦被證偽

每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

近一段時(shí)間以來(lái)，“物價(jià)上漲”的話題持續(xù)引發(fā)熱議：有專(zhuān)家預(yù)測(cè)豬肉價(jià)格同比最高可能上漲七成、某地電影票上漲到300元一張……這些真假難辨的消息和傳言讓不少人開(kāi)始擔(dān)心，今年我們是否會(huì)迎來(lái)一個(gè)物價(jià)上漲的周期？

不過(guò)，結(jié)合此前陸續(xù)發(fā)布的一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看，上述擔(dān)憂可以說(shuō)有些多慮：一季度，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲1.8%；3月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.3%，這兩個(gè)數(shù)字均處于今年政府工作報(bào)告提出的全年3%左右的CPI漲幅目標(biāo)下方。

與此同時(shí)，工業(yè)出廠品價(jià)格（PPI）走勢(shì)也保持溫和。一季度，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲0.2%，3月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲0.4%。在不導(dǎo)致整體物價(jià)水平抬高的同時(shí)，也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理利潤(rùn)水平提供了有效支撐。

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“核心CPI”穩(wěn)定在1.8%~1.9%

4月11日公布的3月物價(jià)數(shù)據(jù)顯示，豬肉價(jià)格上漲5.1%，影響CPI上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)。這也是豬肉價(jià)格同比連降25個(gè)月后首次轉(zhuǎn)漲。對(duì)此，有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，豬價(jià)上漲將成為通脹走高的“先導(dǎo)”。

豬肉價(jià)格的確出現(xiàn)了長(zhǎng)期低迷以來(lái)的首次上漲，但這就能說(shuō)明整體的物價(jià)會(huì)較大幅度上升嗎？

其實(shí)，要判斷一個(gè)時(shí)期的通脹水平，以豬肉為代表的食品價(jià)格固然是個(gè)重要的參考，但要更準(zhǔn)確地判斷長(zhǎng)期的物價(jià)趨勢(shì)，用“核心CPI”這個(gè)指標(biāo)（即刨除掉食品、能源等受季節(jié)因素影響比較大的指標(biāo)）會(huì)更好。

剛剛過(guò)去的一季度，中國(guó)的核心CPI運(yùn)行在怎樣的區(qū)間？從權(quán)威發(fā)布的數(shù)據(jù)看，當(dāng)前核心CPI不僅未出現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，也明顯低于整體的CPI走勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司司長(zhǎng)趙茂宏披露，今年1~3月，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI分別為1.9%、1.8%和1.8%，漲勢(shì)溫和，漲幅穩(wěn)定。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇此前也曾表示，目前核心CPI這一指標(biāo)已連續(xù)半年多基本穩(wěn)定在1.8%~1.9%的合理水平。

除核心CPI未出現(xiàn)明顯上漲外，一季度物價(jià)運(yùn)行還有一個(gè)鮮明的特點(diǎn)，即非食品價(jià)格漲幅回落。數(shù)據(jù)顯示，一季度非食品價(jià)格上漲1.7%，漲幅比去年同期回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約1.39個(gè)百分點(diǎn)。其中，服務(wù)價(jià)格上漲2.2%，漲幅回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，趙茂宏分析稱(chēng)，主要原因是部分地區(qū)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革已階段性完成，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格由去年同期上漲7.1%回落至1.5%。

也有專(zhuān)家指出，食品價(jià)格上漲對(duì)物價(jià)的影響可能存在夸大的成分，這意味著未來(lái)的物價(jià)漲幅水平可能沒(méi)有一些機(jī)構(gòu)預(yù)料的那樣高。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱(chēng)，未來(lái)豬價(jià)上漲幅度或不足以將CPI推高至3%以上。從數(shù)據(jù)看，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的生豬出欄均重在今年第一季度持續(xù)上升，折射出生豬供應(yīng)實(shí)際上并沒(méi)有市場(chǎng)認(rèn)為的那么緊缺。實(shí)際上，從3月中下旬以來(lái)，豬價(jià)漲勢(shì)已明顯放緩。

PPI平穩(wěn)上漲反映需求走強(qiáng)

此前的一年間，我國(guó)PPI數(shù)據(jù)曾出現(xiàn)過(guò)一輪明顯的“大起大落”：去年6月，PPI同比增速創(chuàng)下4.7%的年內(nèi)最高紀(jì)錄，讓不少人擔(dān)心PPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)作用將很快發(fā)生，從而大幅度抬高整體物價(jià)；去年12月，PPI同比增速又比上月大降1.8個(gè)百分點(diǎn)，使得市場(chǎng)上不少觀點(diǎn)認(rèn)為“工業(yè)通縮”即將來(lái)臨。然而事實(shí)上這兩種擔(dān)心都并未成為現(xiàn)實(shí)。

與此形成鮮明對(duì)比的是，今年一季度PPI數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)出非常平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)：1月、2月PPI均同比上漲0.1%，3月PPI同比上漲0.4%。

專(zhuān)家指出，當(dāng)前PPI的溫和上漲反映出內(nèi)需擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。趙茂宏結(jié)合同比和環(huán)比數(shù)據(jù)介紹稱(chēng)，3月份，隨著節(jié)后工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)旺，在原油、鋼材等行業(yè)價(jià)格紛紛上漲的帶動(dòng)下，PPI結(jié)束了連續(xù)4個(gè)月的環(huán)比下降。

在未來(lái)走勢(shì)的判斷方面，由于當(dāng)前基建、投資、生產(chǎn)等指標(biāo)呈現(xiàn)走強(qiáng)的趨勢(shì)，有觀點(diǎn)指出，接下來(lái)工業(yè)品價(jià)格也會(huì)獲得比較明確的支撐。華泰證券首席宏觀分析師李超表示，由于今年基建增速可能較2018年反彈，同時(shí)年初地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不弱，鋼鐵、水泥等部分工業(yè)品價(jià)格可能會(huì)有所反映。結(jié)合對(duì)需求側(cè)影響的判斷，預(yù)計(jì)今年二三季度PPI環(huán)比或繼續(xù)出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

（封面圖片來(lái)源：新華社）