一季度集合信托產(chǎn)品市場回暖 基礎產(chǎn)業(yè)領域資金募集規(guī)模同比上漲161.27%

每經(jīng)記者 陳玉靜    每經(jīng)編輯 姚祥云    

相比2018年一季度，2019年一季度集合信托市場出現(xiàn)顯著回暖，無論是在發(fā)行市場還是成立市場方面。用益信托統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，一季度共計64家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品4699款，發(fā)行規(guī)模5666.81億元，環(huán)比雖有所下滑，但與去年同期相比，集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模增長18.62%，成立規(guī)模也同比大增31.56%。

具體到各投資領域，基礎產(chǎn)業(yè)領域成為一大亮點。用益信托數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，除投向工商企業(yè)領域的集合產(chǎn)品外，其他各投向領域均出現(xiàn)不同程度的增長。其中尤以基礎產(chǎn)業(yè)類集合信托產(chǎn)品為甚，同比暴增161.27%。用益金融信托研究院研究員喻智分析稱，政府信用收縮、基建項目進展放緩成為2018年基礎產(chǎn)業(yè)類信托規(guī)模增長的主要阻力，但也為信托在基建領域的發(fā)揮打下了良好的基礎。2019年，在政府債務和平臺違約風險得到逐漸釋放的基礎上，基礎設施信托預計將迎來新的發(fā)展機會。

一季度集合信托產(chǎn)品資金募集規(guī)模同比增31.56%

用益信托統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，一季度共計64家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品4699款，環(huán)比減少13.08%，發(fā)行規(guī)模5666.81億元，環(huán)比下滑5.46%。不過，與去年同期相比，集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模增長18.62%。喻智表示，在經(jīng)歷資管新規(guī)出臺后近一年的業(yè)務調(diào)整及轉(zhuǎn)型，信托公司在對于風險控制和業(yè)務合規(guī)方面已經(jīng)有較為充足的改變；另外，2019年以來貨幣政策出現(xiàn)寬松的跡象，市場融資環(huán)境大幅改善，有利于集合信托產(chǎn)品的投放。

在成立市場方面，回暖行情依舊。截至4月4日，一季度共60家信托公司募集成立集合信托產(chǎn)品4277款，環(huán)比減少6.90%，募集資金4682.94億元，環(huán)比減少2.66%。與去年同期相比，一季度集合信托產(chǎn)品資金募集規(guī)模大幅增長31.56%。喻智分析稱，2018年在金融去杠桿、影子銀行強監(jiān)管等政策的影響下，信托業(yè)也同步陷入了收縮的境地，但自2019年以來，貨幣政策相對寬松，市場融資環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。充裕的資金面和市場信心的提振，信托業(yè)一季度融資出現(xiàn)較為明顯的反彈情形，2018年以來由于監(jiān)管和去杠桿進程帶來的業(yè)務收縮或暫時告一段落。

從1月央行披露的金融數(shù)據(jù)來看，在表外融資方面，委托貸款降幅縮小，信托貸款更是在經(jīng)歷連續(xù)十個月減少后首次增加。對于上述變化，調(diào)查統(tǒng)計司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘表示，2017年下半年到2018年，受結構性去杠桿影響，表外融資經(jīng)歷了快速回落。從數(shù)據(jù)趨勢來看，預計表外融資增速雖仍在下降，但降幅會有所收窄。

在平均預期收益率方面，2019年一季度集合信托產(chǎn)品依舊處于高位。用益信托統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，一季度成立的集合信托產(chǎn)品平均預期收益率為8.24%，環(huán)比增加0.02個百分點，同比增加0.87個百分點。

基礎產(chǎn)業(yè)領域資金募集規(guī)模同比暴漲

值得關注的是，一季度集合信托產(chǎn)品的平均期限依舊保持穩(wěn)步下行的趨勢。據(jù)不完全統(tǒng)計，一季度集合信托產(chǎn)品的平均期限為1.70年，環(huán)比減少0.06年。而且自2017年以來，集合信托的季度產(chǎn)品平均期限持續(xù)下行。喻智認為，從集合信托產(chǎn)品的平均期限的變化趨勢來看，長期融資的比重下滑，而短期融資比重增加，企業(yè)的資金鏈壓力依舊很大。2019年以來的債券和信托項目違約事件時有發(fā)生，從側面也說明了工商企業(yè)的流動資金不足可能是一個較為普遍的情況。工商企業(yè)若依靠信托進行融資，高融資成本和較短的期限是一種阻礙。

在具體的投資領域方面，2019年一季度，投向基礎產(chǎn)業(yè)領域的集合信托產(chǎn)品逆勢上升，是集合信托的最大增長點。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2019年一季度房地產(chǎn)類信托募集資金1674.79億元，環(huán)比減少3.92%，規(guī)模占比35.76%，環(huán)比下降0.47個百分點；基礎產(chǎn)業(yè)類集合信托成立規(guī)模1149.57億元，環(huán)比增加33.11%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模353.19億元，環(huán)比減少43.92%；金融類集合信托資金募集規(guī)模1191.70億元，環(huán)比減少4.79%。

與去年同期相比，除了投向工商企業(yè)領域的集合信托產(chǎn)品外，其他各投向領域均出現(xiàn)不同程度的增長。其中，基礎產(chǎn)業(yè)類集合信托產(chǎn)品同比暴增161.27%，顯得頗為迅猛。喻智表示，2018 年基礎產(chǎn)業(yè)類信托整體是受到監(jiān)管壓制的，尤其是中央對于政府債務問題的清理工作為基礎產(chǎn)業(yè)信托帶來的負面影響較大。政府信用收縮、基建項目進展放緩成為2018年基礎產(chǎn)業(yè)類信托規(guī)模增長的主要阻力，但也為信托在基建領域的發(fā)揮打下了良好的基礎。2019年，在政府債務和平臺違約風險得到逐漸釋放的基礎上，基礎設施信托預計將迎來新的發(fā)展機會。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)