太罕見！中金要沒收客戶1500萬保證金？

圖片來源：攝圖網(wǎng) 可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購新規(guī)之后，第一例機(jī)構(gòu)投資者與主承銷商的糾紛正在上演。 “獲配規(guī)模超過保證金了，但主承銷商未通知補(bǔ)繳，可能還要扣留保證金不予退還?！币晃槐ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人士透露，“招路轉(zhuǎn)債”有多達(dá)31個(gè)有效申購的獲配賬戶，因未及時(shí)足額繳款，累計(jì)約1550萬的保證金面臨被中金公司扣留。 證監(jiān)會(huì)最新規(guī)范可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購，規(guī)定“一配售對(duì)象一賬戶”、“超資產(chǎn)規(guī)模申購無效”。因此近日發(fā)行的“招路轉(zhuǎn)債”網(wǎng)下配售比例大大提高了幾倍，達(dá)0.07%，創(chuàng)下3月以來可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下配售比例新高，但同時(shí)也出現(xiàn)了獲配規(guī)模超過保證金的情況。 “招路轉(zhuǎn)債”的牽頭主承銷商中金公司，約定網(wǎng)下申購需繳納50萬保證金，并且獲配未及時(shí)足額補(bǔ)足申購資金，申購保證金不予退還。但上述機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，中金未盡到通知繳款的職責(zé)，應(yīng)當(dāng)退還保證金或配售保證金額度范圍內(nèi)的債券。 記者致電中金公司，其資本市場(chǎng)部表示目前暫未達(dá)成一致意見，“還在溝通協(xié)商中”。 配售比例創(chuàng)下3月新高 日前，同一家機(jī)構(gòu)動(dòng)用上百個(gè)賬戶頂格申購的亂象被監(jiān)管叫停，證監(jiān)會(huì)正式規(guī)范可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購的規(guī)則，要求參與可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購的每個(gè)配售對(duì)象只能使用一個(gè)證券賬戶，并且不得超資產(chǎn)規(guī)模申購。 當(dāng)然，投資者管理多個(gè)證券投資產(chǎn)品的，每個(gè)產(chǎn)品可視為一個(gè)配售對(duì)象，也就是說機(jī)構(gòu)自營(yíng)賬戶視為一個(gè)配售對(duì)象，但券商不同的資管產(chǎn)品則視為多個(gè)配售對(duì)象。 新規(guī)之后，近日發(fā)行的招路轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購，券商等機(jī)構(gòu)自營(yíng)資金動(dòng)用上百個(gè)賬戶申購的情況基本不再出現(xiàn)，不管網(wǎng)上中簽率，還是網(wǎng)下配售比例，都大大提高了。 據(jù)披露，招路轉(zhuǎn)債網(wǎng)上發(fā)行總計(jì)為524.33萬張，即52433萬元，占本次發(fā)行總量的10.49%，網(wǎng)上中簽率為0.07%。而網(wǎng)下發(fā)行有效申購數(shù)量為58556億元（585.56億張），最終網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者配售的招路轉(zhuǎn)債總計(jì)為410.05萬元，占本次發(fā)行總量的82.01%，配售比例為0.07%。 這一配售比例，創(chuàng)下了3月以來發(fā)行可轉(zhuǎn)債的中簽率新高。 對(duì)比之下，比之前的中信銀行可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下配售比例要高得多，中信轉(zhuǎn)債最終網(wǎng)下發(fā)行只占25.91%，配售比例只有0.018%。后來浙商證券發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，網(wǎng)下發(fā)行占比66%，配售比例也只有0.017%。而招路轉(zhuǎn)債的網(wǎng)下申購配售比例是上述可轉(zhuǎn)債的將近4倍之高。 31個(gè)賬戶未足額補(bǔ)繳 伴隨著配售比例提高，新規(guī)之后可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購又出現(xiàn)了一個(gè)新情況：那就是獲配資金超過保證金的可能性也大大提高了。 招商公路的可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)果公告顯示，網(wǎng)上投資者棄購10.4萬張，放棄認(rèn)購金額1040.15萬元；網(wǎng)下認(rèn)購則有31個(gè)賬戶未按要求及時(shí)足額補(bǔ)繳申購資金，其配售資格被取消，放棄認(rèn)購21.71萬張，棄購金額2170.6萬元。 最后，聯(lián)席主承銷商合計(jì)包銷數(shù)量為321078張，包銷金額為3210.78萬元，包銷比例為0.6422%。 事實(shí)上，未足額補(bǔ)繳申購資金，與無效申購的性質(zhì)還不能完全等同。招路轉(zhuǎn)債的網(wǎng)下發(fā)行共收到7606筆申購，聯(lián)席主承銷商將7193個(gè)賬戶的申購認(rèn)定為有效申購，其余413個(gè)賬戶的申購認(rèn)定為無效申購。 “無效申購”的認(rèn)定原因，一般是由于未足額繳納保證金，或者申購超過相應(yīng)資產(chǎn)規(guī)?；蛸Y金規(guī)模。但這31個(gè)賬戶都是有效申購，由于獲配資金超過保證金，需要在T+2補(bǔ)繳資金，否則才被取消配售資格。 其中一家參與網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)券商中國(guó)記者表示：“此前完全不知道獲配了多大規(guī)模，過去可轉(zhuǎn)債申購的賬戶非常多，獲配資金一般不會(huì)超過保證金，也就不存在需要補(bǔ)繳資金的情況，這一次新規(guī)之后獲配金額提高了超出了保證金，但卻沒有收到中金公司的任何繳款通知，并非有意棄購?！?招商公路的網(wǎng)下配售結(jié)果公告顯示：“本公告一經(jīng)刊出，視同向所有參與網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)投資者送達(dá)獲配及未獲配信息?！?該投資者很氣憤地指出：“普通投資者打新中簽，券商營(yíng)業(yè)部至少都會(huì)短信通知，但可轉(zhuǎn)債獲得配售的機(jī)構(gòu)保證金不足覆蓋獲配規(guī)模竟然毫不知情，承銷商的工作非常不到位，至少應(yīng)該通知一下機(jī)構(gòu)需要補(bǔ)繳。” 保證金能不能退？ “未及時(shí)足額補(bǔ)足申購資金，申購保證金不予退還?！币晃粎⑴c申購的機(jī)構(gòu)投資者表示，牽頭主承銷商中金公司堅(jiān)持這一條約定，可能將31家機(jī)構(gòu)累計(jì)1550萬元的保證金沒收。 當(dāng)時(shí)，招商公路在可轉(zhuǎn)債發(fā)行提示性公告中指出，網(wǎng)下投資者申購保證金不足應(yīng)繳納的認(rèn)購款金額的，須在2019年3月26日（T+2日）17:00之前（指資金到賬時(shí)間）及時(shí)足額補(bǔ)繳申購資金。若獲得配售的機(jī)構(gòu)投資者未能在2019年3月26日（T+2日）17:00之前及時(shí)足額補(bǔ)足申購資金，其配售資格將被取消，其所繳納的申購保證金不予退還，其放棄認(rèn)購的招路轉(zhuǎn)債由聯(lián)席主承銷商包銷。 其實(shí)，中信轉(zhuǎn)債也存在網(wǎng)下獲配機(jī)構(gòu)棄購的情況。當(dāng)時(shí)9634筆申購中，有56個(gè)賬戶未按時(shí)足額繳納保證金，被視為無效申購。而有效申購的，中信轉(zhuǎn)債也約定了，若獲配機(jī)構(gòu)未在T+2日之前補(bǔ)足資金，每一網(wǎng)下申購賬戶50萬元的保證金不予退還。但尤其網(wǎng)下配售比例很低只有0.018%，大部分投資者繳納的申購保證金已經(jīng)足夠被直接抵作申購資金，因此只有2個(gè)賬戶未足額補(bǔ)繳資金，視為棄購。 不同的是，招路轉(zhuǎn)債有多達(dá)31個(gè)有效申購賬戶，獲得配售的規(guī)模超過了保證金50萬，需要在T+2補(bǔ)足資金，但沒及時(shí)補(bǔ)繳。 目前，承銷商與這31家機(jī)構(gòu)投資者就暫未達(dá)成一致意見，累計(jì)1550萬的保證金能否退還？中金公司資本市場(chǎng)部對(duì)記者表示：“雙方還在溝通協(xié)商中”。 據(jù)參與網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)反饋，一般承銷商還是會(huì)將保證金退還的，畢竟投資者都是客戶，而且扣留保證金既不是收歸投資者保護(hù)基金，也不是歸可轉(zhuǎn)債發(fā)行人所有，而是歸保薦承銷商所有，投行通常不至于占有這筆錢。 招股書披露，招商公路可轉(zhuǎn)債的發(fā)行費(fèi)用中，保薦及承銷費(fèi)用為2500萬，牽頭主承銷商為中金公司，聯(lián)席主承銷商為招商證券。一位不愿署名的投資人透露，實(shí)際上中金公司獲得的承銷費(fèi)只有800萬左右，但該金額未得到中金證實(shí)。 此外，這也引發(fā)了機(jī)構(gòu)投資者的另一個(gè)擔(dān)憂，可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購50萬保證金夠不夠？一般情況下大部分獲配機(jī)構(gòu)，都還是能及時(shí)補(bǔ)足資金的。但新規(guī)后配售比例上升，未來也許會(huì)出現(xiàn)越來越多獲配規(guī)模超過保證金的情況，這值得機(jī)構(gòu)投資者重視，否則多次棄購可能會(huì)被列入黑名單管理。