山東金融資產(chǎn)總經(jīng)理張貴言：特色化經(jīng)營(yíng)能力是地方AMC在金融風(fēng)險(xiǎn)化解方面的重要優(yōu)勢(shì)

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

2018年，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、困難挑戰(zhàn)更多的背景下，各地方資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)地方AMC）切實(shí)履行起自己的擔(dān)當(dāng)和使命，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)、助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。作為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的一支重要力量，近年來(lái)，地方AMC已成長(zhǎng)為中國(guó)金融市場(chǎng)重要的參與者、化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的生力軍。近日，山東金融資產(chǎn)總經(jīng)理張貴言接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）的專(zhuān)訪(fǎng)。

NBD：近年來(lái)，地方AMC在政策引導(dǎo)下，成為中國(guó)金融市場(chǎng)重要的參與者，你是如何看待地方AMC在化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)方面的重要作用的？

張貴言：近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“三期疊加”和“新常態(tài)”，金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額和不良貸款率均呈現(xiàn)雙升趨勢(shì)，金融風(fēng)險(xiǎn)增大嚴(yán)重影響了國(guó)家及地方經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。商業(yè)銀行不良貸款自2011年3季度末見(jiàn)底以來(lái)持續(xù)攀升，截至2018年末，不良貸款余額達(dá)到2.02萬(wàn)億元。不良資產(chǎn)處置壓力增大超出了銀行自身處置能力，四大資產(chǎn)管理公司經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，其杠桿率已接近上限，承接不良資產(chǎn)的能力受限。隨著地方金融機(jī)構(gòu)和地方國(guó)有企業(yè)在金融和經(jīng)濟(jì)體系中的占比持續(xù)上升，地方政府的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任逐漸明確。在這種情況下，財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)在2012年和2013年制定相關(guān)文件，允許符合一定條件、獲得地方政府批準(zhǔn)并在銀監(jiān)會(huì)備案的地方資產(chǎn)管理公司可以開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)。截至2018年末，全國(guó)共設(shè)立59家地方資產(chǎn)管理公司，其中53家已在銀保監(jiān)會(huì)備案。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)，習(xí)近平總書(shū)記高瞻遠(yuǎn)矚地指出要“深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，從各地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景來(lái)看，肩負(fù)的歷史使命即是化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果以四大資產(chǎn)管理公司成立為標(biāo)志，今年正好是我國(guó)不良資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展20周年。20年來(lái)，特別是近10年來(lái)，受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等多種因素影響，不良資產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)了新的歷史機(jī)遇，地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)運(yùn)而生并快速發(fā)展，擔(dān)負(fù)起守護(hù)一方金融穩(wěn)定的艱巨任務(wù)和光榮使命，體現(xiàn)了地方資產(chǎn)管理公司的時(shí)代擔(dān)當(dāng)。地方資產(chǎn)管理公司的出現(xiàn)提高了不良資產(chǎn)市場(chǎng)的活力和效率，加快了風(fēng)險(xiǎn)化解和處置，改變了過(guò)去風(fēng)險(xiǎn)處置集中于中央政府的局面，地方AMC在化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)、整合地方國(guó)有資產(chǎn)、改善地方金融生態(tài)環(huán)境、推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展等多方面起到積極作用。

以山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司舉例來(lái)說(shuō)，山東金融資產(chǎn)成立于2014年12月，是山東省政府批準(zhǔn)設(shè)立、銀保監(jiān)會(huì)備案的山東省首家地方國(guó)有資產(chǎn)管理公司。公司2015年5月起正式運(yùn)營(yíng)，經(jīng)過(guò)四年的發(fā)展，公司資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到近800億元，在山東市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先。四年來(lái)，公司主導(dǎo)或參與了區(qū)域內(nèi)多家重要企業(yè)的破產(chǎn)重整，化解擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)，幫助實(shí)現(xiàn)涅槃重生；盤(pán)活了濟(jì)南、青島兩地“僵尸”樓盤(pán)，塑造金融房地產(chǎn)重整的專(zhuān)業(yè)品牌；向出現(xiàn)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的“三有企業(yè)”提供支持，幫助其增強(qiáng)流動(dòng)性，渡過(guò)危機(jī)；精準(zhǔn)服務(wù)山東省新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)、醫(yī)養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)、高端化工產(chǎn)業(yè)等新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換“十強(qiáng)產(chǎn)業(yè)”，支持了國(guó)內(nèi)唯一自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)8AT自動(dòng)變速箱產(chǎn)業(yè)園區(qū)和國(guó)際領(lǐng)先炭黑產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)。公司堅(jiān)守不良資產(chǎn)主業(yè)、發(fā)揮本土優(yōu)勢(shì)、深入地方，在化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面的做法得到了山東省委省政府及各地市政府的高度認(rèn)可，公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)也穩(wěn)步提升。由此可見(jiàn)，地方AMC已經(jīng)成為區(qū)域金融穩(wěn)定和發(fā)展的重要基石。

NBD：在目前“4（四大資管）+2（地方AMC）+N（民營(yíng)機(jī)構(gòu)）+銀行系”的多元化格局中，地方AMC在促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)的化解方面有怎樣的優(yōu)勢(shì)？

張貴言：與四大AMC和五大AIC相比，地方AMC的地緣優(yōu)勢(shì)明顯。一是對(duì)地方經(jīng)濟(jì)狀況和本地債務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況更加熟悉，往往具備更強(qiáng)的盡職調(diào)查能力和定價(jià)能力。二是與地方政府溝通便利，在資產(chǎn)收購(gòu)涉及的資金來(lái)源、資產(chǎn)處置涉及的土地利用及司法保障等方面都能得到地方政府的積極支持，提高資產(chǎn)回收率。三是地方AMC為獨(dú)立法人，經(jīng)營(yíng)決策鏈條短，自主經(jīng)營(yíng)管理靈活，能夠快速做出反應(yīng)和決策，更能適應(yīng)當(dāng)前不良資產(chǎn)零散化、碎片化、地域性強(qiáng)的特征，加快處置效率，也便于在不良資產(chǎn)市場(chǎng)收縮后轉(zhuǎn)向其他業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。四是地方AMC的股東往往是省級(jí)國(guó)資平臺(tái)或者地市級(jí)政府平臺(tái)，在實(shí)施資產(chǎn)處置時(shí)可有效整合股東資源，增強(qiáng)司法保障，提升不良資產(chǎn)價(jià)值。

以山東金融資產(chǎn)為例，公司在2016年末增資至101.1億元后，山東省財(cái)政廳、省社?；鹄硎聲?huì)以及省內(nèi)16地市政府均成為公司股東。公司依托股東資源聯(lián)合地市政府共同出資設(shè)立合資平臺(tái)公司或不良資產(chǎn)處置基金，利用資本紐帶撬動(dòng)地方資源，實(shí)現(xiàn)了省內(nèi)的業(yè)務(wù)全面覆蓋、全面下沉，觸角延伸到了區(qū)縣級(jí)別，與地方形成了全天候、零時(shí)差的深度合作與互動(dòng)關(guān)系，為不良資產(chǎn)處置“最后一公里”鋪平道路。公司先后發(fā)起設(shè)立濟(jì)南、即墨、乳山、濰坊、臨沂、泰安6家合資平臺(tái)公司，并積極推進(jìn)日照、濱州等合資平臺(tái)公司的設(shè)立，逐步搭建全覆蓋、立體化的區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)化解“安全網(wǎng)”，有效實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)與人員下沉，利用資本紐帶整合地方資源，保障不良資產(chǎn)處置效率。

此外，地方資產(chǎn)管理公司依托地方、結(jié)合自身形成了本土特色鮮明的業(yè)務(wù)模式，容易獲得市、區(qū)、縣政府的支持，有利于更加快速知悉地方監(jiān)管政策風(fēng)向和企業(yè)情況，業(yè)務(wù)屬地化管理優(yōu)勢(shì)明顯，尋找并走出了一條適合自身發(fā)展、具有自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、與四大資產(chǎn)公司相差異化的特色經(jīng)營(yíng)之路。山東金融資產(chǎn)在山東省農(nóng)信社系統(tǒng)銀行化改革、擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)化解、企業(yè)破產(chǎn)重整、“三有企業(yè)”流動(dòng)性危機(jī)救助、“僵尸”樓盤(pán)處置方面開(kāi)展了積極探索，形成了成功范例。

NBD：近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)杠桿率一直居高不下，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，地方AMC在防范債務(wù)危機(jī)，推進(jìn)債轉(zhuǎn)股方面有怎樣的優(yōu)勢(shì)？目前進(jìn)展如何？

張貴言：業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力是地方資產(chǎn)管理公司高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。地方AMC依托不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的核心業(yè)務(wù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和方向，債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)會(huì)是地方AMC未來(lái)大力開(kāi)展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)類(lèi)型。地方AMC會(huì)充分利用它的地緣機(jī)制優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)?shù)卣P(guān)注的、影響面大的高負(fù)債率企業(yè)，通過(guò)債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股等方式防范、處置債務(wù)危機(jī)。

目前，山東金融資產(chǎn)已在多個(gè)區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中，針對(duì)擔(dān)保圈中的重點(diǎn)企業(yè)，公司堅(jiān)持以不良資產(chǎn)收購(gòu)為手段，以司法重整為切入點(diǎn)，在債務(wù)重整基礎(chǔ)上進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，對(duì)企業(yè)進(jìn)行債務(wù)瘦身并注入流動(dòng)性，整合外部資源幫助危機(jī)企業(yè)破繭重生。針對(duì)淄博起鳳建工破產(chǎn)重整項(xiàng)目，在淄博市、區(qū)兩級(jí)政府的指引下，公司充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和專(zhuān)業(yè)能力，針對(duì)性提出“集中打包收購(gòu)銀行不良債權(quán)—設(shè)立母子企業(yè)重組發(fā)展基金—申請(qǐng)破產(chǎn)重整—盤(pán)活有效資產(chǎn)—破產(chǎn)清算割斷擔(dān)保鏈”的分步實(shí)施方案。公司依托不良債權(quán)收購(gòu)手段，通過(guò)司法等方式，利用企業(yè)重組專(zhuān)項(xiàng)基金幫助企業(yè)開(kāi)展破產(chǎn)重整。企業(yè)近8 億元的對(duì)外擔(dān)保成功解除，整體債務(wù)水平由近15 億元壓降至3 億元，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)大大減輕，得以輕裝上陣、再煥生機(jī)。

山東金融資產(chǎn)也將深抓國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)遇，推進(jìn)開(kāi)展債轉(zhuǎn)股相關(guān)工作。按照2018年中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見(jiàn)》，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率到2020年年末比2017年年末降低2個(gè)百分點(diǎn)左右，山東金融資產(chǎn)與省內(nèi)國(guó)有企業(yè)在應(yīng)收賬款表內(nèi)外優(yōu)化、低效資產(chǎn)處置盤(pán)活、債轉(zhuǎn)股、聯(lián)合并購(gòu)、國(guó)企業(yè)混改等領(lǐng)域?qū)㈤_(kāi)展深入溝通合作。

NBD：針對(duì)上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解和為民企紓困，多家地方AMC迅速展開(kāi)行動(dòng)，山東省金融資產(chǎn)管理有限公司在這樣的行動(dòng)中有那些成功案例？有怎樣的經(jīng)驗(yàn)可以分享？

張貴言：山東金融資產(chǎn)作為國(guó)有地方資產(chǎn)管理公司，充分發(fā)揮應(yīng)有作用，積極開(kāi)展民營(yíng)企業(yè)紓困。在救助對(duì)象選擇上，公司主要針對(duì)有市場(chǎng)、有品牌、有效益的“三有企業(yè)”進(jìn)行救助，在救助模式上充分利用基金化運(yùn)作，引入銀行、政府平臺(tái)公司及社會(huì)資本設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金，以債權(quán)、股權(quán)或相結(jié)合的形式進(jìn)行救助，幫助企業(yè)走出困境、助力企業(yè)發(fā)展。

公司60億元規(guī)模紓困專(zhuān)項(xiàng)債券已獲上交所批復(fù)，為目前行業(yè)單筆最大規(guī)模，現(xiàn)已成功發(fā)行第一期債券募集資金10億元，期限為3+2年，票面利率4.89%，邊際認(rèn)購(gòu)倍數(shù)2.67倍，得到了機(jī)構(gòu)投資者的積極認(rèn)購(gòu)，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)地方AMC發(fā)行紓困專(zhuān)項(xiàng)債券的先河，實(shí)現(xiàn)利用資本市場(chǎng)融資有效拓展民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)性救助的中長(zhǎng)期資金來(lái)源。

下一步公司將堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央和省委省政府民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)精神，充分發(fā)揮自身專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)紓困救助民企各項(xiàng)措施逐步落地。一是積極對(duì)接各級(jí)地方政府，梳理紓困救助民營(yíng)企業(yè)白名單，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況“分類(lèi)施策”。二是利用母子基金模式引進(jìn)省、市、縣三級(jí)國(guó)有資本參與民營(yíng)企業(yè)紓困救助，協(xié)調(diào)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與民企紓困救助項(xiàng)目平行出資，搭建民企紓困救助專(zhuān)項(xiàng)資金池。三是統(tǒng)籌利用“債權(quán)+股權(quán)”等多種市場(chǎng)化手段化解民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及信用危機(jī)，及時(shí)向質(zhì)地優(yōu)良、暫時(shí)陷入困境的民營(yíng)企業(yè)“輸血”，通過(guò)流動(dòng)性救助等多種手段提升救助民企自身“造血”能力。四是綜合利用資產(chǎn)重組、債務(wù)置換、債轉(zhuǎn)股等個(gè)性化金融服務(wù)幫助民企逐步降低杠桿，有效化解債務(wù)壓力，重回健康發(fā)展軌道，實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性擺脫困境，從而提振金融機(jī)構(gòu)對(duì)我省民營(yíng)企業(yè)的投資信心，改善我省民營(yíng)企業(yè)融資生態(tài)環(huán)境，有效發(fā)揮“金融穩(wěn)定器”職能，全力維護(hù)省內(nèi)金融秩序穩(wěn)定，切實(shí)履行防范和化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。