美聯(lián)儲高官：為經(jīng)濟(jì)下滑未雨綢繆 美聯(lián)儲應(yīng)考慮持有更多短債

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波士頓聯(lián)儲主席Eric Rosengren周二稱，美聯(lián)儲應(yīng)該考慮增持短期美債，以為自己提供更多經(jīng)濟(jì)衰退時的選擇。Rosengren今年擁有FOMC投票權(quán)。

在周二的瑞信亞洲投資論壇上，Rosengren稱，提高美聯(lián)儲持有的短債資產(chǎn)比例，并更快地降低資產(chǎn)久期，有可能會是資產(chǎn)負(fù)債表正常化的重要目標(biāo)之一。持有短期美債可以讓美聯(lián)儲在未來的危機(jī)中，拋售短債資產(chǎn)并購入長債，壓低利率但不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。

美聯(lián)儲預(yù)計在今年9月結(jié)束縮表行動，目前聯(lián)儲持有的短債資產(chǎn)幾近為零。2017年10月以來，美聯(lián)儲開始減少持有的美債和MBS資產(chǎn)，目前資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已經(jīng)從金額危機(jī)后的4.5萬億美元下降到了3.96萬億美元。

這是本周以來第三位置評美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)的聯(lián)儲高官。費城聯(lián)儲主席Harker此前提到，為了獲得更好的政策靈活性，建議美聯(lián)儲縮短持有資產(chǎn)組合的久期，例如增持一年期以下的債券。芝加哥聯(lián)儲Evans則稱，他對資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)持開放態(tài)度，需要權(quán)衡利弊。

對于市場上一部分人認(rèn)為的，美聯(lián)儲縮表是2018年末金融市場動蕩的原因之一，Rosengren不予茍同。“美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)?？s減是較為漸進(jìn)的，股價上升或是下降時（縮表）基本都遵循了相同的路徑。”

“市場觀察者、立法者和公眾對中央銀行使用資產(chǎn)負(fù)債表工具保障公眾權(quán)益感到更加舒適，我敢說這很重要。”Rosengren稱。

波士頓聯(lián)儲主席還提到，在衰退期間，聯(lián)邦利率有可能再度觸及零下限，而幾十名有衰退，美聯(lián)儲也有可能不得不再次購買資產(chǎn)，來維持準(zhǔn)備金規(guī)模。銀行準(zhǔn)備金規(guī)模需要維持在“充足”的水平，來保證美聯(lián)儲調(diào)控利率的能力。

Rosengren稱，儲備金的規(guī)模將取決于美聯(lián)儲官員可以容忍的短期利率波動幅度。“如果你認(rèn)為短期利率大幅波動的成本過高，你就要有更多的緩沖。”

（華爾街見聞 陶旖潔）