一個(gè)令人沸騰的大消息！世界級機(jī)場群就要來了！投資者們坐等“起飛”？

在粵港澳大灣區(qū)建設(shè)已經(jīng)成為國家發(fā)展重要戰(zhàn)略的情況下，建設(shè)成具有世界級競爭力城市群需要與之匹配的航空運(yùn)力支撐。

近期公布的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》就明確指出，要在粵港澳大灣區(qū)建設(shè)世界級機(jī)場群。

目前，粵港澳大灣區(qū)內(nèi)的各大機(jī)場建設(shè)、運(yùn)行情況怎樣呢？

政策加持市場需求旺 粵港澳大灣區(qū)機(jī)場群建設(shè)提速

2018年10月，黎智和同事們一起來到了惠州，開始建設(shè)惠州機(jī)場二號航站樓，不到半年的時(shí)間里，新航站樓已經(jīng)基本建成。

中建三局惠州機(jī)場擴(kuò)容擴(kuò)建總承包工程項(xiàng)目經(jīng)理 黎智：開工時(shí)間是2018年10月30日，從進(jìn)場至今經(jīng)歷了五個(gè)月，其中兩個(gè)半月的時(shí)間完成了主體結(jié)構(gòu)封頂。計(jì)劃在2019年下半年全面完工，然后投入運(yùn)營。

位于廣東省東南部的惠州市，毗鄰深圳香港，西鄰東莞、廣州，是珠江三角洲、也是粵港澳大灣區(qū)東岸的主要城市之一。2015年，惠州機(jī)場正式建成啟用，到目前為止，已經(jīng)和國內(nèi)的22個(gè)城市直接通航。

廣東機(jī)場集團(tuán)惠州機(jī)場公司執(zhí)行董事 楊勇：這四年發(fā)展比較迅速， 2018年實(shí)現(xiàn)了旅客吞吐量188萬人次，同比增長了96.5%，比上年度接近翻一番。兩個(gè)航站樓一起用的時(shí)候，可以達(dá)到400到500萬年旅客吞吐量，所以在粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展當(dāng)中，惠州機(jī)場會服務(wù)于惠州市，還有周邊1.5小時(shí)半徑內(nèi)的公務(wù)、旅游。

除了惠州平潭，另外幾大機(jī)場也都在不斷改擴(kuò)建過程當(dāng)中，巨大的航空運(yùn)輸需求是主要推手之一。根據(jù)國際航空運(yùn)輸協(xié)會預(yù)測，到2020年，粵港澳大灣區(qū)客貨運(yùn)需求量將分別達(dá)到2.33億人次、1000萬噸；到2030年，客貨運(yùn)需求量將分別達(dá)到3.87億人次、2000萬噸。

深圳市機(jī)場集團(tuán)有限公司總裁 陳金祖：3號航站樓已經(jīng)超過了負(fù)荷，所以去年啟動了新一期的擴(kuò)建，主要包括三個(gè)核心的項(xiàng)目。一是第三跑道爭取能夠在下半年開始建設(shè)，去年12月21日，我們把衛(wèi)星廳項(xiàng)目開工建設(shè)，這個(gè)項(xiàng)目實(shí)際上是3號航站樓的一個(gè)配套項(xiàng)目，遠(yuǎn)期要圍繞著國際航空樞紐的打造規(guī)劃建設(shè)四號航站樓。

廣州白云國際機(jī)場股份有限公司董事長 邱嘉臣：T2在2018年投產(chǎn)以后，整個(gè)白云機(jī)場的運(yùn)行是比較安全平穩(wěn)的，T3已經(jīng)啟動了前期的工作，它的行業(yè)初審民航局已經(jīng)通過了。這個(gè)也是今年的一項(xiàng)重大的工作，三期建設(shè)包括第四跑道和第五跑道，還有第三航站樓。

《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》明確指出，將支持香港機(jī)場第三跑道建設(shè)和澳門機(jī)場改擴(kuò)建，實(shí)施廣州、深圳等機(jī)場改擴(kuò)建，開展廣州新機(jī)場前期研究工作。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策利好勢必會直接助推灣區(qū)內(nèi)軌交基建工程落地，同時(shí)拉動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

融通基金研究部交運(yùn)行業(yè)研究員 戴福宏：粵港澳大灣區(qū)機(jī)場群主要有七個(gè)機(jī)場，改擴(kuò)建速度是相當(dāng)快的，在改擴(kuò)建過程之中，區(qū)域內(nèi)的基建或者軌交公司，具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?在改擴(kuò)建完成之后，客流量會不斷地上升，區(qū)域經(jīng)濟(jì)會跟全球經(jīng)濟(jì)更加地融為一體。

“規(guī)劃綱要”強(qiáng)調(diào)機(jī)場錯位發(fā)展 世界級機(jī)場群雛形已現(xiàn)

《粵港澳大灣區(qū)建設(shè)規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)機(jī)場要錯位發(fā)展和良性互動。灣區(qū)內(nèi)各個(gè)機(jī)場分別在大灣區(qū)機(jī)場群中扮演怎樣的角色？和世界其它灣區(qū)的機(jī)場群相比，粵港澳大灣區(qū)機(jī)場群又有哪些不同呢？

周先生今天要從廣東惠州前往鄭州出差，航班沒開通之前，他必須要先到深圳或者廣州轉(zhuǎn)機(jī)，一來一去至少多花兩三個(gè)小時(shí)在路上。

廣東省惠州市市民 周先生：一般提前40分鐘到這就可以了， 以前可能到深圳一般提前一個(gè)半小時(shí)， 加起來應(yīng)該差不多4、5個(gè)小時(shí)?，F(xiàn)在航線也挺多的，不過開通更多航線當(dāng)然更方便，因?yàn)閷?jīng)常全國出差的人可能更加好一點(diǎn)。

像周先生一樣，感受到機(jī)場建設(shè)、直飛航班便利的人不在少數(shù)。機(jī)場值班經(jīng)理告訴記者，目前該機(jī)場內(nèi)航班平均客座率已經(jīng)達(dá)到八成以上，當(dāng)?shù)氐纳虅?wù)、旅游、探親旅客可以直接從惠州飛往全國一半以上的省會城市。

廣東機(jī)場集團(tuán)惠州機(jī)場公司副總經(jīng)理 林偉文：走差異化的路線，主要走廉價(jià)航空，走快捷。

《規(guī)劃綱要》指出，要鞏固提升香港國際航空樞紐地位，提升廣州和深圳機(jī)場國際樞紐競爭力，增強(qiáng)澳門、珠海等機(jī)場功能，推進(jìn)大灣區(qū)機(jī)場錯位發(fā)展和良性互動。

廣州白云國際機(jī)場股份有限公司董事長 邱嘉臣：實(shí)際上，從目前的狀況來看，已經(jīng)是有一些差異化的東西在里面， 廣州白云機(jī)場跟其它幾個(gè)機(jī)場最大的一個(gè)不同點(diǎn)是，廣州有一個(gè)很強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)型航空公司，去年白云機(jī)場的中轉(zhuǎn)旅客總共是1731萬的國際和地區(qū)旅客，但是中轉(zhuǎn)旅客達(dá)到了890萬，中轉(zhuǎn)比例是相當(dāng)高的。

深圳市機(jī)場集團(tuán)有限公司總裁 陳金祖：深圳機(jī)場最大的特色，從未來判斷，相當(dāng)長一段時(shí)間里面，國際業(yè)務(wù)一定是在粵港澳大機(jī)場里面發(fā)展最快，也是最亮麗的。

民航資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年，粵港澳大灣區(qū)五大機(jī)場（廣州白云機(jī)場、深圳寶安機(jī)場、珠海金灣機(jī)場、香港機(jī)場、澳門機(jī)場）旅客吞吐量合計(jì)超過2億人次，貨郵吞吐量超過830萬噸，運(yùn)輸規(guī)模居全球?yàn)硡^(qū)機(jī)場群之首。

香港機(jī)場管理局主席 蘇澤光：香港、澳門跟廣東省政府在2017年也簽訂了一個(gè)框架協(xié)議，大家分工分流。對香港的期望就是，將來大灣區(qū)具備了所有的條件，商業(yè)、航運(yùn)、物流、高科技、消費(fèi)等等，可以同其它的灣區(qū)，東京、紐約相比， 這個(gè)潛力更大。

融通基金研究部交運(yùn)研究員 戴福宏：從舊金山和東京的灣區(qū)的機(jī)場上來講，它們數(shù)量并沒有那么多，但是也可以看到，另外幾個(gè)灣區(qū)的機(jī)場發(fā)展比較成熟了，它們機(jī)場之間配套以及定位都比較合理，而粵港澳大灣區(qū)的機(jī)場群的話，它們相應(yīng)的配套服務(wù)以及協(xié)同發(fā)展還處在起步階段，具有較大空間。

機(jī)場群貨郵吞吐量超預(yù)期增長 助力大灣區(qū)制造業(yè)發(fā)展

機(jī)場群的建設(shè)除了方便人才流動、旅客出行，還有一個(gè)非常重要的作用，那就是打通各地之間的航空物流經(jīng)脈，這對于我國制造業(yè)中心之一的珠三角地區(qū)來說，尤為關(guān)鍵。

下午三點(diǎn)，陳盛祥所在的廣州白云機(jī)場一號貨棧馬上就要進(jìn)入一天中最忙的貨物封裝高峰，現(xiàn)在開始，附近各大物流中轉(zhuǎn)站暫存的貨物將會被陸續(xù)送到這里，他們要在最短的時(shí)間內(nèi)對這些貨物進(jìn)行安全檢查、封裝組板，貨機(jī)一到立即裝機(jī)，運(yùn)往世界各地。

廣州白云機(jī)場航空物流分公司國際業(yè)務(wù)收運(yùn)倉主任 陳盛祥：之前可能是貨物處理6個(gè)小時(shí)，現(xiàn)在可以降低到大概2個(gè)小時(shí)，把貨物處理完，然后馬上裝上飛機(jī)，貨站是24小時(shí)營業(yè)的， 等于說你的貨物隨時(shí)來，我們隨時(shí)操作都沒問題。

貨站負(fù)責(zé)人告訴記者，自2013年一號貨棧投入運(yùn)營以來，五年的時(shí)間里他們的年貨物處理量已經(jīng)增長了近1.5倍，效率、規(guī)模雙雙大幅提高。

廣州白云機(jī)場航空物流分公司副總經(jīng)理 江慧濤：有一次，我們做一個(gè)一百噸的智利櫻桃包機(jī)，飛機(jī)落地之后到出去裝車，這個(gè)時(shí)間只用了78分鐘，我們服務(wù)的國際航空公司也從原來的20多家增加到了40多家，航線也覆蓋了亞洲、非洲、中東、歐美，一些主要的城市都覆蓋了。

珠三角是我國最重要的制造業(yè)中心之一，這里生產(chǎn)的鞋服產(chǎn)品、電子機(jī)電產(chǎn)品等等，很多都是從大灣區(qū)內(nèi)的幾個(gè)機(jī)場運(yùn)往全球。

廣州白云機(jī)場航空物流分公司副總經(jīng)理 江慧濤：出口大概占65%，進(jìn)口大概占35%，進(jìn)口的主要也是這幾年比較多的跨境電商的貨，像奶粉醫(yī)藥類的，出口就是機(jī)電產(chǎn)品，高精密的一些儀器。

事實(shí)上，近年來全球的航空貨運(yùn)需求正在不斷攀升，其中亞太地區(qū)在全球航空貨運(yùn)市場一直占據(jù)著最大份額。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供數(shù)據(jù)顯示，2018年12月，亞太地區(qū)航空貨物運(yùn)輸總量所占市場份額達(dá)到了35.4%，排在首位。而在全球所有的機(jī)場當(dāng)中，2018年，香港國際機(jī)場以505.0萬噸的貨郵吞吐量排在第一，與2017年持平。

香港機(jī)場管理局主席 蘇澤光：香港得到的任務(wù)是在金融、貿(mào)易、航運(yùn)方面做主力，我們的機(jī)場可以對大灣區(qū)的發(fā)展做很大的貢獻(xiàn)。

廣州白云機(jī)場及深圳機(jī)場的貨郵吞吐量增長速度也不容小覷。2018年，白云機(jī)場貨郵吞吐量達(dá)到189萬噸，同比增長6.2%，超過飛機(jī)起降架次及旅客吞吐量增長幅度。深圳機(jī)場2018年的貨郵吞吐量則達(dá)到了121.9萬噸，穩(wěn)居全國第四。

廣州白云國際機(jī)場股份有限公司董事長 邱嘉臣：原來說的東莞的電子產(chǎn)品，它到世界全球各個(gè)地方配送。說東莞一堵車，其它地方的市場的價(jià)格就上漲，這個(gè)就體現(xiàn)了非常明顯的一個(gè)特征，現(xiàn)在是機(jī)場有貨站。另外，順豐在白云機(jī)場也正在建設(shè)自己的貨站，我們還在西邊新的機(jī)場，未來在建設(shè)過程中要建設(shè)一個(gè)吞吐能力在250萬噸左右的超級貨站。

深圳市機(jī)場集團(tuán)有限公司總裁 陳金祖：現(xiàn)在已經(jīng)開始建設(shè)的B2貨站，實(shí)際上是一個(gè)配套項(xiàng)目，能夠提升我們的保障能力42萬噸，在全球的航空物流體系里面，珠三角的物流是一個(gè)亮點(diǎn)，也是一個(gè)重點(diǎn)，也是支撐灣區(qū)未來戰(zhàn)略發(fā)展。

上市機(jī)場業(yè)績穩(wěn)定 板塊指數(shù)攀升后市表現(xiàn)可期

各大機(jī)場在二級市場中也受到了關(guān)注甚至熱捧。萬得數(shù)據(jù)顯示，年初至今，機(jī)場板塊指數(shù)已經(jīng)上漲了超過20%。

接下來，板塊的投資到底該如何操作？有哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)是值得投資者關(guān)注的呢？

分析師表示↓↓↓

A股機(jī)場板塊共計(jì)4家公司，截至3月21日收盤，總市值超過1688億元。市值排名依次為上海機(jī)場、白云機(jī)場、深圳機(jī)場及廈門空港，市值分別為1118.6億、298.6億、200.57億、70.28億。萬得數(shù)據(jù)顯示，年初以來，機(jī)場板塊指數(shù)上漲超過20%，同期上證綜指則上漲超過24%。

招商證券交運(yùn)行業(yè)首席分析師 蘇寶亮：機(jī)場作為一個(gè)防御性的品種，在牛市里邊可能進(jìn)攻性稍顯不足，但回撤很小，所以要想長期持股，還是要買一些機(jī)場，但是如果要追求短期的高彈性，機(jī)場彈性相對弱一些。

分析師表示，機(jī)場投資具有較強(qiáng)周期性。處于建設(shè)期的機(jī)場，資本支出巨大由此帶來的包括利息支出等在內(nèi)的財(cái)務(wù)成本不斷攀升，資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營期后，營業(yè)收入逐步增加，與此同時(shí)資本支出明顯減少而使得利息支出減少，隨著時(shí)間的推進(jìn)，利潤拐點(diǎn)出現(xiàn)。

融通基金研究部交運(yùn)研究員 戴福宏：從傳統(tǒng)上來看，機(jī)場的盈利是呈現(xiàn)二元結(jié)構(gòu)的，就是在產(chǎn)能釋放的時(shí)候，它的成本會上升，它的盈利性會相對下降，但是在產(chǎn)能利用率不斷上升提高的過程中，它的盈利會逐步變好，現(xiàn)有機(jī)場基本上都是在盈利釋放階段。

目前，機(jī)場板塊動態(tài)市盈率約24倍。對于接下來的投資，部分分析師表示將持續(xù)看好機(jī)場流量經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

融通基金研究部交運(yùn)研究員 戴福宏：從全球核心機(jī)場樞紐來看，它們的市盈率在25到30倍之間，所以，從國內(nèi)的核心樞紐機(jī)場來看，它們的市盈率還有上升空間。

同時(shí)，也應(yīng)該看到，隨著近幾年核心機(jī)場的免稅招標(biāo)逐步落地，它打破了原有的單單去依靠航空性收入，這樣一個(gè)比較偏剛性的局面，所以，它的利潤彈性是進(jìn)一步增強(qiáng)的。

招商證券交運(yùn)行業(yè)首席分析師 蘇寶亮：建議大家還是重點(diǎn)關(guān)注一下像粵港澳灣區(qū)、白云機(jī)場、深圳機(jī)場，就是今年基本面向上，加上夏秋航季時(shí)刻增長比較多。

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（封面圖片來自攝圖網(wǎng)）