牛市開啟or波段反彈？私募：五大理由不支持牛市

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何建川    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

周五大盤低開大幅調(diào)整，成交量略有放大，芯片概念等板塊位居漲幅榜前列。截至收盤，滬指下跌4.4%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.24%。

有私募人士認(rèn)為，滬指自2440點(diǎn)以來的上漲，是一個(gè)大波段反彈，而不是牛市。短線看，急跌不抄底，要等急跌過渡到緩跌再考慮；如果以波動(dòng)原理出發(fā)，就是要等待小級(jí)別結(jié)構(gòu)出現(xiàn)背離時(shí)再抄。

技術(shù)測(cè)市

周五大盤低開大幅調(diào)整，成交量略有放大，芯片概念等板塊位居漲幅榜前列。

有私募人士表示，滬指自2440點(diǎn)以來的上漲，我一直認(rèn)為是一個(gè)大波段反彈，不是牛市，理由如下：

第一，牛市啟動(dòng)前都有一個(gè)大資金的建倉過程，表現(xiàn)在K線上就是底部都有一個(gè)很長時(shí)間的震蕩橫盤期。這次卻沒有震蕩橫盤期，而是直接高舉高打。

第二，底部即逼空的走勢(shì)，成就不了大行情，最多是技術(shù)性牛市，比如2003年11月13日開啟以及2012年12月4日啟動(dòng)的大波段反彈。

第三，市場(chǎng)氛圍不對(duì)，大盤僅僅見底反彈一個(gè)多月，滿市場(chǎng)幾乎都是“牛市來了”的聲音，這與2005年、2014年的氛圍明顯不同，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)很平靜。

第四，作為市場(chǎng)持籌最多、最有發(fā)言權(quán)的產(chǎn)業(yè)資本，在2005年和2014年都是凈增持的，但現(xiàn)在呢？

第五，技術(shù)上看，5178點(diǎn)調(diào)整以來的大C浪結(jié)構(gòu)，不是很清晰完整。

如果不是牛市，那它是什么呢？之前我認(rèn)為是大4浪反彈，但現(xiàn)在看更可能是X浪，因?yàn)楦蟈浪的特征：快速而猛烈；但性質(zhì)與4浪相似，4浪或X浪都是隔開了下跌浪，之前和之后都是下跌的走勢(shì)。雖然我不認(rèn)為這里是牛市，但認(rèn)為2019年是熊牛的轉(zhuǎn)換之年，會(huì)寬幅震蕩，大波段走勢(shì)或許不止一波；如果操作得當(dāng)，收益并不會(huì)比牛市差。

該私募人士進(jìn)一步表示，最近三個(gè)交易日，我們?cè)?ldquo;道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)的《炒個(gè)鏟鏟》欄目一直提示風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@里無關(guān)牛熊分歧，本質(zhì)的問題是避開一輪急跌，你才有現(xiàn)金可以做反拉行情；如果都套住，只能干瞪眼。短線看，急跌不抄底，要等急跌過渡到緩跌再考慮；如果以波動(dòng)原理出發(fā)，就是要等待小級(jí)別結(jié)構(gòu)出現(xiàn)背離時(shí)再抄。策略上，控倉觀望，耐心等待。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，為你呈現(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)。

熱點(diǎn)板塊

對(duì)于5G，邊緣計(jì)算不可或缺。那么對(duì)于人工智能來說，異構(gòu)計(jì)算也是不可或缺的，

據(jù)新華社報(bào)道，如果說數(shù)據(jù)是人工智能的生產(chǎn)資料、計(jì)算是人工智能的生產(chǎn)力，異構(gòu)計(jì)算就是提升人工智能生產(chǎn)力的引擎。

異構(gòu)計(jì)算，是將不同指令架構(gòu)的計(jì)算單元（如CPU、GPU等）融合在一起、實(shí)現(xiàn)高效協(xié)同運(yùn)行的計(jì)算技術(shù)。由于特別適合人工智能時(shí)代處理海量數(shù)據(jù)的需求，近年來發(fā)展迅速，已成為數(shù)據(jù)中心、智能手機(jī)、自動(dòng)駕駛等應(yīng)用領(lǐng)域的流行芯片設(shè)計(jì)架構(gòu)。

芯片，既是人工智能技術(shù)加速落地的重要驅(qū)動(dòng)力，又是人工智能走向規(guī)?；母舅懔ζ款i。傳統(tǒng)芯片設(shè)計(jì)架構(gòu)難以滿足商業(yè)化應(yīng)用對(duì)計(jì)算能力的需求，因此，亞馬遜、百度、阿里等巨頭紛紛布局基于新型架構(gòu)的人工智能芯片，異構(gòu)計(jì)算就是其中之一。

全球異構(gòu)系統(tǒng)架構(gòu)聯(lián)盟主席約翰·格拉斯納介紹，異構(gòu)計(jì)算將傳統(tǒng)與創(chuàng)新架構(gòu)融合，采用通用和專用計(jì)算協(xié)同的技術(shù)路徑，讓人工智能芯片既成本低、性能好，又可演進(jìn)、易開發(fā)，是未來人工智能芯片設(shè)計(jì)創(chuàng)新的主要突破口。

2016年10月，我國在全球異構(gòu)系統(tǒng)架構(gòu)聯(lián)盟之下成立了中國區(qū)域委員會(huì)，由中國電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院和華夏芯（北京）通用處理器技術(shù)有限公司牽頭發(fā)起，通過產(chǎn)、學(xué)、研、用深度融合，搭建“架構(gòu)-芯片-軟件-設(shè)備-系統(tǒng)-服務(wù)”完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

目前我國已有多家企業(yè)具有自主異構(gòu)多核芯片設(shè)計(jì)能力。例如，華為海思開發(fā)了麒麟系列異構(gòu)計(jì)算芯片和下游產(chǎn)品；江南計(jì)算技術(shù)研究所研制了萬億次片上高性能異構(gòu)眾核處理器，并成功應(yīng)用于“神州Ⅵ”超級(jí)計(jì)算機(jī)；華夏芯公司設(shè)計(jì)出人工智能領(lǐng)域多種用途的高性能、低功耗異構(gòu)計(jì)算芯片平臺(tái)等。關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，為你呈現(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)。

相關(guān)概念股

中國長城：

東興證券研報(bào)指出，中國長城與飛騰構(gòu)建生態(tài)圈，成為飛騰推廣的關(guān)鍵點(diǎn)。中國電子已構(gòu)建了從芯片、整機(jī)、操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、安全產(chǎn)品到應(yīng)用系統(tǒng)的完整自主可控產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)明顯。國產(chǎn)CPU需與產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)才能構(gòu)建足夠強(qiáng)大的生態(tài)體系，中國長城恰恰能夠獨(dú)立完成包括主板在內(nèi)的配件及整機(jī)自主研制，可為飛騰提供足夠支撐。如能入股飛騰，中國長城有望成為全部配件及整機(jī)研發(fā)制造均能獨(dú)立完成的龍頭企業(yè)。飛騰將與中國長城聯(lián)合構(gòu)建生態(tài)圈，整機(jī)產(chǎn)品性能領(lǐng)先，市場(chǎng)占有率高。

銀行硬件設(shè)備更換與軟件更新市場(chǎng)規(guī)模500億元，疊加資管新規(guī)出臺(tái)，在存量替換和新增需求下，金融領(lǐng)域自主可控有望抓住機(jī)會(huì)加快進(jìn)場(chǎng)。中國長城及旗下子公司長城金融的行業(yè)渠道優(yōu)勢(shì)明顯，金融整機(jī)以及各類自主解決方案方面有望進(jìn)一步上臺(tái)階，辦公領(lǐng)域國產(chǎn)化可期。

景嘉微：

天風(fēng)證券研報(bào)指出，公司的核心業(yè)務(wù)是圖形顯控產(chǎn)品，自成立以來專注圖顯領(lǐng)域。根據(jù)Wind，近七年收入占比均超過70%。根據(jù)公司官網(wǎng)，公司聚焦研發(fā)創(chuàng)新，2014年成功研制國內(nèi)首款高性能GPU芯片-JM5400，但受性能所限仍主要用于飛機(jī)產(chǎn)品。根據(jù)公告，第二代GPU產(chǎn)品JM7200已于2018年Q3成功流片。目前，一代GPU主要面向軍用飛機(jī)市場(chǎng)，二代GPU根據(jù)公司公告推論將重點(diǎn)布局黨政軍PC業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)期隨性能提升預(yù)計(jì)公司將向民用領(lǐng)域延伸。

國內(nèi)實(shí)現(xiàn)自主可控GPU的廠商除景嘉微外，還有長沙韶光、中船重工七一六所。與之相比，面向黨政軍市場(chǎng)的JM7200在性能上處于領(lǐng)先地位，未來還將發(fā)布面向民用市場(chǎng)的JM9271系列產(chǎn)品。同國際相比，技術(shù)水平緊跟行業(yè)頭部企業(yè)腳步。第二代產(chǎn)品發(fā)布時(shí)間已縮短至7年，預(yù)計(jì)第三代產(chǎn)品可將代際差距縮小至4年以內(nèi)。

公司深耕圖形顯示控制領(lǐng)域十余載，技術(shù)成熟有積累；核心團(tuán)隊(duì)主要來自國防科大，擁有深厚的技術(shù)底蘊(yùn)及復(fù)合型背景；與中國航空無線電電子研究所簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，成為其圖顯模塊唯一的戰(zhàn)略合作單位。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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