股市大震蕩 究竟是好事還是壞事？——道達對話牛博士

來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周五，A股市場發(fā)生瘋狂一幕。就在周四滬指還創(chuàng)出3129.94點的本輪新高之后，行情突然急轉直下，周五大盤低開低走，最終滬指大跌136.56點，以2969.86點報收，跌幅高達4.4%。在大盤瘋狂震蕩的同時，成交量急劇放大，滬深兩市成交1.18萬億元，創(chuàng)出本輪行情的天量。

而在周五的消息面上，券商發(fā)布的針對某些股票的罕見看空報告，引發(fā)了市場的熱議。市場如此劇烈震蕩，對本輪行情究竟是好事還是壞事？今天，牛博士與達哥就此展開討論。

牛博士：達哥，你好。周五市場出現了大跌，很多網友都想在第一時間了解你對市場的看法。不過，周五道達號沒有發(fā)文章，周六你也只是為大家分享了關于道達牛指創(chuàng)新高的思考。很顯然，大家的需求沒有得到滿足啊。當然，這里我還是要對達哥表示祝賀，牛指近期的表現，也確實太出色了。

道達：是啊，本來周五小編就問我，達哥要不要趕緊寫一篇文章，談談對市場的看法。不過，當時忙于寫牛指思考的文章，所以也確實沒有時間來談市場。但也沒關系，反正周末股市不交易，今天晚上來聊市場也為時不晚。

在聊市場之前，我首先還是要對長期支持道達號的鐵粉說一聲感謝。昨天晚上，我分享了“道達牛指創(chuàng)歷史新高之后的思考”一文之后，道達號的留言區(qū)一下子又沸騰了，這在以往的周末時間，還是比較少見的。

我還注意到，不少真正長期關注道達投資手記的熱心讀者，也在昨天給達哥的文章下方留言評論，這也讓達哥的心頭感到十分溫暖。

很多粉絲在留言中回憶，當年的達哥是何等的意氣風發(fā)，在股市中是如何“驍勇善戰(zhàn)”，給讀者帶來了多少牛股；很多人也希望如今的道達號能夠重新回到當年的風格。

不過，今天，達哥還是誠懇地告訴大家，現在的環(huán)境，確實和十多年前發(fā)生了很大的變化，已經不具備當年那種粗放式野蠻生長的條件，尤其是涉及到公開薦股的地帶，那肯定要更加慎重。

所以，現在我更希望我們的道達號，成為一個相互交流投資心得與思路的平臺，在這個平臺上，我更愿意成為大家的朋友，以一種聊天的方式，將我對市場的認識和看法分享給網友，并且也從網友的留言中學到一些我不具備的東西，這樣才能夠和大家共同成長。

牛博士：是啊，和達哥認識了那么多年，也非常理解你的無奈。不過，正因為了解達哥，也才知道無論是在怎樣的環(huán)境下，達哥都是用真心在為廣大的股民做奉獻。好了，還是說說本周的行情吧。對于周五的劇烈震蕩，你怎么看？

道達：周五出現大跌，我認為大家首先要看到前期市場的狂熱。上周末，我們還在憧憬3000點，結果滬指以跳空高開的方式直接突破3000點整數關，同時連續(xù)四個交易日收出陽線，還突破了3100點大關。連續(xù)幾周的這種大漲，確實是超出了很多人的預期，但瘋狂之后，也就正在孕育調整了，這種調整隨時都可能到來。

而在周四晚上，我當時在文章中就說過了“暈股”的感覺，就是太多的個股漲停，太多的熱點在爆發(fā)，這種感覺讓人有些很不適應。

也就在這個時候，券商的看空報告就出來了，一個看空中國人保，一個看空中信建投，這不僅僅導致中國人保和中信建投在周五跌停，也在很大程度上引發(fā)了周五市場的大跌。其中，中國人保是我周四所說的游資風向標之一，次新保險股龍頭；而中信建投，則是本輪行情券商股的龍頭。

看來，對于狂熱市場的不適應，不僅僅是我的感覺，其他的一些人也有同感。而兩份看空報告，指向非常明確，既是漲得最猛的股票，同時也是人氣最旺的股票，對整個市場的影響是非常明顯的。

牛博士：那么，你怎么看券商的這種看空報告，未來行情還會因此受到怎樣的影響？你對后市又怎么看？

道達：一般來說，券商發(fā)布對于上市公司的研報，多數都是“買入”、“增持”等偏好的評級。如果實在不太看好某家公司，最多也就是“中性”評級的報告；直接發(fā)布“賣出”評級的報告，確實是非常罕見的。這種報告，不僅投資者不喜歡，上市公司也不喜歡，非常得罪人。

所以，兩份看空報告發(fā)布之后，引發(fā)了很大的爭論，有人認為，券商研究機構就是需要態(tài)度鮮明的、獨立思考的文章。但也有觀點認為，在行情好轉之后，突然發(fā)布這種報告，不得人心。

對于看空報告到底好不好，我不方便做評論。我只是認為，這樣的報告，對于當前的市場起到了讓人冷靜的作用。畢竟，此前的行情太過狂熱，太過情緒化，感性一面更多，理性的一面幾乎沒有了，基本面更是沒人看了。這個時候冷靜一下，也不是壞事。

但另一方面，如果行情真的來了，看空報告能夠真正起到多大的作用？這個也是值得探討的。如果換到熊市中，券商即便是鋪天蓋地的看多報告，我想也根本起不到太大的作用。

所以，從這個角度來看，本來看空報告就少得可憐，幾份這樣的報告，可能也難以起到扭轉趨勢的作用。

另外，市場本周調整一下，確實不是壞事，行情不可能無止境的連續(xù)大漲下去，而調整反而可能成為新來者“上車”的機會。

據我了解，就在這個周末，很多券商依然在向高凈值客戶推薦股市的投資機會。所以，等待市場冷靜一下之后，行情依然還會向好的方向發(fā)展，只不過，短期操作可以相對謹慎一些。

滬深300指數倉位參考

日期：2019年3月10日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

（封面圖片來源：攝圖網）

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