市場回暖大宗交易減持方惜售增加 接盤私募抱怨違約欲加強(qiáng)條款限制

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期市場行情回暖，股價(jià)大幅上漲，一些上市公司股東按捺不住激動(dòng)的心情準(zhǔn)備減持了。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，也有不少大宗交易減持方看到市場回暖，惜售情緒在增加。

近期，有一家做大宗交易接盤的私募向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，前期談好的大宗交易減持價(jià)格和規(guī)模，但是因?yàn)槭袌龌嘏?，大宗交易的減持方因?yàn)橄鄱霈F(xiàn)違約的案例就有3家公司。而對于接盤方的私募來說，在牛市行情下時(shí)間就是金錢，所以在后續(xù)的大宗交易中，在協(xié)議中要加強(qiáng)違約的條款限制。

大宗交易減持方惜售在增加

A股市場回暖，股價(jià)大幅上漲，一些上市公司股東按捺不住激動(dòng)的心情，有了落袋為安的打算，有的公司股東在披露減持計(jì)劃不足15個(gè)交易日就開始減持，有的甚至未披露減持計(jì)劃就已開始減持。2月15日，元祖股份公告，公司第二大股東卓傲國際以及第三大股東元祖聯(lián)合國際擬在公告披露之日起15個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，分別減持不超過公司總股本的6%和1.75%。

然而該減持計(jì)劃披露后僅隔了4個(gè)交易日，二股東卓傲國際就在2月21日減持了5.37萬股，對于該股東提前啟動(dòng)減持的行為，元祖股份解釋稱：“本次減持行為因其操盤人員誤操作?！鳖愃频那闆r還有基蛋生物。2月11日晚間，基蛋生物公告，股東捷富投資、杭州捷朗以及杭州維思（三者為一致行動(dòng)人，以下合稱維思資本）擬減持不超過公司總股本的6%。然而該減持計(jì)劃披露次日，2月12日，維思資本就因操盤人員誤操作，合計(jì)減持53.38萬股，套現(xiàn)1473.83萬元。

值得注意的是，在減持大潮中，也有不少減持股東看到市場行情轉(zhuǎn)暖，有了惜售的心態(tài)。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也從私募人士那里了解到，現(xiàn)在市場行情好了，而據(jù)通過大宗交易接盤的私募人士透露，他們公司目前有近20億的資金專門做大宗交易接盤，在底部區(qū)域收集優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的籌碼。但是隨著行情回暖，有大宗交易減持的股東想等股價(jià)上漲后多賺點(diǎn)再進(jìn)行減持，所以大宗交易違約的案例也在增多，近期就有3起違約案例。

業(yè)內(nèi)人士表示，一方面近期市場回暖，股東為了緩解質(zhì)押壓力，選擇出售股票。另一方面，當(dāng)前是限售股的密集解禁期，大量解禁個(gè)股帶來更多可出售股票。而減持新規(guī)之后，上市公司大股東、董監(jiān)高減持受到了嚴(yán)格的限制，但機(jī)構(gòu)退出、個(gè)人變現(xiàn)等需求并沒有減少，尤其是部分存在資金錯(cuò)配、資金緊張的機(jī)構(gòu)股東，其減持套現(xiàn)的愿望更加迫切，因此選擇大宗交易減持是更常見的做法。

私募抱怨減持方違約

大宗交易活躍是否意味著有大資金想借大宗交易進(jìn)場抄底？實(shí)際上，利用高折價(jià)率借大宗交易抄底的機(jī)構(gòu)投資者不在少數(shù)，據(jù)了解，不止是公募，也有很多私募借用大宗交易通道接貨抄底，而通過大宗交易在獲得足夠的籌碼的同時(shí)也可以獲得部分折價(jià)。如果倉位較低的私募在二級市場要大量建倉的話，可能會(huì)把個(gè)股價(jià)格給抬上去，而通過接盤大宗交易的方式可以承接較多的籌碼，對于目前輕倉的私募來說，不失為一種較好的私募建倉方式。

減持新規(guī)明確規(guī)定，如果采用大宗交易方式減持，受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓受讓股份。一般大宗交易是折價(jià)成交，而折價(jià)是賣方對買方就大額交易的流動(dòng)性不足提供的價(jià)格補(bǔ)償。而對于溢價(jià)交易，一般表示買方對該股后市極為看好才愿意給出高于市場的價(jià)格來收集籌碼。從中長期的投資角度來看，當(dāng)前A股部分個(gè)股已經(jīng)回到了合理的投資區(qū)間，而大宗交易市場價(jià)位普遍低于二級市場價(jià)5~10%的價(jià)位，以及對二級市場不造成影響的特性，這也成為部分機(jī)構(gòu)借道大宗交易建倉的原因。

值得注意的是，據(jù)大宗交易接盤的私募人士透露，因?yàn)槭袌隹礉q，所以想在底部多弄點(diǎn)籌碼，此前和多家有減持需求的上市公司股東簽署了接盤減持股份的協(xié)議，但是剛過兩天，對方就反悔了，而這也是近期公司遭遇的第3起大宗交易違約了，之前是談好減持價(jià)格以及交易數(shù)量，但是隨著市場行情的好轉(zhuǎn)，減持股東方有了惜售的心態(tài)，說等段時(shí)間再減持。對于這類違約案例，在以后的交易中，只好在后期簽署的大宗交易協(xié)議里面增加支付保證金的條款，以防止部分減持股東反悔以給接盤方帶來不必要的麻煩。