黃金不再是避險(xiǎn)資產(chǎn)？10個(gè)交易日下挫超4%！分析師：不再是安全港

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 湯亞文     

圖片來源：攝圖網(wǎng)

由于美元走強(qiáng)、股市反彈以及市場對貿(mào)易談判的樂觀前景，金價(jià)在美東時(shí)間周一進(jìn)一步跌至五周以來新低。

現(xiàn)貨黃金周一下挫0.5%報(bào)1296.94美元/盎司，盤中曾一度跌至1282.5美元，為今年1月25日以來的最低水平，年初至今已下跌超4%。另外，鉑金則因?yàn)橥顿Y者從近期的漲勢中獲利出逃而下跌2.5%報(bào)835.35美元/盎司，但年初至今鉑金的價(jià)格仍上漲超過5%；鈀金在上月觸及1565.09美元的歷史高位后，周一下跌1.2%報(bào)1527.01美元。

分析師表示，鉑金和鈀金這兩種金屬都出現(xiàn)了技術(shù)性的回調(diào)，但鈀金仍處于超買區(qū)間。

值得注意的是，上周五（3月1日）全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的持有量下跌1.5%，創(chuàng)下2016年12月以來最大單日百分比跌幅。

分析師：黃金已不再是避險(xiǎn)資產(chǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在過去三周時(shí)間內(nèi)，金價(jià)已經(jīng)回吐了過去三個(gè)月內(nèi)的大部分漲幅，價(jià)格從去年11月中旬的1200美元漲到了2月20日的1348美元高位，但在隨后的10個(gè)交易日又累計(jì)下跌了4.4%。

此外，高盛發(fā)布的最新金價(jià)預(yù)測也在對金價(jià)起支撐作用。高盛目前預(yù)計(jì)金價(jià)將在三個(gè)月內(nèi)觸及1350美元/盎司的關(guān)口，高于此前預(yù)估的1325美元/盎司。高盛預(yù)計(jì)，隨著美國失業(yè)率下降可能導(dǎo)致流入交易所基金（ETF）的增加，未來6個(gè)月和12個(gè)月時(shí)間內(nèi)，金價(jià)將會達(dá)到1400美元和1450美元的水平。同時(shí)，歐元區(qū)的低速增長、全球地緣政治的緊張局勢、弱美元、新興市場的GDP快速增長也可能進(jìn)一步推動金價(jià)的上漲。

荷蘭銀行高級貴金屬及鉆石分析師喬吉特·博埃勒（Georgette Boele）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，“首先，金價(jià)難以再走高，另外持有黃金的投資者也開始變得緊張起來。其次，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致美國國債的收益率開始上升，這對金價(jià)的上漲并不利。但幸運(yùn)的是，美元還沒有反彈，那樣的話金價(jià)可能進(jìn)一步承壓。”

“在我看來，黃金已經(jīng)不再是避險(xiǎn)資產(chǎn)。雖然黃金有時(shí)的走勢確實(shí)像是一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，但它與股市波動的關(guān)系越來越表明這種貴金屬已不再是一個(gè)‘安全港’。事實(shí)上，黃金是一種‘反美元’的投資工具，如果美國的聯(lián)邦基金利率下降，那么黃金就表現(xiàn)得很好。事實(shí)上，我認(rèn)為日元才是一種安全的避險(xiǎn)資產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)今年和明年美元將全面走弱，這將導(dǎo)致日元出現(xiàn)小幅的反彈。” 博埃勒對記者補(bǔ)充道。

澳新銀行（ANZ）高級大宗商品策略師海達(dá)（Daniel Hynes）則對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“就中期來看，我們?nèi)匀豢春命S金。隨著美聯(lián)儲可能接近當(dāng)前加息周期的尾聲，再加上全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期開始轉(zhuǎn)弱，我們預(yù)計(jì)美元可能在今年晚些時(shí)候走弱。這應(yīng)該會刺激投資者對黃金的需求。不過，我們也看到印度和中國的需求正在復(fù)蘇，這對2019年下半年的黃金市場來說是個(gè)好兆頭。”

鈀金價(jià)格遠(yuǎn)超基本面所顯示水平

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，自2018年8月16日833.34美元/盎司的盤中低點(diǎn)，至今年2月27日，現(xiàn)貨鈀金已經(jīng)累計(jì)瘋漲了81.31%。不過自27日以來，現(xiàn)貨鈀金的價(jià)格出現(xiàn)了小幅的回調(diào)。年初至今，鈀金的價(jià)格也已累計(jì)上漲20.64%，超過了WTI原油（19.9%）的同期漲幅。美銀美林則進(jìn)一步上調(diào)了鈀金價(jià)格的預(yù)期，預(yù)計(jì)今年鈀金將觸及2000美元的關(guān)鍵水平。該行表示，預(yù)計(jì)同期鉑金均價(jià)為883美元。

對此，博埃勒對記者表示，（現(xiàn)貨鈀金）價(jià)格的瘋漲是由于市場供應(yīng)的短缺。“如果你看一下期貨市場的最新數(shù)據(jù)，就會發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨鈀金的前景并不如價(jià)格水平顯示的那樣樂觀。這意味著雖然投資者在買入鈀金，但還沒有達(dá)到足以證明近期價(jià)格上漲合理性的水平。我認(rèn)為基本面因素不能證明當(dāng)前的價(jià)格水平是合理的，換言之，目前鈀金價(jià)格的水平已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其基本面所顯示的價(jià)格。”

“我們的研究顯示，盡管近期歐洲和中國等漸漸市場的汽車銷售出現(xiàn)萎縮，但鉑系元素（PGMs）的需求仍在上升，尤其是鈀金。” 海達(dá)對記者補(bǔ)充道。“在歐洲和中國更嚴(yán)格的排放法規(guī)正在推動市場對鈀金的需求。歐洲方面，大眾汽車2015年的排放丑聞極大地改變了鉑系元素的需求構(gòu)成。對柴油汽車需求的下降，是的對富含鉑的自動催化劑的需求減弱。隨著汽油汽車銷量增長，鈀金的需求有所回升。2018年，27個(gè)歐洲國家中有20個(gè)國家的柴油需求在下降，其中英國下降了30%。歐盟總體的柴油銷量下降了18%。柴油汽車僅占?xì)W洲汽車市場的35%，為2001年以來最低的水平。到2020年，歐洲將全面禁止所有柴油車，這很可能成為一種結(jié)構(gòu)性的下降，將對鉑金的需求構(gòu)成重大阻礙。然而，盡管今年整體的汽車銷售一直在放緩，但由于環(huán)境監(jiān)管的收緊，汽油發(fā)動機(jī)汽車的鈀的需求一直保持強(qiáng)勁。”

（本文內(nèi)容不構(gòu)成對任何人的投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）