市值多次沖上萬億后跌回 貴州茅臺(tái)未來能否重登萬億關(guān)口并站穩(wěn)？

每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 徐斐    

“797.62元，市值突破10000億！”3月4日午間收盤時(shí)，貴州茅臺(tái)（600519.SH）市值曾突破萬億大關(guān)，達(dá)到1.002萬億元。但午后股價(jià)卻震蕩下跌，截至當(dāng)日收盤，股價(jià)下挫0.94%收于781.86元/股，市值跌回萬億內(nèi)。

茅臺(tái)總市值再次站上萬億，引得外界高度關(guān)注。2018年，貴州茅臺(tái)市值曾多次突破萬億關(guān)口，但均維持不久后便開始下挫。特別是2018年6月，公司股價(jià)創(chuàng)下803.5元/股的歷史新高后，便大幅下跌；直到2018年10月30日，股價(jià)跌至509.02元/股。其中2018年10月29日，更是出現(xiàn)史上首個(gè)一字跌停。此后，茅臺(tái)股價(jià)才震蕩回升，到目前上漲幅度超過五成。

時(shí)隔9個(gè)月，貴州茅臺(tái)再次觸及萬億大關(guān)，雖已跌回，但仍被外界視為有著較好業(yè)績支撐。乘著A股攀升的“春風(fēng)”，其能否跨過萬億關(guān)口并站穩(wěn)呢？

總市值再?zèng)_上萬億

3月4日，貴州茅臺(tái)總市值在萬億臺(tái)階上短暫停留。截至收盤，貴州茅臺(tái)當(dāng)日股價(jià)下跌了0.94%。

若能站穩(wěn)萬億市值的臺(tái)階，A股“股王”貴州茅臺(tái)又將被貼上一個(gè)新標(biāo)簽。畢竟，在A股市場上，市值破萬億的公司屈指可數(shù)。截至3月4日，A股市值突破萬億的公司僅有“四大行+中國石油+中國平安”六家，貴州茅臺(tái)頂著“最接近萬億市值”的頭銜。

這一近萬億的市值，已逼近阿里巴巴的三成、騰訊的三分之一，超過“百度+京東+網(wǎng)易”的市值總和。截至美股3月3日收盤，百度、京東、網(wǎng)易的市值分別為565億美元、415.7億美元和285億美元，市值約合人民幣8476億元。而放眼于全球飲料市場，目前市值前三甲分別為可口可樂、百事可樂和百威英博。wind數(shù)據(jù)顯示，百威英博和百事可樂的市值分別為1.06萬億元和1.09萬億元。這意味著，貴州茅臺(tái)與兩大國際巨頭“只差一個(gè)漲停板的距離”。

今年來，貴州茅臺(tái)漲幅達(dá)到32.5%。茅臺(tái)股價(jià)攀升的背后，有哪些推動(dòng)因素？

“主要是部分外資，基于長期配置資產(chǎn)的角度在買貴州茅臺(tái)，加上部分做短線的機(jī)構(gòu)和個(gè)人在追。”一位私募機(jī)構(gòu)的分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從長線持有的邏輯來看，目前價(jià)位還可以，但從短期來看，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，3月4日，陸股通北向資金流入近40億元，連續(xù)第五日凈流入A股。而在前十大成交股中，北向資金凈買入貴州茅臺(tái)5.61億元，為連續(xù)第11個(gè)交易日凈買入。

華創(chuàng)證券也指出，年初以來，白酒板塊受益于市場對(duì)于業(yè)績預(yù)期開始逐步修復(fù)，以及外資持續(xù)流入，白酒板塊估值水平修復(fù)回升，春節(jié)后高端白酒量價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，長周期看，未來幾年外資有望持續(xù)加強(qiáng)對(duì)板塊戰(zhàn)略配置，龍頭估值穩(wěn)定性料將提升。

2018年，貴州茅臺(tái)市值多次沖上萬億，但都只是短暫停留。如2018年1月，茅臺(tái)股價(jià)達(dá)799.06元/股，總市值超過1萬億元。彼時(shí)，由于匯率等因素，貴州茅臺(tái)的市值一度超越全球第一大奢侈品集團(tuán)LVMH。隨后，股價(jià)便出現(xiàn)下跌，2018年5月一度跌至645元/股。

此外于2018年6月，貴州茅臺(tái)股價(jià)突破800元/股大關(guān)，市值重回萬億，但隨后公司股價(jià)又出現(xiàn)了下跌。貴州茅臺(tái)2018年三季報(bào)公布后，去年10月29日，其股價(jià)甚至出現(xiàn)了史上首個(gè)一字跌停，第二天，貴州茅臺(tái)股價(jià)還一度跌至509.02元/股。

與去年多次沖上萬億的情況相比，如今茅臺(tái)所面對(duì)的內(nèi)外部形勢(shì)已有了些許不同。

能否跨過萬億關(guān)口？

“2018年初以來，我們相繼經(jīng)歷了價(jià)格調(diào)整、班子調(diào)整、股價(jià)跌停等一系列重大事情，特別是下半年，幾乎月月都有。”茅臺(tái)集團(tuán)董事長、黨委書記、總經(jīng)理李保芳在回顧2018年工作時(shí)曾表示。

一直以來，貴州茅臺(tái)都是不少價(jià)值投資者追逐的“標(biāo)桿”。2018年6月至10月，貴州茅臺(tái)股價(jià)一度從最高的803.5元/股跌至509.02元/股，區(qū)間跌幅超過35%。隨后又從509.02元/股回升至目前的781.86元/股，區(qū)間漲幅超過50%。

股價(jià)的巨幅波動(dòng)引起了茅臺(tái)方面的注意。在2018年底的茅臺(tái)經(jīng)銷商大會(huì)上，李保芳就曾對(duì)外透露，為更好了解股市、把握趨勢(shì)，有必要成立股市研究工作小組，聘請(qǐng)業(yè)內(nèi)高手相助。

隨著股價(jià)的攀升，曾多次推薦貴州茅臺(tái)的中金公司，在今年2月底曾“喊”出了900元/股的目標(biāo)價(jià)。不過今年1月，中金公司曾下調(diào)貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)至860元/股。

“目前貴州茅臺(tái)的行情主要還是以估值修復(fù)和長線邏輯下的資產(chǎn)配置驅(qū)動(dòng)為主，但茅臺(tái)在業(yè)績方面的表現(xiàn)還有待觀察。”一位市場分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

華創(chuàng)證券分析認(rèn)為，貴州茅臺(tái)股價(jià)回升一方面由于短期QFII額度翻番、MSCI權(quán)重提升，以及未來A股加速國際化，外資長期流入趨勢(shì)白酒板塊；另一方面，從基本面角度看，春節(jié)之后市場對(duì)于貴州茅臺(tái)的業(yè)績預(yù)期開始逐步修復(fù)。

與去年站上萬億的情況有所不同，貴州茅臺(tái)如今的業(yè)績支撐更好，同時(shí)有望乘著A股的“春風(fēng)”攀升。

2018年底至今，作為貴州茅臺(tái)的主力產(chǎn)品，茅臺(tái)酒的銷售態(tài)勢(shì)仍總體較好。

今年春節(jié)前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾走訪成都市內(nèi)部分煙酒商店，發(fā)現(xiàn)多數(shù)煙酒商店內(nèi)的茅臺(tái)酒處于缺貨狀態(tài)。“我們這里早就斷貨了，買不到茅臺(tái)酒。”“這是店內(nèi)僅有的兩瓶了，上面的標(biāo)價(jià)不對(duì)，現(xiàn)在的價(jià)格要1780元/瓶了。”某家煙酒商店稱。

3月4日，記者從成都部分茅臺(tái)酒專賣店和煙酒商店了解到，茅臺(tái)酒貨源仍較緊缺，且零售價(jià)格相比節(jié)前稍高。

2019年度，貴州茅臺(tái)計(jì)劃安排營業(yè)總收入較去年增長14%。“由于茅臺(tái)酒的量存在一定限制，公司營收可能增幅不是很大，但通過加大直銷和調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，茅臺(tái)的利潤表現(xiàn)或許不錯(cuò)。”開源證券分析師楊海對(duì)記者表示，市場預(yù)期也是推動(dòng)茅臺(tái)上漲的因素之一。

“業(yè)績?cè)鲩L將繼續(xù)推高白龍馬股股價(jià)，看好包括貴州茅臺(tái)在內(nèi)的白龍馬股長期投資價(jià)值。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

（封面圖來源于攝圖網(wǎng)）